要約
2025 年の Alibaba の株価予測をご覧ください。専門家の予測、主なリスク、この中国のテクノロジー大手の将来を形作る成長要因などが含まれます。
アリババはかつて、急成長する中国のテクノロジーセクターを象徴する存在でした。その華々しい成長は、巨大なeコマース帝国と、クラウドコンピューティングやフィンテックへの大胆な進出によって牽引されました。しかし近年は様相が一変しました。成長の鈍化、規制強化、そして投資家の不安感です。2025年が近づくにつれ、多くの人が疑問を抱いています。アリババは依然として投資に値するのか？もしそうなら、株価はどこまで上昇できるのか？
アリババの株価は、2020年後半にピークを付けて以来、激しい変動を経験している。かつては時価総額8000億ドル以上とされていた同社の株価は、現在ではそのほんの一部に過ぎない。中国政府の規制強化、競争の激化、世界的なハイテク株の売却、そして中国経済の低迷が重しとなり、株価は大きく下落している。
しかし、潮目は変わりつつあるかもしれない。ここ数ヶ月、アリババの株価は安定化の兆しを見せている。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーといった機関のアナリストは、弱気から中立、あるいは慎重ながらも強気へと徐々に転換している。2025年の見通しは様々だが、多くのアナリストは、状況が正常化するにつれて、アリババの株価は緩やかに回復し、25%から50%上昇する可能性があると予想している。
重要なのは、これらの予測は、アリババが新たな規制の逆風を回避しながら長期戦略を実行することを前提としている点だ。
アリババクラウドは同社の将来を支える大きな柱であり、一部のアナリストが依然として楽観的な見方をしている大きな理由です。中国最大のクラウドサービスプロバイダーであり、東南アジアと中東でのシェアを拡大しています。最近は成長が鈍化しているものの、利益率の低い小売業からの脱却を目指すアリババの長期計画において、依然として重要な位置を占めています。
同時に、アリババは人工知能（AI）にリソースを投入しています。独自のAIモデル「Tongyi Qianwen（同義前問）」の立ち上げは、この分野で百度やテンセントといったライバルに追随する意向を示しています。AIを活用した顧客サービスからサプライチェーンの予測分析まで、これらのテクノロジーは業務効率の向上と新たな収益化の機会の創出につながる可能性があります。
つまり、eコマースが取引量を押し上げる一方で、クラウドとAIが取引価値を押し上げる可能性があり、トレーダーはこれらのセグメントを注視しているのです。
Eコマースは依然としてアリババのコアビジネスですが、ここでも状況は変化しています。国内では、JD.comやPinduoduoとの激しい競争に直面しているほか、TikTokの中国版姉妹アプリであるDouyinのようなライブストリーミングショッピングプラットフォームの台頭も顕著です。
アリババは優位性を維持するため、プラットフォームの刷新、社内のサイロ化の削減、そしてイノベーションの加速化に取り組んでいます。同時に、海外展開も進めています。東南アジアを拠点とするLazadaと、欧州とラテンアメリカをターゲットとするAliExpressは、アリババのグローバル展開において成長著しい分野です。海外売上が全体の収益に占める割合は依然として小さいものの、長期的な多角化においてますます重要になっています。
2025年までに、特に国内での成長が停滞し続ける場合、海外での成功がアリババの評価を決定する上でより大きな役割を果たすようになるかもしれない。
近年、アリババの株価を最も大きく左右した要因は、規制問題だろう。2020年にアント・グループのIPOが突然中止されたことは、中国のハイテク企業に対する徹底的な取り締まりの始まりとなった。罰金、リストラ命令、そして独占禁止法調査が続き、投資家心理は大きく悪化した。
しかし、雰囲気は変わりつつあるようだ。中国政府からの最近のシグナルは、民間企業とデジタル経済に対するより支援的な姿勢を示唆している。北京は再び成長とイノベーションを優先しており、アリババはこの姿勢の変化の恩恵を受けているようだ。
それでも、規制環境は依然として不透明です。今後の政策変更、特にデータセキュリティ、フィンテック、海外上場に関する政策変更は、市場の信頼に急速に影響を及ぼす可能性があります。今のところ、規制介入の減少は明るい兆候と捉えられていますが、トレーダーがリスクを一夜にして忘れ去ることはまずないでしょう。
テクニカルな観点から見ると、アリババ株は底値形成を試みているように見えます。主要なサポートレベルはここ数ヶ月維持されており、移動平均線は横ばい傾向にあります。これは上昇トレンドへの転換前に、株価が調整局面にあることを示す兆候となることが多いです。しかしながら、株価は依然として100ドルや120ドルといった心理的水準付近で抵抗に直面しています。
バリュエーションの観点から見ると、アリババの株価収益率（PER）は現在、アマゾンやテンセントといった世界の同業他社よりも大幅に低い水準にあります。これは中国特有のリスクを反映している可能性もある一方で、センチメントが改善すれば上昇の余地があることも示唆しています。株価売上高倍率（PSR）と株価純資産倍率（PBR）も、アリババの株価が歴史的基準から見て過小評価されていることを示しています。
アリババの収益が予想を上回り、マクロ経済状況が安定すれば、市場では評価の見直しが見られる可能性がある。しかし、テクニカル指標とバリュエーション指標は、実際の状況によって確認される必要がある。
アリババの2025年への道のりは、株価だけにとどまらない。それは変革の物語だ。同社は、弾圧後の中国で舵を取り、中核事業を再調整し、将来の成長を牽引するためにAIとクラウドに大きく賭けている。同時に、中国のテクノロジーに懐疑的な見方を強めている世界の投資家の支持を獲得しようともしている。
アリババが成功するかどうかは、多くの要素に左右されるだろう。しかし、同社の長期的なビジョンを信じ、ある程度の不確実性に耐えられるトレーダーにとって、アリババは再検討する価値があるかもしれない。
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