Publicado em: 2026-07-16
Atualizado em: 2026-07-16
A Stripe e a empresa de private equity Advent International teriam oferecido US$ 60,50 por ação pelo PayPal, uma proposta avaliada em mais de US$ 53 bilhões. As ações da PYPL subiram 17,2% com a notícia, fechando a US$ 55,52 em 15 de julho, mas terminaram quase 9% abaixo da oferta. A reação do mercado levanta a verdadeira questão para os acionistas: não se o negócio é viável, mas se US$ 60,50 é suficiente.
O interesse da Stripe não é novo. Surgiu pela primeira vez como rumores exploratórios de aquisição no início de 2026. O que mudou é que uma abordagem vaga se cristalizou em um preço específico, e esse preço específico pode ser estimado.
As ações do PayPal fecharam a US$ 55,52, com alta de 17,2%, após atingirem a máxima de US$ 55,88.
Segundo informações, a Stripe e a Advent ofereceram US$ 60,50 por ação, avaliando o PayPal em mais de US$ 53 bilhões.
A oferta representa um prêmio de 27,8% em relação ao fechamento anterior de US$ 47,37, mas sucede uma queda de mais de 40% no ano anterior.
Com um preço de US$ 60,50, a proposta avalia o PayPal em aproximadamente 11,4 vezes o lucro por ação diluído GAAP dos últimos 12 meses, de US$ 5,33.
As ações da PYPL estão sendo negociadas cerca de 9% abaixo da oferta, o que resulta em uma ampla margem de risco para o negócio, em vez de confiança na sua conclusão.
As ações do PayPal fecharam a US$ 55,52 em 15 de julho, um ganho de US$ 8,15 em relação ao fechamento anterior de US$ 47,37. Durante o pregão regular, as ações oscilaram entre US$ 53,44 e US$ 55,88, com um volume de negociação de aproximadamente 90 milhões.
A alta das ações ocorreu após relatos de que a Stripe e a Advent haviam abordado conjuntamente a PayPal com uma oferta de US$ 60,50 por ação, apresentada inicialmente no início de julho, após uma abordagem inicial em abril. A proposta avaliaria a PayPal em mais de US$ 53 bilhões, supostamente com o apoio de cerca de US$ 50 bilhões em financiamento bancário, com a Stripe e a Advent detendo participações iguais e mantendo a empresa intacta.
| Detalhes da oferta | Valor relatado |
|---|---|
| Preço da oferta | US$ 60,50 por ação |
| Avaliação de ações | Mais de 53 bilhões de dólares |
| Prêmio até o fechamento de 14 de julho | Aproximadamente 27,8% |
| preço de fechamento do PayPal | $ 55,52 |
| Potencial de valorização remanescente da oferta relatada | Aproximadamente 9,0% |
| Financiamento relatado | Cerca de 50 bilhões de dólares |
| Propriedade proposta | 50% Listras, 50% Advento |
Até 16 de julho, o PayPal não havia se manifestado. Seus documentos públicos não continham um acordo de fusão definitivo nem um cronograma de conclusão, portanto, a proposta permanecia como uma abordagem não confirmada.
A oferta divulgada não garante que os acionistas receberão US$ 60,50. O conselho administrativo do PayPal precisa decidir se aceita a proposta, e os compradores ainda precisarão concluir a due diligence e cumprir as condições de financiamento e regulamentação.
A diferença de US$ 4,98 reflete os riscos de financiamento, regulamentação e execução associados a fusões e aquisições , bem como o tempo que os acionistas podem ter que esperar.
Um modelo simples com dois resultados possíveis ilustra a necessidade de cautela. Tomando como referência o preço original de US$ 47,37 e um valor de negócio de US$ 60,50, o preço de fechamento de US$ 55,52 representa aproximadamente 62% da diferença entre os dois.
A estimativa exclui o valor do dinheiro no tempo e qualquer alteração no valor de mercado da PayPal como empresa independente , portanto, é apenas uma indicação, e não uma previsão precisa. Se a PayPal rejeitar a proposta e nenhuma oferta melhorada for apresentada, parte do prêmio será desfeito e as ações voltarão a se aproximar dos níveis anteriores à divulgação do relatório.
