Жарияланған күні 2026-03-23
Жаңартылған күні 2026-09-06
Егер сіз бүгін таңертең Лондондағы, Франкфурттағы немесе Париждегі сауда экранына қарасаңыз, бір нәрсенің түбегейлі бұзылғанын ойлағаныңыз үшін кешірім сұрар едіңіз. Ол бұзылды. Біз куә болып отырған «Қызыл дүйсенбі» қор менеджерлері үшін кеңседегі жай ғана жаман күн емес; бұл шындықтың күштеп қайта бағалануы.
Бірнеше ай бойы еуропалық қор нарықтарының айналасындағы әңгіме сақтықпен қалпына келу туралы болды. Бізге инфляция басылды және пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуі жақын арада болады деп айтылды. Бұл сценарий демалыс күндері жойылды. Таяу Шығыстағы 48 сағаттық ультиматум мен 2022 жылға оралу сияқты сезілетін энергия бағасының күрт өсуі арасында ең төменгі деңгей құрлықтың ең ірі индекстерінен төмендеді.
Шегінудің ауқымын түсіну үшін тек бағдарларға қарау керек. Түстен кейін еуроаймақтағы залал кең таралған болатын, қорғаныс пен ауыр энергетикадан басқа ешқандай сала зардап шекпеді.
DAX (Германия): Қазіргі уақытта 21 956,26 көрсеткіші бар, бұл таңқаларлықтай 2,01%-ға төмендеу. Еуропаның өнеркәсіптік негізін білдіретін индекс үшін бұл үлкен қауіп төндіреді.
CAC 40 (Франция): 1,54%-ға төмендеп, 7 547,53 деңгейіне жетті. Әдетте француз нарығын қолдайтын сәнді алыптар инвесторлардың нарықтан шығуға тырысып жатқанын көріп отыр.
FTSE 100 (Ұлыбритания): 1,75%-ға төмендеп, 9,745 сызығын әрең ұстап тұр. Тіпті шикізатқа бай Лондон нарығы да жұқпалы аурудан қауіпсіз емес.
IBEX 35 (Испания): Жанармай бағасының өсуі саяхат және туризм акцияларының құлдырауына әкеліп соқтырғандықтан, 2,18%-ға төмендеді.
STOXX 600 индексі төрт айға жуық уақыт ішіндегі ең төменгі нүктесіне жетті. Трейдерлерді алаңдататын нәрсе - құлдыраудың тереңдігі ғана емес, сонымен қатар оның жылдамдығы. Бұл баяу ауытқу емес; бұл ликвидация.
Бүгінгі хаостың негізгі катализаторы - Ормуз бұғазындағы шиеленістің күшеюі. Түн ортасында аяқталатын 48 сағаттық ультиматуммен толық көлемді теңіз блокадасының қаупі енді «құйрық қаупі» емес - бұл Лондон мен Нью-Йорктегі көптеген жұмыс үстелдері үшін негізгі жағдай.
Еуропа мұнда ерекше осал. Өзінің тақтатас қорлары бар АҚШ-тан айырмашылығы, Еуропаның өнеркәсіптік машинасы импортталған энергиямен жұмыс істейді. Бүгін таңертең Brent Crude мұнайының бағасы баррелі 115 долларға көтерілгендіктен, еуропалық өндірушілер үшін есептеулер енді сәйкес келмейді.
Геосаяси жаңалықтар жаңалықтардың басты назарында болғанымен, еуропалық қор нарықтарының бүгінде ешқандай қолдау таба алмауының үш тереңірек және құрылымдық себебі бар:
ЕОБ-ның қорқынышты сценарийі: Еуропалық Орталық банк қазір классикалық тұзаққа түсіп қалды. Егер олар экономиканы құтқару үшін мөлшерлемелерді төмендетсе, олар энергия көздеріне негізделген инфляцияның кең таралуына жол беру қаупін тудырады. Егер олар мөлшерлемелерді жоғары деңгейде ұстаса, олар құрлықты терең рецессияға итермелеуі мүмкін. Инвесторлар белгісіздікке жек көреді, ал қазір ЕОБ соқыр болып ұшып бара жатқан сияқты.
