Pandangan Ekonomi yang Gelap Mengaburkan Jalur Kebijakan Fed

The Fed signaled that it could pause rate hikes after May’s meeting, so investors become convinced that the dollar is near its tipping point and the Fed will cut rates by the end of this year.

Investor telah mengangkat taruhan besar melawan dolar. Taruhan pendek jaringandana hedge dan spekulator lainnya mencapai 14,56 miliar dolar minggu lalu, CFTCdata menunjukkan, posisi terbesar sejak tengah 2021.

Itu membuat fakta bahwa dolar naik ke tinggi 7 minggu Rabumembingungkan. Beberapa faktor mungkin sedang bermain, termasuk mempermudahkan kekhawatiran terhadapjumlah risiko dan tingkat naik dari sini.

Dollar dan saham AS telah bergerak lebih tinggi bersama-sama akhir-akhir ini, dengan S& P500 menetapkan tinggi tahun baru, yang menunjukkan rally didorong olehpeningkatan pada dasar ekonomi AS.

Bagian peminjam daerah terus merayu kembali pada peningkatan kepercayaan investorbahwa krisis bank terburuk mungkin telah berakhir. Di antara mereka PacWest Bancorpmeningkat 22%.

Selain itu, Kevin McCarthy, Pemimpin Rumah Republik, mengatakan sebuah tagihan untukmeningkatkan takhta hutang Amerika Serikat bisa diajukan untuk suara sejak minggu depan.

Resiliensi ekonomi

Policymakers have plenty of reasons to be more optimistic about the ekspansi berusia tiga tahun: pertumbuhan pekerjaan yang kuat terus melebihi prognosi,penjualan mobil pada tinggi hampir dua tahun, penjualan rumah baru adalah tertinggi dalamtahun di bulan Maret.

Indeks kejutan AS Bloomberg, yang mencerminkan apakah data ekonomi tertinggi ataukehilangan konsensus penilaian Wall Street, meningkat bulan ini ke tingkat tertinggisejak Maret 2022.

‘FOMC participants, like most forecasters, have to be surprised by the resilience of the economy' and any recession forecasts will need to be pushedkeluar, mantan ekonomis Federal Reserve Vincent Reinhart mengatakan.

Pertumbuhan rata-rata 1,1% dalam kuartal pertama dan melacak 2,9% sejauh ini untukseperempat kedua, menurut pelacak produk rumah bruto Atlanta Fed,dan 2% per pelacakan ekonom Goldman Sachs.

"Pertumbuhan pendapatan yang kuat sekarang melebihi inflasi dalam banyak cara," dan bahwa"Tubuh yang baik untuk menghabiskan konsumen," kata Colyar. "Ada kekuatan di sana yangakan menjaga ekspansi bergerak dan mencegah semacam panjang atau beratpenurunan."

FOMC dapat meningkatkan prognosi pertumbuhan ekonomi 2023 ke sekitar 1% dari 0,4%.dan mengurangi tingkat pengangguran yang diharapkan akhir tahun ini ke sekitar 4% dariperkiraan sebelumnya 4,5%, kata Stephen Stanley, ketua ekonomi AS di Santander ASPasar Kapital di New York.

Respon Fed

Goldman Sachs dan Barclays memperingatkan bahwa Fed akan kurangagresif dalam mengurangi tingkat bunga tahun ini daripada yang diprediksi pasar. One dari manajer aset terbesar Eropa menakjubkan nada yang sama.

Andres Sanchez Balcazar, kepala ikatan global di Pictet Asset Management,mengatakan FBI mungkin sulit menurunkan tingkat kecuali sesuatu yang mengerikanterjadi.

Balcazar berpikir tekanan inflasi yang persisten mungkin akan menjaga kadar ASditetapkan pada 5,25% - cocok dengan tingkat tertinggi dalam lebih dari dua dekade - sampai2024.

Pictet dan jumlah investor yang meningkat termasuk Manajemen Aset Amundimembeli harta karun dengan dewasa sekitar lima dan 10 tahun, sementara menjualBond 15-30 tahun.

Namun, Mac Gorain Manajemen Aset JPMorgan masih percaya bahwa FBIakan melaksanakan pivot kebijakan segera setelah September untuk melawan pertumbuhan yang lambat.(Sesungguhnya inflasi itu terlalu tinggi) sangat tinggi (dan akan dibutuhkan penderitaan untuk mengembalikannya) untuk mengembalikannya ke dalam neraka.