A sinergia estratégica é clara: a Stripe é mais forte em infraestrutura para comerciantes e ferramentas para desenvolvedores, enquanto o PayPal contribui com checkout personalizado, Venmo e 439 milhões de contas ativas em cerca de 200 mercados. Uma combinação poderia impulsionar a Stripe para carteiras digitais, serviços financeiros para o consumidor e pagamentos com stablecoins, e a posse de uma parcela maior da infraestrutura poderia melhorar a rentabilidade por unidade.
Essa lógica estratégica tem sustentado as especulações sobre a aquisição do PayPal há meses. Com um valor específico agora em discussão, a questão mais urgente é o preço.
Há fortes indícios de que a oferta inicial subestima o valor da PayPal. O prêmio de 27,8% é aplicado após uma queda acentuada nas ações da PYPL, permitindo que os compradores abordem a situação a partir de uma base deprimida, em vez de uma posição de força operacional.
Com um preço de US$ 60,50, a proposta avalia o PayPal em aproximadamente 11,4 vezes o lucro por ação (EPS) reportado nos últimos 12 meses, de US$ 5,33, um múltiplo modesto para uma empresa global de pagamentos lucrativa, mesmo levando em consideração a concorrência, o crescimento lento do checkout e os custos de modernização.
O balanço patrimonial reforça esse ponto. O PayPal detinha US$ 13,5 bilhões em caixa e investimentos no final de março, contra US$ 11,6 bilhões em dívidas, gerou US$ 1,72 bilhão em fluxo de caixa livre ajustado no primeiro trimestre e recomprou US$ 6 bilhões em ações nos últimos 12 meses.
Nem todos acreditam que o preço seja definitivo. A Reuters informou que o analista Andrew Jeffrey considerou a proposta potencialmente muito baixa e sugeriu que os compradores poderiam ter margem para negociar até US$ 70.
A própria trajetória de margem e lucros do PayPal moldará a avaliação independente que o conselho levará em consideração ao analisar qualquer proposta. A oferta parece barata em comparação com o histórico do PayPal, mas as preocupações com a execução que justificam esse preço baixo são reais.
Os resultados principais do primeiro trimestre do PayPal foram sólidos, mas a composição da empresa explica por que as ações da empresa como um todo estavam sob pressão:
Receita : US$ 8,35 bilhões, um aumento de 7%
Volume total de pagamentos : US$ 464 bilhões, um aumento de 11%.
Margem de transação em dólares : US$ 3,81 bilhões, um aumento de 3%.
Lucro por ação não-GAAP : US$ 1,34, um aumento de 1%
Contas ativas : 439 milhões, um aumento de 1%
Fluxo de caixa livre ajustado : US$ 1,72 bilhão, um aumento de 25%.
A tensão reside entre a receita bruta e a sua qualidade. O sistema de pagamento com marca própria, segmento que os investidores consideram o motor principal, avançou apenas 2% em moeda constante, contra 14% do Venmo.
A margem operacional não-GAAP caiu 229 pontos-base, para 18,4%, e a administração projetou uma queda de aproximadamente 9% no lucro por ação não-GAAP para o segundo trimestre em comparação com o mesmo período do ano anterior. Essa combinação é a mesma que provocou a queda nas ações após a divulgação do balanço anterior da PayPal e a mudança de CEO.
O CEO Enrique Lores reorganizou o PayPal em três divisões que abrangem o checkout, o Venmo e os serviços de pagamento, e tem como meta uma economia bruta anualizada de pelo menos US$ 1,5 bilhão em dois a três anos, parte da qual será destinada ao reinvestimento.
Assim, a Stripe e a Advent estariam adquirindo ativos valiosos, além de enfrentar uma difícil reestruturação: qualquer proprietário ainda precisa modernizar a tecnologia, defender sua participação no mercado de pagamentos e otimizar o processamento de itens com margens menores.
