Почему TIP ETF может стать вашей лучшей защитой от инфляции

Что такое TIP ETF и кто им управляет?

Биржевой фонд iShares TIPS Bond ETF (тикер: TIP) — это биржевой инвестиционный фонд (ETF), управляемый BlackRock под брендом iShares. Он инвестирует исключительно в казначейские облигации США с защитой от инфляции (TIPS) — государственные облигации, специально разработанные для поддержания покупательной способности инвесторов путём корректировки их номинальной стоимости в соответствии с изменениями индекса потребительских цен США (ИПЦ).

Эти корректировки означают, что капитальная база фонда увеличивается вместе с инфляцией и уменьшается вместе с дефляцией, обеспечивая встроенный буфер против инфляции (гарантируя при этом сохранение как минимум первоначального основного капитала к сроку погашения). Фонд отслеживает широкий индекс TIPS (обычно индекс ценных бумаг казначейства США, привязанных к инфляции, Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Securities (Series-L)), обеспечивая прозрачность и широкий охват.

Лучше всего подходит для инвесторов, ищущих экономичную и ликвидную защиту от инфляции посредством вложения в облигации США с реальной доходностью.

Сколько стоит TIP? (коэффициент расходов и ликвидность торговли)

TIP выделяется относительно низким коэффициентом издержек, 0,18% годовых, что делает его весьма конкурентоспособным среди ETF облигаций. С точки зрения торговли, TIP отличается высокой ликвидностью, значительным ежедневным объемом торгов и узкими спредами между ценой покупки и продажи, что идеально подходит для эффективного исполнения сделок. Хотя торговые издержки у разных брокеров немного различаются, узкие спреды и большой объем торгов ETF часто обеспечивают минимальные транзакционные издержки. Благодаря низкой стоимости и высокой ликвидности, TIP доступен как институциональным, так и розничным инвесторам, в том числе в Великобритании, использующим международные или американские торговые платформы.

Защищает ли TIP меня от инфляции?

Да, TIP специально разработан для защиты от инфляции. Вот как это работает:

• Основная стоимость каждой ценной бумаги в фонде растет пропорционально росту ИПЦ США, поэтому при росте инфляции скорректированная основная стоимость и, следовательно, будущие купонные выплаты увеличиваются.

• Если происходит дефляция (т.е. падает ИПЦ), основная сумма уменьшается, но при погашении держатели получают как минимум первоначальную номинальную стоимость, обеспечивая защиту от потерь.

Таким образом, TIP предлагает инвесторам практичный способ поддержания покупательной способности, особенно в условиях, когда инфляция опережает доходность номинальных облигаций.

Каковы основные активы TIP и график их погашения?

TIP располагает диверсифицированным портфелем TIPS с различными купонными ставками и сроками погашения, обычно охватывающим краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги. Точный состав активов меняется со временем, но фонд, как правило, отражает состав своего базового индекса, который включает широкий спектр выпусков TIPS. Эффективная дюрация — показатель чувствительности к процентным ставкам — часто составляет от 6 до 9 лет, то есть рост реальной доходности на 1% может снизить чистую стоимость активов фонда на эту величину. И наоборот, падение реальной доходности или резкий рост инфляционных ожиданий могут увеличить доходность. Инвесторы, интересующиеся подробной информацией, могут обратиться к последнему информационному бюллетеню или проспекту, где подробно перечислены основные активы, разбивка по срокам погашения и показатели дюрации.

Является ли TIP хорошей покупкой сегодня? (когда стоит рассматривать покупку/продажу)

Является ли TIP «хорошей покупкой» во многом зависит от вашего прогноза инфляции и ожиданий доходности:

• Благоприятный сценарий: если вы ожидаете роста или сохранения инфляции или считаете, что реальные процентные ставки, вероятно, снизятся, TIP становится привлекательным вариантом из-за его защиты от инфляции и доходности.

• Менее благоприятный сценарий: если вы ожидаете снижения инфляции и роста реальной доходности, TIP могут оказаться хуже по сравнению с простыми номинальными казначейскими облигациями или другими опционами с фиксированной доходностью.

Также учитывайте более общие макроэкономические условия, такие как денежно-кредитная политика США, ожидания роста мировой экономики и кривые доходности. В хорошо диверсифицированном портфеле доля облигаций, входящих в TIP, может составлять от 10 до 30% в зависимости от толерантности к риску и инфляционных ожиданий.

Как мне открыть TIP — налогооблагаемый счет, ISA или пенсионный счет, а также налоговые последствия?

Для инвесторов из Великобритании (или аналогичных юрисдикций) выбор правильного счета для хранения TIP может существенно повлиять на налоговые результаты:

• Налогооблагаемый счёт (GIA): основная сумма вклада TIP, скорректированная с учётом инфляции, рассматривается в Великобритании как налогооблагаемый доход, даже если он получен не до погашения, как «фантомный доход». Без защиты вам, возможно, придётся ежегодно платить налог на корректировку с учётом инфляции.

• ISA (индивидуальный сберегательный счёт): хранение TIP на ISA может быть очень эффективным. Все доходы, включая корректировки купона и основного долга, а также прирост капитала полностью освобождены от налогов.

• Пенсия (SIPP или пенсия по месту работы): Аналогичным образом, пенсии часто защищают инвестиционный доход и прирост капитала, включая корректировки TIP, связанные с инфляцией. Хотя снятие средств облагается налогом, фонд растёт эффективно с точки зрения налогообложения в процессе накопления.

Учитывая, что инвесторам из Великобритании приходится сталкиваться со сложной налоговой отчетностью по TIPS в США, особенно в отношении фантомных доходов и освобождения от двойного налогообложения, хранение TIP в рамках ISA или SIPP, как правило, рекомендуется, поскольку это позволяет избежать ежегодного налога Великобритании на невидимый доход и упростить отчетность.

Сводная таблица

Заключительные мысли

Биржевой фонд iShares TIPS Bond ETF (TIP) представляет собой целенаправленный, но гибкий способ инвестирования в американские ценные бумаги, привязанные к инфляции. Благодаря низким комиссиям, высокой ликвидности и встроенному хеджированию от инфляции, он является привлекательным инструментом для инвесторов, обеспокоенных снижением покупательной способности. Однако он не полностью лишен рисков: чувствительность к дюрации и налоговые сложности, особенно для инвесторов из Великобритании, требуют продуманного размещения и выбора времени инвестирования.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.