S&P 500 жасырын түзетуі: Жасырын аю нарығының ішінде

Негізгі қорытындылар

• S&P 500 индексінің басты көрсеткіші жер астында болып жатқан әлдеқайда терең зақымды жасырып тұр.

• S&P 500 салалық топтарының көпшілігі қазірдің өзінде түзету аймағында, ал бірнешеуі толыққанды «аю нарығында».

• Наурыз айында энергетика жалғыз жарқын нүкте болып табылады, ал өсуге бағытталған салалар ең қатты зардап шекті.

• Нарықтың кеңдігі күрт нашарлады, бұл тек индекс деңгейін бақылап отырған инвесторлар үшін тәуекелді арттырды.

Егер сіз осы аптада S&P 500 индексін тексеріп, аздап алаңдаушылық білдірсеңіз, қате санды көріп отырған боларсыз. Индекс 27 қаңтардағы рекордтық көрсеткіштен шамамен 8,7%-ға төмендеді, бұл сырттай қарағанда алаңдатарлықтай көрінбеуі мүмкін. Дегенмен, бұл тақырыптың астында залал әлдеқайда терең.

Соңғы апта соңында жарияланған мәліметтер бойынша, S&P 500 индексіндегі 25 салалық топтың 16-сы түзету аймағында болды, ал төртеуі «аю нарығы» аймағына кірді. Бұл алшақтық маңызды, себебі ішкі әлсіздік салаларға таралған кезде де индекс салыстырмалы түрде тұрақты болып көрінуі мүмкін.

Нарық ардагерлері мұны жасырын аю нарығы деп атайды: құрама индекс енді мұны істей алмай қалғанша жасыратын кең ауқымды, ауыр нашарлау. Инвесторлар үшін индекс көрсеткен нәрсе мен іс жүзінде болып жатқан нәрсе арасындағы алшақтық - портфельдің нақты зақымдануы орын алатын жер.

Неліктен тең салмақты S&P 500 төмендеу тарихын баяндайды?

S&P 500 индексінің тақырыбы капитализациямен өлшенген индекс болып табылады, яғни мегакапитализацияланған акциялардың шағын тобы кең нарық әлсіреген кезде де оны ұстап тұра алады. Керісінше, тең салмақты S&P 500 әрбір акцияға тең салмақ береді, бұл орташа акцияның қалай жұмыс істейтіні туралы айқын көрініс береді.

Бұл айырмашылық қазіргі S&P 500 түзетуінде ерекше маңызды. Индекс өзінің ең жоғары деңгейінен 10%-дан аз төмендегенімен, көптеген салалар мен салалық топтар түзету аймағында. Бұл алшақтық нарықтың әлсіздігінің ауқымы негізгі көрсеткіште көрсетілгеннен кеңірек екенін көрсетеді.

Тең салмақты индекс осы шындықты көрсетеді. Ол бағдарламалық жасақтама, жылжымайтын мүлік және тұтынушылық дискрециялық сияқты салалардағы әлсіздіктерді көрсетеді, олар жоғары қарқындар мен өсу күтулерінің баяулауынан қысымға ұшырайды. Сонымен қатар, әрбір акция бірдей өлшенген кезде энергияның тар күші кең ауқымды құлдырауды өтеу үшін жеткіліксіз.

Бұл динамика S&P 500 нарығының кеңдігінің нашарлауына ықпал етеді. Ірі капитализацияланған акциялардың шектеулі санымен қамтамасыз етілген нарық құрылымдық тұрғыдан әлсіз. Нарықтағы көшбасшылық тарылып, тең салмақты индекс нашар жұмыс істегенде, бұл көбінесе түзетудің негізгі индекс ұсынғаннан гөрі тереңірек және озық екенін білдіреді.

S&P 500 түзетілудегі секторлар: кім зардап шегеді

2026 жылдың наурыз айындағы сектор ротациясы әдеттен тыс күрт болды, инвесторлар өсу мен мөлшерлемелерге сезімтал секторлардан алшақтаған сайын көшбасшылық тез тарылды.

Жоғарыдағы деректер S&P 500 түзетуінің біркелкі бөлінбегенін анық көрсетеді. Пассивті индекс позициясын иеленген инвесторлар қолдау базасының қаншалықты тарылғанын ескере отырып, өздерін іс жүзіндегіден аз тәуекелге ұшырағандай сезінуі мүмкін.

1) Энергетика: Соңғы сектордың жағдайы

Ақпан айының соңынан бері бағалар мен болашақ күтулерде айқын оң серпін көрсеткен жалғыз ірі S&P 500 секторы энергетика саласы болды. Тек наурыз айында ғана энергетика секторы 24 наурыздағы жағдай бойынша ай басынан бері 18%-дан астам өсім көрсетті, бұл Brent маркалы мұнайдың барреліне 90 доллардан жоғары саудалануына байланысты болды.