Өндіріс маржасын қысу: Бұл компаниялардың енді шығындарды басқаларға бере алмайтынын айтудың әсем тәсілі. 2024 және 2025 жылдары фирмалар өз шығындарын жабу үшін бағаларды көтерді. Бірақ еуропалық тұтынушы шығынға ұшырады. Егер энергия шығындары тағы 20%-ға өссе, компаниялар бұл шығындарды өздері жеуге мәжбүр болады, бұл олардың пайда маржасын бұзады.
«Жасыл валютаға» қашу: Әлем қорқынышты болған кезде ақша АҚШ долларына ағылады. Біз еуропалық акциялардан АҚШ қазынашылық облигациялары мен қолма-қол ақшаға үлкен айналымды көріп отырмыз. Бұл еуроны әлсіретеді, бұл өз кезегінде импорттық энергияны одан әрі қымбаттатады. Бұл бүгінгі диаграммаларда нақты уақыт режимінде жүріп жатқан қатыгез шеңбер.
Тіпті осындай қантөгіс кезінде де ақша жоғалып кетпейді, ол қозғалады. Бүгінгі таңда секторлар арасындағы алшақтық «ақылды ақшаның» келесіде не болатыны туралы өте нақты әңгімені баяндайды.
Қорғаныс қоршауы: BAE Systems және Rheinmetall сияқты компаниялардың акциялары іс жүзінде өсіп келеді. Ультиматумдар мен аймақтық қақтығыстар әлемінде қорғаныс шығындары жалғыз «кепілдендірілген» өсу секторы болып табылады.
Энергетикалық алшақтық: BP мен Shell мұнай бағасының өсуіне байланысты тұрақты болып тұрғанымен, жаңартылатын энергия секторы қиындыққа тап болуда. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ірі көлемді жел және күн энергиясы жобаларын қаржыландыруды әлдеқайда қымбатқа түсіреді, ал қазіргі уақытта нарық ертең жұмыс істейтін «жасыл энергиядан» гөрі бүгін жұмыс істейтін «ескі энергияға» басымдық беруде.
Әуе компаниялары апатқа ұшырауда: Бұл қазіргі дағдарыстың ең көрнекті құрбаны. IAG (British Airways) мен Lufthansa арасында біз 6%-дан 8%-ға дейін төмендеуді байқап отырмыз. Отын құнының жоғарылауы және жүйкесі жұқарған тұтынушы әуе компанияларының табысы үшін апатқа тең.
Техникалық талдау тұрғысынан алғанда, бүгінгі қадам маңызды, себебі ол бірнеше негізгі индекстер бойынша 50 күндік қозғалмалы орташа мәннен асып түсті. Бұл деңгейлер бұзылған кезде, автоматтандырылған сауда жүйелерінен «stop-loss» тапсырыстары іске қосылады, бұл тек сатуды жеделдетеді.
Біз енді «келісімшарттарды» іздемейміз; біз қан кетудің қай жерде тоқтайтынын іздейміз. Көптеген сарапшылар қазір 200 күндік қозғалмалы орташа көрсеткішті келесі нақты қолдау деңгейі ретінде көрсетіп отыр, бұл Таяу Шығыстан келетін жаңалықтар ертең таңертеңге дейін жақсармаса, тағы 3%-дан 5%-ға дейін төмендеуі мүмкін дегенді білдіреді.
Бүгінгі сессиядан шығатын қорытынды айқын: орталық банк уәделеріне негізделген «оңай пайда табу» дәуірі аяқталды. Еуропалық қор нарықтары энергия қымбат, геосаясат тұрақсыз және өсім кепілдендірілген әлеммен жұмыс істеуге мәжбүр.
Қазіргі уақытта біз «маған көрсет» нарығындамыз. Инвесторлар енді тақырыпқа негізделген төмендеуді сатып алғысы келмейді; олар нақты табыс тұрақтылығын және энергетикалық қауіпсіздікке апаратын айқын жолды көргісі келеді. Бұл орын алғанға дейін еуропалық акцияларға деген бейімділік төмендеуге қарай берік болып қала береді.
Келесі 24 сағат шешуші болады. Егер түн ортасындағы мерзім оқ атылмай өтсе, біз үлкен «жеңілдік митингісін» көруіміз мүмкін. Бірақ егер жағдай ушығып кетсе, бүгінгі 2%-дық төмендеу алдағы уақыттағымен салыстырғанда шамалы ғана өзгеріс сияқты көрінуі мүмкін.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек) . Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
