프로처럼 캘린더 스프레드 전략을 마스터하세요

캘린더 스프레드는 두 계약 간의 시간 가치 차이를 활용하여 수익을 창출할 수 있는 널리 사용되는 옵션 전략입니다. 행사 가격은 같지만 만기일이 다른 옵션을 매수하고 매도하는 방식으로, 방향성보다는 시간 기반 전략에 가깝습니다.

이 전략은 일반적으로 기초 자산 가격이 단기적으로는 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상하지만, 향후 변동성이나 가치 변동이 예상될 때 사용됩니다. 따라서 캘린더 스프레드는 변동성이 낮은 환경이나 예상되는 시장 변동 이벤트에 앞서 효과적으로 활용될 수 있습니다.

캘린더 스프레드 작동 방식

캘린더 스프레드는 콜 옵션이나 풋 옵션을 사용하여 구성됩니다. 두 계약 모두 행사 가격은 동일하지만 만기일은 서로 다릅니다. 가장 일반적인 설정은 다음과 같습니다.

• 장기 옵션 구매

• 만기가 짧은 옵션 판매

스프레드의 가치는 시간적 감쇠에 따라 결정되는데, 단기 옵션의 가치는 더 빠르게 하락합니다. 근월물 옵션의 만기가 다가올수록, 투자자들은 근월물 옵션이 가치가 없어지기를 바라는 반면 장기 옵션의 가치는 유지되거나 상승하기를 바랍니다.

예를 들어, 주식이 200파운드에 거래되고 있다면, 투자자는 60일 만기 콜옵션을 매수하고 30일 만기 콜옵션을 매도할 수 있습니다. 두 옵션 모두 행사가격이 200파운드입니다. 주가가 그 가격대를 유지한다면 단기 옵션은 만기가 되고, 장기 옵션은 여전히 잠재력을 가질 수 있습니다.

캘린더 스프레드를 사용하는 이유는 무엇입니까?

트레이더들은 다양한 이유로 캘린더 스프레드 전략을 사용하는데, 특히 자산 가격이 단기적으로 특정 수준에 머무를 것으로 예상할 때 그렇습니다. 주요 장점은 다음과 같습니다.

• 시간적 감소 이점 : 단기 옵션은 장기 옵션보다 더 빨리 감소합니다.

• 자본 요구 사항이 낮음 : 단독 장기 옵션을 구매하는 것보다 저렴한 경우가 많습니다.

• 정의된 위험 : 최대 손실은 스프레드에 대해 지불한 순 차변으로 제한됩니다.

• 변동성 잠재력 : 시간이 지남에 따라 내재적 변동성이 증가하면 이익을 얻을 수 있습니다.

이러한 요소를 활용함으로써 트레이더는 하락 가능성을 명확히 정의하면서도 높은 수익률을 낼 수 있는 포지션을 구축할 수 있습니다.

캘린더 스프레드 전략의 위험

많은 장점에도 불구하고 캘린더 스프레드는 트레이더가 반드시 이해해야 하는 특정 위험을 수반합니다.

• 가격 변동 위험 : 기초 자산 가격의 큰 변동은 스프레드에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 변동성 감소 : 내재 변동성이 떨어지면 장기 옵션의 가치가 떨어질 수 있습니다.

• 조기 배정 위험 : 미국식 옵션을 사용하는 경우 단기 포지션이 조기에 배정될 수 있습니다.

• 이익 구역이 좁음 : 이익은 행사가 주변에 집중되는 경향이 있어 정확한 예측이 필요합니다.

실제 시장에서 캘린더 스프레드를 실행하기 전에 이러한 위험을 이해하는 것이 필수적입니다.

캘린더 스프레드를 사용하는 경우

캘린더 스프레드는 기초 자산이 단기 만기일까지 특정 가격 수준에 근접할 것으로 예상되는 시장에서 가장 잘 활용됩니다. 이상적인 조건은 다음과 같습니다.

• 중립적이거나 약간의 방향성 편향 : 횡보 시장에 가장 적합합니다.

• 낮은 내재 변동성 : 특히 미래에 상승이 예상되는 경우.

• 이벤트 기반 거래 : 수익 보고서, 정책 결정 또는 거시경제 발표에 앞서 이루어집니다.

이러한 설정을 통해 거래자는 시간 감소 이점을 극대화하고 잠재적인 변동성 이득을 얻을 수 있는 위치를 확보할 수 있습니다.