Uma vez que uma ação passa a ser negociada com base em mecanismos de aquisição, seu preço fica ancorado na oferta, e não em padrões gráficos. Os níveis abaixo são pontos de referência para o spread de arbitragem de fusões, e não uma leitura técnica.
| Área de preço | Significado |
|---|---|
| $ 60,50 | Preço da oferta relatada |
| $ 55,88 | Sessão regular alta |
| De US$ 55,00 a US$ 55,50 | Área de preços pós-relatório |
| $ 53,44 | Sessão regular baixa |
| $ 47,37 | Preço de fechamento inalterado |
| Abaixo de US$ 47 | A maior parte do prêmio de aquisição desapareceria. |
Um acordo confirmado poderia reduzir o spread, embora algum desconto possa persistir devido ao momento da negociação e ao risco regulatório. Uma proposta mais alta poderia elevar as ações da PYPL acima de US$ 60,50, enquanto uma rejeição, desistência ou problema de financiamento poderia levá-las de volta ao preço anterior à negociação.
O próximo catalisador é uma resposta oficial do PayPal. Um comunicado de imprensa ou o Formulário 8-K revelaria se o conselho rejeitou a proposta, iniciou negociações ou assinou um acordo, e definiria os termos sobre os quais os acionistas efetivamente votarão.
O preço dominará qualquer negociação, pois os acionistas podem argumentar que US$ 60,50 concedem aos compradores uma parcela excessiva do potencial de valorização após a recuperação do negócio. Isso também mantém a porta aberta para um concorrente: se outro grupo de pagamentos ou tecnologia valorizar mais a rede de consumidores do PayPal, uma proposta rival poderia elevar o preço, embora nenhuma tenha sido confirmada publicamente até 16 de julho.
Qualquer transação assinada estaria sujeita a análise antitruste, visto que Stripe e PayPal compartilham tecnologias de pagamento e finalização de compra, e os órgãos reguladores poderiam examinar o impacto sobre os comerciantes e os dados de pagamento. O financiamento garantido fortalece a credibilidade dos compradores, mas não elimina os riscos relacionados à taxa de juros, à documentação ou ao fechamento do negócio.
As ações do PayPal subiram 17,2% após notícias de que a Stripe e a Advent International apresentaram uma oferta conjunta de aquisição. A alta reflete a expectativa de uma possível aquisição, e não uma melhora repentina no desempenho operacional do PayPal.
Segundo informações, a Stripe e a Advent ofereceram US$ 60,50 por ação, avaliando o PayPal em mais de US$ 53 bilhões. A proposta representou um prêmio de quase 28% em relação ao preço de fechamento das ações do PayPal antes da divulgação do relatório.
O PayPal mantém o preço abaixo da oferta divulgada porque a transação ainda não foi acordada. O desconto reflete a possibilidade de o PayPal rejeitar o preço, as negociações falharem, mudanças no financiamento ou a aprovação regulatória atrasarem o negócio.
Não. Até 16 de julho de 2026, o PayPal não havia aceitado publicamente a proposta nem anunciado um acordo de aquisição definitivo. A oferta de US$ 60,50 permanece apenas uma proposta relatada, e não uma transação concluída.
O aumento de 17% reavaliou o PayPal para uma possível aquisição; isso não confirmou se a oferta é justa. O mercado considera a proposta Stripe-Advent suficientemente crível para sustentar a maior parte do prêmio, mas o desconto para US$ 60,50 e os comentários de que o preço está "muito baixo" mostram que ele é tão contestado quanto o próprio negócio.
A questão de saber se o valor de mercado de US$ 60,50 subestima o PayPal depende de como os investidores avaliam sua rede de consumidores, o Venmo e a geração de caixa em relação ao lento crescimento do faturamento, à pressão sobre as margens e às necessidades de reinvestimento. Até que o conselho se pronuncie, essa questão de avaliação, e não a abordagem em si, é o que realmente define o valor das ações do PayPal.
Divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026 do PayPal.
Formulário 10-Q do PayPal referente ao primeiro trimestre de 2026.
