ทำไมทองคำถึงมีราคาแพง? เหตุผลหลักที่อธิบาย

ทองคำมีออร่าของความมีชื่อเสียงและยั่งยืนมาโดยตลอด แต่ในปี 2025 เมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลเฟื่องฟูและตลาดการเงินพัฒนา ทองคำก็ยังคงมีราคาสูงอยู่ และไม่ใช่แค่เพราะดูดีเมื่อใส่ในสร้อยคอเท่านั้น เหตุผลที่ทองคำมีราคาแพงมากในปัจจุบันนั้นเกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจ จิตวิทยา และระบบการเงินโลก

อุปทานทองคำมีจำกัดและขาดแคลน

สาเหตุสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้ทองคำมีราคาแพงนั้นเรียบง่าย นั่นคือ มีทองคำไม่มากนัก

จนถึงปัจจุบัน มีการขุดทองคำไปแล้วประมาณ 200,000 ตัน ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก ซึ่งอาจฟังดูมาก แต่จริงๆ แล้วน้อยมากเมื่อคุณรู้ว่าทองคำทั้งหมดสามารถใส่ลงในลูกบาศก์ขนาดความยาว ความกว้าง และความสูงประมาณ 21 เมตรได้ ซึ่งแตกต่างจากทรัพยากรธรรมชาติอื่นๆ เช่น น้ำมันหรือไม้ ทองคำไม่สามารถทดแทนได้ง่ายนัก และหายากขึ้นเรื่อยๆ

ทองคำที่ "หาได้ง่าย" ส่วนใหญ่ถูกขุดขึ้นมาจากพื้นดินแล้ว ส่วนที่เหลือจะฝังอยู่ใต้ดินลึกลงไป มักอยู่ในพื้นที่ห่างไกลหรือไม่มั่นคง การขุดทองคำไม่เพียงแต่ต้องเสียเงินและเวลาเพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังต้องได้รับการอนุมัติด้านสิ่งแวดล้อมและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเป็นจำนวนมากอีกด้วย แม้ว่าจะค้นพบแหล่งทองคำแห่งใหม่ ก็มักจะใช้เวลาเป็นทศวรรษกว่าๆ กว่าที่เราจะค้นพบและผลิตได้

ข้อจำกัดในตัวดังกล่าวทำให้ปริมาณทองคำไม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นก็ตาม ความยืดหยุ่นดังกล่าวทำให้ทองคำมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์มากขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นเมื่อผู้คนต้องการซื้อมากขึ้น

ความต้องการทองคำในเครื่องประดับและสินค้าฟุ่มเฟือยมีสูง

ทองคำอาจจะหายาก แต่ก็เป็นที่ต้องการอย่างมากเช่นกัน และความต้องการนั้นมีมากกว่าการลงทุน

ความต้องการทองคำทั่วโลกประมาณ 40–50% มาจากภาคเครื่องประดับ ในหลายส่วนของโลก เครื่องประดับทองคำไม่ได้เป็นเพียงเครื่องประดับตกแต่ง แต่ยังมีความสำคัญทางวัฒนธรรมและเป็นรูปแบบหนึ่งของความมั่งคั่งในระยะยาว ตัวอย่างเช่น ในอินเดีย ทองคำมีความเกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งกับงานแต่งงาน เทศกาลต่างๆ เช่น ดิวาลี และประเพณีทางศาสนา ครอบครัวมักส่งต่อเครื่องประดับทองคำเป็นมรดกตกทอดและเงินออม ซึ่งจะเห็นน้ำหนักทางวัฒนธรรมที่คล้ายคลึงกันในจีน ตะวันออกกลาง และบางส่วนของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ความต้องการพุ่งสูงขึ้นในช่วงฤดูกาลและเทศกาลสำคัญ ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาทั่วโลกพุ่งสูงขึ้น นอกจากนี้ ในตลาดสินค้าฟุ่มเฟือย ทองคำยังคงเป็นสินค้าหลัก โดยทองคำถูกใช้ในนาฬิกาหรู เครื่องประดับ และสินค้าสั่งทำพิเศษของดีไซเนอร์ สำหรับหลายๆ คน ทองคำเป็นตัวแทนของความมีเกียรติ ความสำเร็จ และความสง่างามเหนือกาลเวลา ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่ยังคงความน่าดึงดูดใจได้ในทุกชั่วอายุคนและทุกระดับรายได้

เนื่องจากความต้องการนี้คงที่และมักถูกขับเคลื่อนโดยอารมณ์หรือวัฒนธรรม จึงยังคงแข็งแกร่งแม้ในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน ผู้คนอาจลดการซื้อสินค้าอื่นๆ ลง แต่ทองคำมีแนวโน้มที่จะมีบทบาทในลำดับการใช้จ่าย โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่

ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

นอกเหนือจากเครื่องประดับแล้ว ทองคำยังถือเป็นตาข่ายนิรภัยทางการเงิน โดยเฉพาะในช่วงที่มีภาวะเงินเฟ้อหรือค่าเงินอ่อนตัว ซึ่งแตกต่างจากเงินกระดาษที่สูญเสียมูลค่าเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ทองคำยังคงรักษาอำนาจซื้อไว้ได้ตลอดช่วงเวลา ดังนั้นนักลงทุนจึงมักย้ายเงินไปลงทุนในทองคำในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน

ลองนึกถึงการป้องกันความเสี่ยง หากสกุลเงินท้องถิ่นของคุณซื้อเงินได้น้อยลงในแต่ละเดือน การถือทองคำไว้ก็อาจเป็นวิธีหนึ่งที่จะปกป้องมูลค่าที่แท้จริงของความมั่งคั่งของคุณได้ ซึ่งถือเป็นเรื่องสำคัญโดยเฉพาะในประเทศที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหรือสกุลเงินของประเทศไม่มั่นคง

