Publicado em: 2026-08-26
Atualizado em: 2026-08-26
A Intuit superou as expectativas do quarto trimestre, mas suas ações caíram cerca de 10% nas negociações noturnas, após a previsão de desaceleração do crescimento da receita para o ano fiscal de 2027, de 14% para 9% a 10%. Essa reação amplia a queda iniciada em 2026, que já havia eliminado aproximadamente 46% do valor das ações até o fechamento de terça-feira. Um trimestre forte não foi mais suficiente para proteger uma avaliação construída sobre um crescimento consistente de dois dígitos.
O lucro por ação ajustado do quarto trimestre atingiu US$ 4,03, contra os US$ 3,58 esperados, mas as ações da INTU caíram cerca de 10% após a divulgação do relatório, com a atenção voltada para o ano fiscal de 2027.
A expectativa é de que o crescimento da receita desacelere de 14% para 9% a 10%, abaixo da previsão de Wall Street de aproximadamente 11%.
O crescimento previsto para o TurboTax é de apenas 2% a 3%, visto que a Intuit está reduzindo os preços de entrada para reconstruir a aquisição de clientes.
A previsão é de que a Global Business Solutions continue crescendo entre 13% e 14%, mantendo grandes áreas da Intuit com crescimento sólido de dois dígitos.
O número de clientes pagantes online cresceu apenas 3%, atingindo 8,9 milhões, o que torna a aquisição de clientes um dos testes mais claros da estratégia para o ano fiscal de 2027.
A queda nas ações foi consequência da desaceleração projetada pela Intuit para o ano fiscal de 2027. A receita deve crescer entre 9% e 10%, contra os cerca de 11% esperados anteriormente, o que torna a perspectiva futura mais fraca mais relevante do que a receita do quarto trimestre de US$ 4,35 bilhões e o lucro por ação ajustado de US$ 4,03, ambos acima das expectativas do consenso.
A previsão principal também esconde uma grande disparidade entre os negócios da Intuit.
| Negócios | Ano Fiscal de 2026 | Ano Fiscal de 2027 |
|---|---|---|
| Intuit | 14% | 9%-10% |
| Soluções Globais para Negócios | 16% | 13%-14% |
| TurboTax | 7% | 2%-3% |
| Credit Karma | 20% | 11%-13% |
A TurboTax demonstra a reestruturação estratégica mais acentuada, enquanto a Global Business Solutions mantém um crescimento sólido de dois dígitos. A Intuit está lidando com pontos fracos específicos, em vez de um colapso generalizado em todos os seus negócios.
A Intuit prevê receita para o primeiro trimestre entre US$ 4,294 bilhões e US$ 4,313 bilhões, cerca de 11% superior à do ano anterior, mas abaixo da estimativa de consenso de aproximadamente US$ 4,35 bilhões. O lucro por ação ajustado para o primeiro trimestre está projetado entre US$ 2,44 e US$ 2,48, de acordo com a nova base de divulgação não-GAAP da Intuit.
A previsão de receita fornece o sinal mais claro. O crescimento começa no ano fiscal de 2027 próximo a 11%, antes da taxa anual cair para algo em torno de 9% a 10%, mostrando que a reestruturação começa imediatamente, em vez de ser adiada para o segundo semestre.
A receita do TurboTax cresceu 7%, atingindo US$ 5,3 bilhões no ano fiscal de 2026, mesmo com uma queda de 2% no número total de unidades do TurboTax nos EUA, para 39 milhões. O TurboTax Live ajudou a compensar essa queda, com um aumento de 37% na receita.
O preço se tornou o principal motivo pelo qual os clientes abandonam o TurboTax, levando a Intuit a tornar os preços de entrada mais competitivos e a aceitar uma receita inicial menor por cliente que opta por usar o serviço por conta própria. Consequentemente, espera-se que o crescimento do TurboTax no ano fiscal de 2027 desacelere para apenas 2% a 3%, deixando o crescimento da base de clientes como fator determinante para avaliar se essa estratégia compensa.
A receita do QuickBooks Online Accounting aumentou 23% no ano fiscal de 2026, enquanto a receita do mercado intermediário expandiu 39%, à medida que mais clientes migraram para produtos de maior valor agregado.
A base de clientes cresceu muito mais lentamente. O número de clientes pagantes online chegou a 8,9 milhões, um aumento de apenas 3%, cerca de dois pontos percentuais a menos que no ano anterior.
