Lira Turki merosot ke rekor terendah setelah kemenangan Erdogan

Hasil yang mengecewakan

Lira Turki merosot ke rekor terendah baru pada hari Senin ketika petahana Recep Tayyip Erdogan mengamankan kemenangannya dalam pemilihan presiden tahun 2023, memperpanjang kekuasaannya hingga dekade ketiga kekuasaannya.

Erdogan memenangkan 52,1% suara pada putaran kedua menurut dewan pemilu Turki. Pihak oposisi sangat yakin bahwa melonjaknya inflasi dapat mengakhiri kekuasaannya.

Mata uang tersebut diperdagangkan di atas angka 20 terhadap dolar di tengah kekhawatiran bahwa pemimpin yang paling lama menjabat di negara ini akan mempertahankan kebijakan moneternya dengan ketat.

Erdogan mendedikasikan dirinya untuk mengejar pertumbuhan dan persaingan ekspor dibandingkan mengendalikan inflasi dengan pandangan yang tidak konvensional bahwa menaikkan suku bunga akan meningkatkan inflasi.

Para investor mengatakan mereka sangat khawatir dengan anjloknya cadangan devisa Turki, yang meningkat menjelang putaran pertama pemilu pada 14 Mei.

Lira tanpa harapan

Pendekatan Erdogan yang tidak lazim terhadap suku bunga – ia percaya bahwa suku bunga yang lebih rendah akan menurunkan inflasi – telah membuat pasar terikat pada serangkaian peraturan dan intervensi ad-hoc yang tidak dapat diprediksi, dengan langkah-langkah baru yang diperkenalkan secara informal dan teratur.

Total kepemilikan asing atas saham dan obligasi Turki menurun sekitar 85%, atau hampir $130 miliar, sejak tahun 2013.

“Beberapa koreksi harus dilakukan setidaknya untuk menghindari kehabisan cadangan devisa,” kata Viktor Szabo, direktur investasi di Abrdn di London. Pengumuman kebijakan akan ditunggu karena ‘kebijakan heterodoks yang ada saat ini tidak berkelanjutan.’

Bank sentral menghabiskan hampir $200 miliar selama satu setengah tahun terakhir untuk menopang lira, cadangan devisa bersih menjadi negatif, dan inflasi melonjak 44% pada bulan April.

Singkatnya, para pengambil kebijakan telah kehabisan amunisi dalam mempertahankan lira yang sia-sia. Wells Fargo & Co memperkirakan mata uang tersebut akan mencapai angka 23 pada akhir kuartal dan kemudian menjadi 25 pada awal tahun depan.

Analis Morgan Stanley juga menulis dalam catatan hari Minggu bahwa lira mungkin mencapai 26 per dolar lebih cepat dari perkiraan sebelumnya dan melemah mendekati 28 pada akhir tahun ini.

Tanpa perubahan dalam kerangka kebijakan makro untuk memprioritaskan disinflasi dan mengadopsi kebijakan yang ramah pasar, tingginya kebutuhan pendanaan eksternal Turki kemungkinan akan menjaga risiko makro tetap hidup, meningkatkan sensitivitas terhadap guncangan global (harga komoditas, The Fed) serta ketersediaan arus masuk valuta asing. dari mitra regional.'

Dolar yang kuat

Menambah pelemahan lira, dolar telah mendapatkan kembali momentumnya sejak titik terendahnya pada tanggal 4 Mei meskipun terjadi liku-liku sebelum kesepakatan tentatif plafon utang AS tercapai.

Michael Cahill dari Goldman Sachs mengatakan dalam sebuah catatan pekan lalu bahwa penguatan tersebut dapat berlanjut seiring dengan perekonomian AS yang bertahan dengan baik.

‘Kondisi kredit di AS belum seketat dan secepat yang dikhawatirkan. Dan, pertumbuhan di negara-negara lain sedikit melambat dibandingkan dengan ekspektasi yang kuat di tahun ini.”

Dolar bisa menguat sepanjang sisa tahun ini, terutama karena euro menunjukkan lebih banyak tanda-tanda pelemahan dari level resistensi utama 1,10 terhadap dolar, tambahnya.

“Perkiraan global kami menyiratkan kemungkinan adanya lebih banyak ruang bagi penguatan Dolar dalam waktu dekat dibandingkan perkiraan pasar, dan pada akhirnya kami berpendapat total depresiasi Dolar pada tahun ini akan lebih terbatas daripada yang diyakini secara umum.”