ลองพิจารณาเหตุการณ์ทางประวัติศาสตร์ เช่น วิกฤติน้ำมันในปี 1970 วิกฤตการเงินโลกในปี 2008 หรือการระบาดของโควิด-19 ในแต่ละช่วงเวลาเหล่านี้ นักลงทุนหันมาถือครองทองคำเป็น "สินทรัพย์ปลอดภัย" ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ตัวอย่างเช่น ทองคำพุ่งจากประมาณ 800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2008 เป็นมากกว่า 1,900 ดอลลาร์ในปี 2011 เนื่องจากความตื่นตระหนกและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่แพร่กระจายไปในตลาดทั่วโลก

แม้กระทั่งในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนและอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาสูงขึ้นในส่วนต่างๆ ของโลก ทองคำยังคงทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันความผันผวนของตลาดได้อย่างน่าเชื่อถือ ยิ่งสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนมากเท่าไร ทองคำก็ยิ่งมีความน่าดึงดูดมากขึ้นเท่านั้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อราคาโดยธรรมชาติ

ธนาคารกลางและสำรองทองคำของรัฐบาล

ไม่ใช่แค่ครัวเรือนและนักลงทุนรายบุคคลเท่านั้นที่ให้ความสำคัญกับทองคำ รัฐบาลของประเทศต่างๆ และธนาคารกลางถือเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดทองคำ โดยพวกเขาซื้อและถือครองทองคำในปริมาณมากเป็นส่วนหนึ่งของเงินสำรองเงินตราต่างประเทศ

ทำไม? เพราะทองคำไม่ได้ผูกติดกับเศรษฐกิจของประเทศใดประเทศหนึ่ง ต่างจากดอลลาร์ ยูโร หรือเยน ทองคำไม่ได้พึ่งพานโยบายการเงินหรืออัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้ทองคำเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับธนาคารกลางที่ต้องการรักษาสมดุลความเสี่ยงและรักษาเสถียรภาพทางการเงิน

ประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เยอรมนี รัสเซีย และจีน ต่างก็มีทองคำสำรองไว้เป็นจำนวนมาก โดยส่วนใหญ่อยู่ที่หลายพันตัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ต่างก็เพิ่มปริมาณสำรองทองคำเช่นกัน โดยมองว่าทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการอ่อนค่าของสกุลเงิน

เมื่อธนาคารกลางซื้อทองคำในปริมาณมาก พวกเขาไม่ได้เพิ่มความต้องการเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณไปยังตลาดส่วนที่เหลือด้วยว่าทองคำยังคงถือเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่เชื่อถือได้ พฤติกรรมดังกล่าวสร้างแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้นและตอกย้ำความสำคัญของทองคำในระดับโลก

บทบาทของทองคำในตลาดการเงินและ ETF

ในอดีต การเป็นเจ้าของทองคำหมายถึงการซื้อแท่ง เหรียญ หรือเครื่องประดับ แต่ในปัจจุบัน การลงทุนในทองคำโดยไม่ต้องแตะต้องแม้แต่ออนซ์เดียวเป็นเรื่องง่ายและสะดวกกว่ามาก

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำ (ETF) ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อทองคำผ่านตลาดการเงินได้ กองทุนเหล่านี้ติดตามราคาทองคำและได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำจริงที่จัดเก็บในห้องนิรภัยที่ปลอดภัย การนำ ETF ทองคำมาใช้ทำให้ผู้คนหลายล้านคนสามารถลงทุนในทองคำได้ ซึ่งโดยปกติแล้ว การถือครองโลหะจริงนั้นไม่สามารถทำได้จริงหรือมีค่าใช้จ่ายสูง

สิ่งนี้มีความหมายต่อราคาอย่างไร? ยิ่งลงทุนง่ายเท่าไร ก็ยิ่งมีคนลงทุนมากขึ้นเท่านั้น การเข้าถึงที่มากขึ้นนี้ทำให้ความต้องการเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่มีความผันผวน เช่น ตลาดหุ้นตกต่ำ เมื่อตลาดหุ้นตกต่ำ นักลงทุนมักจะ "หนี" ไปหาที่ปลอดภัย โดยนำเงินไปลงทุนในกองทุน ETF ทองคำ เงินที่ไหลเข้าเหล่านี้สามารถไหลเข้าได้อย่างรวดเร็ว และยิ่งมีเงินไหลเข้ามากเท่าไร ก็ยิ่งต้องซื้อทองคำมากขึ้นเท่านั้นเพื่อให้ตรงกับที่กองทุนถือครองอยู่ ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นไปอีก

บทสรุป

ทำไมทองคำจึงมีราคาแพง? เป็นเพราะอุปทานคงที่ อุปสงค์ทางวัฒนธรรมและอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง และสถานะที่เป็นเอกลักษณ์ในระบบการเงินโลก ไม่ว่าจะซื้อเพื่อความสวยงาม ประเพณี หรือการปกป้อง ทองคำยังคงมีน้ำหนักที่สินทรัพย์อื่นไม่สามารถเทียบได้ ทองคำไม่ได้แค่ถูกเก็บไว้ในห้องนิรภัยหรือส่องประกายในตู้โชว์เท่านั้น แต่ยังมีบทบาทสำคัญและยั่งยืนในความคิดของผู้คนและประเทศชาติเกี่ยวกับมูลค่า ความปลอดภัย และความมั่งคั่ง

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