2025-09-11
原油市場のセンチメントは、毎年開催されるアジア石油・石油輸出国機構（APPEC）で価格が下落するとの予想に変わってきている。この会議で最も予想外だったのは、弱気派の参加者が大勢いる中で、強気派が台頭したことだ。
Ｓ＆Ｐグローバルの幹部は月曜日の会議で、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が生産量を市場に戻し続けているため、ブレント原油価格は年末までに１バレル５５ドル前後まで下落する可能性があると述べた。
OPECプラス石油カルテルは、市場シェア回復のため、10月に再び増産することで合意した。これは、減産による価格上昇がもはや不可能となったサウジアラビアが、収入重視の戦略転換を示唆している。
カルテルは2026年上半期も生産量を増やし続け、2023年4月からの165万バレル/日の減産を完全に解除すると予想されており、これは需要の増加を圧倒するのに十分である可能性がある。
EIAは月次報告書で、米国の原油生産量は油井の生産性向上により2025年に過去最高の1,341万バレル/日に達するものの、原油価格の低下により2026年には生産量が減少すると予測した。
トランプ大統領は市場におけるリスクプレミアムを維持し、世界の原油価格を1バレル65ドル前後で安定させるのに役立つかもしれない。今後の動向は基本的に大統領の政策方針に左右されるだろう。
原油価格は3年連続の下落に向かっている。投資家は、再生可能エネルギー開発やAIによる物流効率向上の可能性といった構造的な課題に気づき始めている。
中国の備蓄
中国の製造業デフレは8月に緩和し、北京の「反内紛」の取り組みが成果を上げ始めたことを示唆しているが、アナリストらは製造業がリフレサイクルに入るにはまだ時間がかかると指摘している。
トランプ大統領は、ウクライナ戦争を終わらせるためモスクワへの圧力を高める狙いで、EUに対し、ロシア産原油購入に関して中国とインドに最大100%の関税を課すよう要請した。
しかし、これらの制裁は物議を醸しており、EU加盟27カ国による全会一致の支持が必要となる。ハンガリーと、おそらくスロバキアは中立的な立場からこの措置に反対する可能性が高い。
中国の精製会社は今年、膨大な量の原油を貯蔵しており、その量は1日あたり60万バレルに達するとの推計もある。現在、総貯蔵量は12億～14億バレルと推定されている。
しかし彼らは、原油価格は現状では50ドルから60ドルの範囲であるべきだという見解に傾きつつあり、価格低下を促すために輸入を削減し始めるかもしれない。
全ての兆候は、主要産油国が直面する逆風を如実に示している。一方、世界の他の地域では紛争が複雑化しており、これが株価上昇リスクを高め、押し目買いを促した。
OPEC+が最新の生産量増加を決定する直前、米国市場の逼迫と地政学的問題が続く中、ヘッジファンドは原油に対する強気の賭けを6月以来最大に増やした。
供給逼迫
米国が麻薬カルテルに対する作戦遂行のためプエルトリコに戦闘機10機の追加派遣を命じたことを受け、ベネズエラは日曜、麻薬密売に対抗するため沿岸諸州の軍隊を大幅に増強することを約束した。
ベネズエラと米国の間の緊張は最近高まっているが、トランプ大統領は政権交代を企てているわけではないと述べている。ワシントンは更なる攻撃の可能性を検討している。
イラン外相は、制裁解除と引き換えに国内のウラン濃縮に対する厳格な監視と制限を含む、実質的かつ永続的な合意を形成する用意があると述べた。
しかし別の当局者は月曜日、中東の核拡散に強硬な姿勢を示している米国との核協定締結に向けた防衛能力に関するいかなる交渉も行う可能性を否定した。
イスラエルは火曜日、カタールでハマス幹部の殺害を空爆で試み、中東戦争は米国の緊密な同盟国にまで波及した。ドーハ郊外の空軍基地には約1万人の米軍兵士が駐留している。
トランプ大統領はネタニヤフ首相を異例の形で非難し、イスラエルによるカタールのハマス拠点への攻撃は「イスラエルや米国の目標の達成に何ら寄与しない」と述べ、攻撃場所について「非常に残念に思う」と付け加えた。
また、イスラエル軍は、都市の制圧と占領を目的とした攻撃を前に、現在の戦闘では初めてガザ市全域を対象とした避難命令を出した。
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