ExxonMobil сияқты компаниялар тікелей пайда көрді, әлемдік жеткізілім жағдайларының шиеленісуі аясында мұнай бағасының күрт өсуіне байланысты XOM акцияларының бағасының айтарлықтай өсуін көрсетті. Геосаяси жағдай әдетте біртіндеп бағаны қайта қарауды бірнеше аптаға қысқартты.

Айта кету керек, энергетикалық қорлар Уолл-стритте ең көп талқыланатын секторға айналды. Орналастыру тығыз болған кезде, сектор орташа кері қайтуға осал болуы мүмкін.

2) Бағдарламалық жасақтама секторының аю нарығы

Бағдарламалық жасақтама және кең ауқымды ақпараттық технологиялар салалық топтары ең үлкен зиянның бірі болып табылады. Бағдарламалық жасақтамамен байланысты кейбір салалық топтар өздерінің ең жоғары көрсеткіштерінен 20%-дан астамға төмендеді, бұл «аю нарығының» техникалық анықтамасына сәйкес келеді.

Кінәлі факторлардың жиынтығы болып табылады:

• Бағалауды қысу: Жасанды интеллектке негізделген үш жылдық көпжақты кеңеюден кейін, бағдарламалық жасақтама акциялары 2026 жылға дейін мінсіз бағамен сатылды, кейбір атаулар алдағы табыстан 100 еседен астам бағамен саудаланды.

• Бағамдық мөлшерлемеге сезімталдық: Бағдарламалық жасақтама және өсу акциялары ұзақ мерзімді активтер болып табылады. Дисконттық мөлшерлемелерге кез келген жоғары қысым олардың ағымдағы құнын есептеуге ең қатты әсер етеді.

• «Жасанды интеллекттің шаршауы»: Инвесторлардың жасанды интеллектке негізделген кіріс тарихына деген ынтасы табыстың маңызды әсер ету мерзімінің ұзаруына байланысты төмендеді.

Palantir сияқты акциялар өзінің ең жоғары деңгейінен 28%-дан астамға төмендеп, мәселені көрсетеді: күшті бизнес серпіні тәуекелді қайта бағалау ортасында қатыгез бірнеше реттік қысылудың алдын ала алмады.

3) Жылжымайтын мүлік секторын түзету

Жылжымайтын мүлік секторы қиын жағдайға тап болды. Бір жағынан, ол пандемия дәуіріндегі қашықтан жұмыс істеуді енгізуден толық қалпына келе алмаған коммерциялық кеңсе нарығының ұзаққа созылған үстемдігін көтеріп отыр.

Екінші жағынан, қаржыландырудың жоғары шығындары мүлікті бағалауға және даму құбырларына әсер етуді жалғастыруда.

Schwab қаржылық зерттеулер орталығының 2026 жылғы 13 наурыздағы жаңартуы бойынша, коммерциялық кеңсе сегментіндегі ұсыныс теңгерімсіздігі негізгі кедергі ретінде жылжымайтын мүлікті алдағы алты-он екі ай ішінде «Аз қолайлы» деп бағалайды. 2026 жылдың бірінші тоқсанында жылжымайтын мүліктің пайда маржасы бес жылдық орташа деңгейден төмен болады деп күтілуде.

Жылжымайтын мүлікті қорғаныс ретінде қарастырған дивидендтерге бағытталған инвесторлар көпшілік күткеннен де үлкен шығындарға тап болды.

S&P 500 нарығының кеңдігі: ескерту белгісі болды

S&P 500 нарығының кеңдігін бақылайтындар үшін бұл түзету еш жерден шыққан жоқ. 200 күндік қозғалмалы орташа мәннен жоғары саудаланатын S&P 500 акцияларының пайызы 2026 жылдың наурыз айының ортасында 50%-дан төмен түсті, бұл нарық кеңдігінің расталған нашарлауын білдіреді.

Тарихи тұрғыдан алғанда, мұндай оқу ұзаққа созылған әлсіздік кезеңдерінен бұрын болған.

Nasdaq 100 индексінің кеңдігі одан да ертерек, наурыз айының басында төмендеді, бұл көшбасшылықтың тарылып бара жатқаны туралы алдын ала ескерту болды. Бір техникалық сарапшы атап өткендей, әрбір ірі түзету индекстің оны көрсетуі үшін уақыт қажет болса да, кеңдіктің әлсіреуінен басталады.

Инвестициялық деңгейдегі корпоративтік облигациялар нарығындағы стресстің өлшемі болып табылатын BBB несиелік спреді наурыз айында айтарлықтай кеңейді, бұл алдыңғы нарықтық ауытқулардан бұрын пайда болған үлгіні қайталайды.