A Intuit está usando o QuickBooks Free e o QuickBooks Lite para atrair novos clientes. A receita da base de clientes existente está crescendo mais rápido do que o número de clientes, tornando a taxa de crescimento de 3% um dos indicadores mais importantes para acompanhar no ano fiscal de 2027. Uma aceleração significativa apoiaria a estratégia da Intuit, enquanto mais um ano próximo a 3% faria com que o crescimento mais lento da empresa parecesse cada vez mais estrutural.
Essa desaceleração ajuda a explicar por que as preocupações em torno da Intuit já vinham aumentando bem antes do último relatório de resultados.
O declínio da Intuit em 2026 começou meses antes do último relatório. As ações sofreram uma queda de aproximadamente 20% após os resultados do terceiro trimestre fiscal, em maio, depois que as expectativas de crescimento do TurboTax foram reduzidas de 8% a 10% para cerca de 7% e a Intuit anunciou planos para reduzir sua força de trabalho em aproximadamente 17%.
Em junho, a pressão já não se limitava mais a preocupações gerais com software e IA. O Goldman Sachs rebaixou a recomendação para as ações da Intuit para "Vender" e reduziu seu preço-alvo de US$ 519 para US$ 276, citando o aumento da concorrência tributária e dúvidas sobre as expectativas de crescimento a longo prazo. Desde então, a Mailchimp entrou no ano fiscal de 2027 com previsão de receita entre uma queda de 1% e nenhum crescimento, enquanto o segmento de desktop continua sendo outra fonte de pressão.
A previsão para o ano fiscal de 2027 não gerou essas preocupações. Pelo contrário, elas foram incorporadas à previsão de crescimento geral da Intuit.
A INTU fechou o dia 25 de agosto a US$ 357,46, antes de ser negociada a US$ 321,65 durante a madrugada, aprofundando sua queda em 2026 de aproximadamente 46% no fechamento regular para cerca de 51% em relação ao fechamento de 31 de dezembro de 2025, de US$ 656,26.
Cotada a cerca de US$ 322, a ação é negociada a quase 14 vezes o ponto médio da projeção de lucro por ação ajustado da Intuit para o ano fiscal de 2027, com base nos novos princípios contábeis não-GAAP. Esse múltiplo reflete uma projeção de crescimento muito menor do que a taxa de crescimento de receita na casa dos 15% que a Intuit apresentou no ano fiscal de 2026.
A avaliação só parece atraente se o crescimento voltar a acelerar. Se a receita permanecer próxima de 9% a 10% e o crescimento da base de clientes continuar fraco, o múltiplo mais baixo pode ser simplesmente o preço de um negócio mais lento.
A aparente discrepância se deve, em grande parte, a uma questão de comparação. A Intuit agora inclui a remuneração baseada em ações nos lucros não-GAAP, reduzindo o lucro por ação ajustado para o ano fiscal de 2027 em cerca de US$ 5,81. Com base nos critérios anteriores, o lucro por ação ajustado seria de aproximadamente US$ 28,81, contra uma estimativa anterior de cerca de US$ 27,34, o que torna o crescimento mais lento da receita a maior decepção.
A IA se torna uma ameaça séria se as tarefas de impostos e contabilidade migrarem para assistentes de uso geral, sem exigir que os usuários abram o TurboTax ou o QuickBooks. A Intuit ainda controla dados financeiros, conformidade, pagamentos e recursos de execução mais difíceis de substituir, mas enfrenta um risco maior se as plataformas de IA se tornarem a principal interface com o cliente.
Sim. Uma queda acentuada não cria um piso de avaliação se a taxa de crescimento de longo prazo da Intuit continuar caindo. Um crescimento de receita abaixo de 10%, prejuízos contínuos na unidade TurboTax, fraco crescimento da base de clientes ou uma contração mais acentuada do Mailchimp poderiam justificar um múltiplo de lucros menor.
O Dia do Investidor da Intuit, em 17 de setembro de 2026, será o próximo grande teste. As metas de aquisição de clientes, os preços do TurboTax, a adoção de IA e qualquer caminho mais claro para um crescimento mais rápido da receita serão os principais indicadores.
A Intuit não precisa mais provar que consegue superar as metas trimestrais. Ela precisa demonstrar que sacrificar parte da receita a curto prazo pode impulsionar o crescimento da base de clientes sem enfraquecer permanentemente o negócio.
Caso o crescimento da base de clientes não acompanhe essa demanda, a queda nas ações em 2026 parecerá menos uma reação exagerada e mais uma reavaliação da taxa de crescimento de longo prazo da Intuit.