캘린더 스프레드 대 수직 스프레드

캘린더 스프레드는 다른 인기 옵션 전략, 특히 수직 스프레드와 혼동하기 쉽습니다. 두 전략을 비교하면 다음과 같습니다.

• 기능 캘린더 스프레드 수직 스프레드

• 만료 날짜가 다릅니다(단기 및 장기) 두 옵션 모두 동일합니다

• 행사 가격은 동일하고 다릅니다(일반적으로 £5~£10만큼 상쇄됨)

• 최고의 시장 조건 변동성 증가로 횡보 추세 시장

• 비용 일반적으로 낮음 파업에 따라 더 높을 수 있음

• 위험/보상 프로필은 시간/변동성을 기준으로 정의되며 가격 변동을 기준으로 정의됩니다.

캘린더 스프레드는 정확한 가격 변동이 예상되지 않을 때 효과적이지만, 시간과 변동성이 주요 변수입니다.

캘린더 스프레드를 설정하는 방법

달력을 펼친 모습을 배치하는 간단한 단계별 가이드는 다음과 같습니다.

• 기초 자산을 선택하세요 . 일반적으로 주식, ETF, 지수가 사용됩니다.

• 행사가격 확인 : 자산이 형성될 것으로 예상되는 가격을 선택하세요.

• 만기일 선택 : 단기 옵션을 매도하고 동일한 행사가로 장기 옵션을 매수합니다.

• 포지션 입력 : 단일 주문으로 실행하여 순차변제를 확정합니다.

• 모니터링 및 조정 : 가격 변동이나 변동성 변화에 따라 롤오버 또는 클로즈를 준비하세요.

이러한 구조화된 접근 방식을 사용하면 거래자가 실행 오류를 피하고 위험을 효과적으로 관리하는 데 도움이 됩니다.

캘린더 스프레드의 실제 예

현재 주가가 120파운드인 주식을 살펴보는 트레이더를 생각해 보겠습니다. 그는 주가가 향후 30일 동안 이 수준에 머무를 것으로 예상하지만, 60일 후 실적 발표 후 변동할 수 있다고 생각합니다.

• 30일 £120 콜을 £2에 판매하세요

• 60일 £120 통화를 £4에 구매하세요

• 순 비용(최대 위험): £2

주가가 30일 동안 120파운드 근처에 머무를 경우, 매도된 콜옵션은 만기 시 가치가 없어지고, 장기 콜옵션은 내재 변동성 증가로 인해 가치가 상승할 수 있습니다. 이 경우 트레이더는 포지션을 청산하거나 조정할 수 있습니다.

이 간단한 설정은 실제 시장 상황에서 캘린더 스프레드가 어떻게 작동하는지 보여줍니다.

전문가처럼 캘린더 스프레드 거래를 위한 팁

캘린더 스프레드를 완벽하게 활용하고 싶다면 다음과 같은 실용적인 팁을 따르세요.

• 유동자산부터 시작하세요 . 매수-매도 스프레드가 좁고 거래량이 많은 옵션을 고집하세요.

• 분석 도구 사용 : 내재적 변동성과 과거 가격 범위를 모니터링합니다.

• (일부 거래의 경우) 수익 주간은 피하세요 : 해당 이벤트에 대한 거래를 특별히 하지 않는 한요.

• 가격 변동에 따라 조정 : 시장이 크게 변동하면 숏 포지션을 롤오버하는 것을 고려하세요.

• 필요한 경우 만료 전에 종료하세요 . 직위를 적극적으로 관리하여 배정 위험을 피하세요.

이러한 기술은 실행을 개선하고 성공 가능성을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.

마지막 생각

캘린더 스프레드는 트레이더에게 시장 방향성에 대한 명확한 시각 없이도 시간 가치 하락과 변동성 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 방법을 제공합니다. 유연성, 명확한 위험, 그리고 주요 날짜나 저변동성 기간을 중심으로 한 전략적 진입 시점을 제공합니다.

하지만 정확한 타이밍, 옵션 가격에 대한 깊은 이해, 그리고 적극적인 운용이 필요합니다. 이 전략을 이해하기 위해 시간을 투자할 의향이 있는 트레이더라면 캘린더 스프레드가 강력한 도구가 될 수 있습니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.