Инвесторлар келесіде нені ескеруі керек

Нарық көптеген стратегтер «маған көрсет» режимі деп атайтын кезеңге аяқ басты, онда табыс нәтижелері мен экономикалық деректер алты ай бұрынғымен салыстырғанда қатаң тексеруден өтеді. Бақылауға алынатын негізгі көрсеткіштерге мыналар жатады:

• Мұнай бағалары: Энергетика секторының көшбасшылығы мұнай бағасының жоғары деңгейде қалуына байланысты. Атысты тоқтату немесе жеткізілімнің қалпына келуі сауданы тез арада бұзуы мүмкін.

• Федералдық резерв жүйесінің хабарламасы: Баға саясатына деген күтулер өсім акцияларын бағалау үшін маңызды фактор болып қала береді.

• Табысты қайта қарау: Деректер 2026 жылдың 1-тоқсанында он бір сектордың сегізінде табыстың төмендеу үрдісі байқалғанын көрсетеді. Кез келген қысқарту бюджеттің қысқаруын жеделдетуі мүмкін.

• Кеңдіктің қалпына келуі: S&P 500 акцияларының пайыздық үлесінің 200 күндік қозғалмалы орташа мәннен 50%-дан жоғары тұрақты түрде кері қайту ішкі зақымның жазылып келе жатқанының ең айқын белгісі болар еді.

Жиі қойылатын сұрақтар (ЖҚС)

1) Қазіргі уақытта қанша S&P 500 секторы түзетуде?

2026 жылдың наурыз айының соңындағы жағдай бойынша, 25 S&P 500 салалық тобының 16-сы түзету аймағында болды, ал төртеуі қазірдің өзінде аю нарығы аймағына түсті.

2) Неліктен энергетика 2026 жылдың наурыз айында S&P 500 индексіндегі жалғыз сектор болып табылады?

Энергетика саласы мұнай бағасының күрт өсуінен пайда көрді, Brent маркалы мұнай баррелі 90 доллардан жоғары сатылды. Геосаяси жеткізілімдегі үзілістер энергетикалық акциялардың бағасын да, талдаушылардың табысы туралы болжамдарды да жоғарылатты, бұл оны осы айда ерекшеленетін салаға айналдырды.

3) S&P 500 қазіргі уақытта «аю нарығында» ма?

S&P 500 индексінің өзі құлдырау нарығында емес, 27 қаңтардағы рекордтық көрсеткішінен шамамен 8,7%-ға төмен. Дегенмен, индекстегі бірнеше жеке секторлар мен салалық топтар құлдырау нарығын анықтайтын 20% шегінен өтті.

4) Қазіргі уақытта бағдарламалық жасақтама қорларымен не болып жатыр?

Бағдарламалық жасақтама және кейбір технологиялық салалық топтар соңғы кездегі ең жоғары көрсеткіштерден 20%-дан астамға төмендеп, нарықтың құлдырау аймағына кірді. Жоғары бағалар, бағамға сезімталдық және жасанды интеллект инвесторларының көңіл-күйінің төмендеуі өсуге бағытталған бағдарламалық жасақтама атауларының сатылымына әкелді.

5) Нарықтың әлсіз кеңдігі әрқашан құлдырауды болжай ма?

Жоқ. Әлсіз кеңдік - бұл кепілдік емес, ескерту белгісі. Бірақ кеңдіктің тұрақты нашарлауы көбінесе индекс деңгейіндегі терең әлсіздіктен бұрын пайда болады.

6) S&P 500 ішінде қай салалар ең әлсіз болып көрінеді?

Өткен аптаның соңында жылжымайтын мүлікті басқару, бағдарламалық жасақтама, автомобильдер мен қосалқы бөлшектер, сондай-ақ коммерциялық қызметтер қазірдің өзінде құлдырау нарығында болды, ал жылжымайтын мүлікті басқару және бағдарламалық жасақтама ең көп зардап шеккен салалардың қатарында болды.

Қысқаша мазмұны

S&P 500 негізгі индексі нарықтың құлдырауда екенін көрсетеді. Дегенмен, бұл көрсеткіш көптеген акциялар мен секторлардың қиындықтарының ауқымын толық көрсетпейді, өйткені олар құрама индекс ұсынғаннан гөрі күрт төмендеуді бастан кешіруде.

25 салалық топтың 16-сы қазірдің өзінде түзетуде және 4-еуі «аю нарығында» болғандықтан, ішкі залал айтарлықтай. Энергетика наурыз айында мұнай бағасының көтерілуі мен геосаяси жеткізілімдегі үзілістерге байланысты өсім көрсеткен жалғыз сектор болып табылады.

Сонымен қатар, бағдарламалық жасақтама акциялары, жылжымайтын мүлік, тұтынушылық дискрециялық және қаржылық секторлардың барлығы айтарлықтай шығындарды сіңіруде. S&P 500 индексінің астарындағы түзету нақты, кең ауқымды және көптеген салалар үшін қазірдің өзінде жақсы дамыған.

Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.

Дереккөздер

1. S&P 500 жаһандық тең салмақ индексі

2. Schwab секторына шолу: қор секторына ай сайынғы болжам