2025-08-29
ジェシー・リバモア著『リバモアの株式投資術』は、単なるトレーディングマニュアルではありません。ウォール街で最も伝説的かつ謎めいた人物の一人である彼の思考を、直接覗き見ることができる書物です。初版は1940年、リバモアの死のわずか1年前に発売されました。本書は、数十年にわたる彼の苦労の積み重ね、成功、そして痛ましい失敗を凝縮し、今日の目まぐるしく変化する金融市場においてもなお揺るぎない指針となっています。
リバモアのキャリアは、華々しい勝利と壊滅的な損失、そして精神的な強靭さによって彩られてきました。その強靭さによって、彼はバケツ売りを営む田舎の少年から、一手一手が価格を左右する市場運営者へと上り詰めました。本書『リバモアの株式投資術』では、自身のトレード人生を形作った手法、原則、そしてマインドセットが明らかにされています。これらの洞察は、今日の株式、コモディティ、あるいは通貨取引に取り組むすべての人にとって、驚くほど意義深いものです。
市場の伝説の誕生
『リバモアの株式投資術』で概説されている戦略を詳しく検討する前に、リバモアの経歴を理解することが不可欠です。1877年、マサチューセッツ州シュルーズベリーに生まれた彼は、14歳の時に地元のバケットショップ(実際の資産取引なしで株式市場の価格変動を模倣する投機的な場)で取引を始めました。
この初期の数年間で、彼は「テープリーディング」、つまりティッカーテープを通して価格と出来高のパターンを綿密に観察するスキルを磨きました。リバモアはすぐに、価格変動は純粋なファンダメンタルズニュースではなく、市場の集合心理を反映していることが多いことに気づきました。この観察は、彼のトレード哲学の礎となりました。
彼の伝説的な取引、つまり 1907 年恐慌、1929 年暴落、その他の大きな動きの前に市場を空売りする取引は、後に彼が著書『リバモアの株式投資術』で体系化した原則に根ざしていました。
リバモア市場キーシステム
『リバモアの株式投資術』の中心的な貢献の一つは、市場のトレンドを見極め、エントリーポイントとエグジットポイントを決定するための体系的なアプローチであるリバモア・マーケット・キー・システムです。厳密な機械的システムではありませんが、規律ある意思決定の枠組みとして機能しました。
マーケットキーシステムは以下を強調しました:
トレンドの識別:市場が強気、弱気、または中立のどの段階にあったかを判断します。
ピボット ポイント:価格が重要な抵抗レベルまたはサポート レベルを突破した瞬間を認識し、次の動きを知らせます。
ピラミッド利益:一度に全額投資するのではなく、勝ちポジションに徐々に追加します。
平均値の低下を避ける:どれだけ魅力的であっても、損失ポジションを増やすことを拒否します。
リバモア氏は、過剰取引や市場の雑音を追いかける誘惑が常に存在するため、このシステムには忍耐と厳格な順守が必要だと警告しました。
コア取引原則とルール
リバモアは著書『リバモアの株式投資術』の中で、今日の取引規律の柱であり続ける一連の原則を概説しています。
リーダーに従う:取引量の少ない銘柄ではなく、活発なリーダー銘柄に注目します。
市場の方向に沿って取引する:決して主流のトレンドに逆らわないでください。
確定した動きを待つ:市場があなたの分析を確定した場合にのみエントリーします。
損失を素早く制限する:資金を保護するために損切り注文を設定します。
利益を伸ばす:勝ちトレードですぐに利益を得たいという衝動を抑えます。
これらのルールは、一見すると単純だが、多大な自制心を必要としています。リバモア氏も、これがトレードで最も難しい部分だと認めていました。
心理戦
『リバモアの株式投資術』の最も永続的な価値は、おそらくトレーダーの心理描写にあります。リバモアは、市場の投機は金融取引であると同時に、精神的な闘いでもあることを認識していました。
彼は、連勝後の自信過剰、損失後の恐怖による麻痺、そして絶え間ない意思決定による精神的疲労の危険性について論じました。適切な局面を待ち、断固たる行動を取るという彼のアドバイスは、感情的な規律こそが成功するトレーダーと大衆を分けるという信念に基づいていました。
リバモアはまた、孤独と独立した思考の重要性を強調しました。彼は市場の噂話や外部の意見を避け、価格動向に基づいて自ら判断を下すことを好みました。
リスク管理と資本保全
リバモアは著書『リバモアの株式投資術』の中で、生き残ることがあらゆるトレーダーの第一目標であると繰り返し警告しています。彼はポジションサイズを制限し、現金準備を維持し、単一の取引で資金のごく一部以上をリスクにさらさないよう助言しています。
彼のピラミッド戦略(自分に有利になったときだけポジションを増やす)は、壊滅的な損失を防ぎながら利益を増やすように設計された、初期のスケーリングイン形式になりました。
資本保全に重点を置いたことで、彼は深刻なドローダウンの後でも、複数の市場サイクルを通じてゲームを続けることができました。
遺産と現代の関連性
今日の市場はよりスピードアップし、グローバル化し、テクノロジー主導型になっていますが、 『リバモアの株式投資術』の知恵は今もなお驚くほど重要です。トレンドフォロー、規律ある執行、感情のコントロール、そしてリスク管理に関する核心的な真理は、今も変わっていません。
現代のトレーダーは、リバモアの原則をアルゴリズムシステム、スイングトレード、さらには暗号通貨市場にまで応用できる。しかし、彼が強調した人間的要素は依然として当てはまります。市場は、彼の言葉を借りれば「決して間違うことはない」ものであり、トレーダーはテープと戦うのと同じくらい、自身の衝動と戦っているのです。
80年以上経った今、本書は実用的なマニュアルであると同時に、投機に関する哲学的な考察としても高く評価されています。本書を丹念に読み、その教訓を規律正しく実践する人々にとって、本書は絶えず変化する金融の世界において、時代を超えた優位性を提供してくれるでしょう。
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