要約
本日のFRBの金利決定では、再び基準金利が据え置かれ、4回連続の変更なしとなった。
この決定は、経済の不確実性、インフレの持続、そして世界経済情勢の変動が高まっている時期に行われました。FRBの今回の措置が市場、消費者、そして経済全体にどのような影響を与えるのか、以下に考察します。
連邦公開市場委員会（FOMC）は、フェデラルファンド金利を2024年12月以来の現行の4.25%～4.50%の範囲に据え置くことを全会一致で決定した。
連邦準備制度理事会（FRB）の最新の声明は、経済活動は拡大を続け、失業率は低水準を維持しているものの、インフレ率は依然として「やや高水準」にあることを強調している。FRBは、長期的に最大雇用の達成とインフレ率の目標2%への回帰に向けたコミットメントを改めて表明した。
FRBが注目する「ドット・プロット」によると、大半の当局者は依然として2025年末までに2回の利下げを予想しているものの、意見の相違は拡大している。委員会メンバー19人のうち、年内利下げはないと見込んでいるのは7人で、3月時点では4人だった。一方、中央値予想では、2027年までにフェデラルファンド（FF）金利は3.4%程度になるとの見方が広がっている。
Fedの決定にはいくつかの要因が影響した。
インフレ率は依然として高水準を維持：コアインフレ率は2025年末までに3.1%と予測され、前回予想の2.8%から上昇する。ヘッドラインインフレ率は年末までに3%と予想され、依然としてFRBの目標である2%を上回っている。
労働市場は冷え込みの兆候を見せています。失業率は年末までに4.5%に上昇すると予測されており、5月の4.2%から上昇し、3月の予測よりも高くなっています。失業保険申請件数と新規申請件数は、2021年末以来の最高水準に達しています。
経済成長の減速:金利上昇と新たな関税の影響が経済に重くのしかかるため、2025年のGDP成長率は以前の予測の1.7%から低下し、わずか1.4%になると予測されています。
関税と地政学的リスク:連邦準備制度理事会は、トランプ大統領の新たな関税と中東における継続的な緊張の影響を注意深く監視している。これらはいずれもインフレ率を高止まりさせ、成長を鈍化させる可能性がある。
株式：米株式市場は、FRBの決定を受けてまちまちの値動きとなった。ダウ平均株価は0.10%下落、S&P500は0.03%下落した一方、ナスダック総合指数は0.13%上昇した。投資家はFRBの慎重な姿勢と、年内の利下げ幅が縮小する可能性を織り込んでいる。
債券：トレーダーがFRBの様子見姿勢と持続するインフレリスクとのバランスを取ったため、国債利回りはほとんど変化しなかった。
米ドル:市場は利下げに関するより明確なシグナルを期待していたが、代わりに忍耐と注意を促すメッセージが示されたため、ドルは引き続き圧力にさらされた。
住宅ローン： 30年固定住宅ローンの平均金利は現在約6.8%です。これは1月の7.04%よりわずかに低いものの、依然として過去数年と比較すると高い水準です。FRBが利下げを開始するまで、住宅ローン金利は高止まりする可能性が高いため、当面は住宅購入コストが上昇するでしょう。
クレジットカードとローン：クレジットカードの平均金利は依然として20%を超えています。自動車ローンと住宅ローンの金利も高く、住宅ローンの平均金利は10%を超えています。
貯蓄口座:銀行が高金利環境で預金獲得競争を繰り広げているため、貯蓄者は貯蓄口座と定期預金の利回り上昇の恩恵を受け続けています。
FRBの今後の動き： FRBの次回会合と経済指標の発表は極めて重要となるでしょう。インフレ鈍化や雇用の伸びの鈍化の兆候があれば、FRBは年内に利下げに踏み切る可能性があります。
関税と世界的なリスク:特に中東における進行中の貿易摩擦と地政学的動向は、インフレと成長の両方に影響を及ぼし、FRBの将来の決定に影響を及ぼす可能性があります。
消費者支出:借入コストが高く、賃金の伸びが鈍化しているため、消費者支出が弱まり、経済見通しにさらなる影響を及ぼす可能性があります。
FRBによる金利据え置きの決定は、根強いインフレ、労働市場の冷え込み、そして世界的な不確実性の中で、慎重な姿勢を示している。消費者にとっては、借入コストが当面高止まりする一方で、貯蓄者は高い預金金利の恩恵を受け続けることを意味する。投資家はFRBがいつ金融緩和に踏み切るのかという手がかりを窺っているため、市場は引き続き不安定な動きが続くと予想される。
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ホワイトハウスはFRBの慎重な姿勢に不満だが、FRBは木曜日に金利を据え置くと予想。関税がインフレ率を押し上げる可能性があると市場は懸念している。
2025-06-18
