BOE akan memberi dorongan pada sterling

The Fed akhirnya siap untuk melakukan pelonggaran moneter pada tahun 2024. Namun investor tidak boleh berasumsi bahwa BOE akan mengikuti langkah tersebut pada hari Kamis nanti.

Inggris telah terguncang akibat inflasi yang lebih buruk yang dapat menghambat penurunan suku bunga tahun depan. Bailey baru-baru ini memperingatkan pasar bahwa mereka “meremehkan” lintasan inflasi.

Survei ekonom Konsensus Ekonomi bulan Desember menunjukkan inflasi Inggris akan tetap sebesar 3,6% pada bulan Maret, lebih tinggi dari 2,9% di AS dan 2,4% di zona euro. Perkiraan BOE bahkan lebih buruk.

Perekonomian wilayah ini tiba-tiba menyusut sebesar 0,3% pada bulan Oktober karena rumah tangga dan dunia usaha berada di bawah tekanan yang semakin besar di tengah krisis biaya hidup.

Meskipun BoE telah menurunkan ekspektasi pertumbuhannya, para pengambil kebijakan mengkhawatirkan sisi penawaran perekonomian. Artinya, semakin banyak tanda-tanda resesi mungkin tidak akan mempercepat penurunan suku bunga.

Pola pemungutan suara

Ekonom Inggris memperingatkan BoE akan memberi sinyal bahwa biaya pinjaman harus tetap tinggi hingga tahun 2024. Salah satu fokus utama adalah pola pemungutan suara di MPC.

Tiga anggota komite menyetujui kenaikan suku bunga bulan lalu, dan sisanya memilih untuk tidak mengubah suku bunga. Hasil serupa akan membuat investor memikirkan kembali tekad bank sentral untuk mengekang inflasi.

“Kami memperkirakan akan melihat beberapa penolakan terhadap penetapan harga ini, dalam bentuk perpecahan hawkish dan beberapa pernyataan tegas,” kata Stefan Koopman, ahli strategi makro senior di Rabobank.

Sanjay Raja, ekonom di Deutsche Bank, memperkirakan BoE akan mulai menurunkan suku bunga mulai kuartal kedua tahun depan.

Ada spekulasi yang dapat dipertimbangkan oleh BOE untuk memasukkan penolakan yang jarang terjadi dan lebih kuat terhadap ekspektasi pasar dalam risalah pertemuannya seperti yang terjadi pada November 2022.

“Sama seperti pada bulan November 2022, ketika MPC melihat penetapan harga pasar berjalan lebih cepat, komite mungkin merasa berani untuk secara eksplisit menolak penetapan harga pasar,” kata Raja.

Pasar uang memperkirakan pelonggaran sebesar 80bps pada tahun 2024, naik dari 50bps setelah keputusan terakhir mereka enam minggu lalu. Di sisi lain, mereka melihat sekitar 130bps oleh ECB dan 100bps oleh The Fed.

Menggila untuk pound

Ekspektasi terhadap penguatan pound mendapatkan momentum karena BOE terbukti lebih hawkish dibandingkan bank-bank besar lainnya.

Secara keseluruhan investor beralih ke posisi net bullish sterling untuk pertama kalinya sejak September selama sepekan hingga 5 Desember, menurut CFTC.

Data dari Citigroup menunjukkan bahwa manajer aset telah meningkatkan pembelian sterling sejak awal November. Bank tersebut mengatakan “aliran pembelian sterling selama sebulan terakhir adalah yang terbesar sejak Juli 2023.”

John Velis, ahli strategi valas dan makro di Bank of New York Mellon, mencatat bahwa kepemilikan sterling luar negeri telah kembali ke level normal jangka panjang, beberapa minggu setelah sterling sangat kurus hampir sepanjang tahun.

Goldman Sachs merevisi perkiraannya ke atas untuk mata uang tersebut, dengan melihatnya menguat menjadi 1,30 terhadap dolar dalam enam bulan dari ekspektasi sebelumnya sebesar 1,20. Ia juga memperkirakan euro akan melemah hingga 0,82 terhadap pound dalam enam bulan ke depan.

Menurut GS, pasar telah bergerak ke arah soft landing yang juga mencakup beberapa keringanan suku bunga, yang seharusnya baik untuk mata uang yang bersifat siklis dan sensitif terhadap suku bunga seperti sterling.

Survei Bloomberg menunjukkan bahwa para ekonom secara umum percaya bahwa pound akan berada di level 1,29 pada akhir tahun depan. Fidelity International lebih optimis dan yakin angka tersebut diperkirakan akan meningkat menjadi 1,40 tahun depan.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.