प्रकाशित तिथि: 2025-11-04 अपडेट तिथि: 2025-11-05
स्टीवन ड्रोबनी एक हेज फंड सलाहकार और लेखक हैं, जो संस्थागत निवेशकों के लिए हेज फंड प्रैक्टिस के एक प्रमुख अनुवादक बन गए हैं। ट्रेडिंग डेस्क से लेकर क्लॉकटावर ग्रुप की स्थापना तक, उन्होंने अपना पूरा करियर इस बात पर शोध करते हुए बिताया है कि शीर्ष मैक्रो मैनेजर कैसे रिटर्न उत्पन्न करते हैं और जोखिम का प्रबंधन करते हैं।
यह लेख उनकी पृष्ठभूमि, व्यापार और अनुसंधान अनुभव, मूल निवेश दर्शन और उल्लेखनीय उपलब्धियों के बारे में बताता है।
स्टीवन एडवर्ड ड्रोबनी एक अमेरिकी हेज फंड सलाहकार, क्लॉकटावर ग्रुप के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं, और वैश्विक मैक्रो ट्रेडिंग पर दो बहुचर्चित पुस्तकों के लेखक हैं। उनके काम ने संस्थागत आवंटकों को विवेकाधीन मैक्रो और कमोडिटी रणनीतियों को बेहतर ढंग से समझने में मदद की है, और प्रमुख प्रबंधकों के साथ उनके साक्षात्कारों को इस बात का प्राथमिक स्रोत माना जाता है कि शीर्ष व्यापारी कैसे सोचते और कार्य करते हैं।
ड्रोबनी ने अपना पेशेवर कैरियर बाजार से जुड़ी भूमिकाओं से शुरू किया, जिसमें ड्यूश बैंक के हेज फंड समूह और एआईजी ट्रेडिंग में पद शामिल थे, जहां उन्हें धातु और ऊर्जा बाजारों का प्रत्यक्ष अनुभव प्राप्त हुआ।
परिचालन और बाजार का अनुभव प्राप्त करने के बाद, उन्होंने ड्रोबनी ग्लोबल एडवाइजर्स और बाद में क्लॉकटावर ग्रुप की स्थापना की, तथा स्वयं को विवेकाधीन मैक्रो फंड प्रबंधकों और पेंशन, एंडोमेंट और पारिवारिक कार्यालयों जैसे संस्थागत निवेशकों के बीच एक माध्यम के रूप में स्थापित किया।
इन अनुभवों ने उनके सलाहकारी व्यवसाय मॉडल और साक्षात्कारों को प्रभावित किया, जो बाद में उनकी पुस्तकें बन गईं।
मैक्रो निवेश पर साहित्य में ड्रोबनी का विशिष्ट योगदान पद्धतिगत है। वे बाज़ार के प्रत्यक्ष अनुभव को सफल प्रबंधकों के संरचित साक्षात्कारों के साथ जोड़ते हैं।
यह दृष्टिकोण अमूर्त सिद्धांत के बजाय दोहराए जाने योग्य प्रथाओं को सामने लाता है। उनके साक्षात्कार कार्य ने दो प्रमुख पुस्तकों को जन्म दिया, जिनमें प्रबंधकों के किस्से, प्लेबुक और जोखिम ढाँचों का संकलन है, जिससे पाठकों को वैश्विक मैक्रो जगत में भिन्न-भिन्न दृष्टिकोणों की तुलना करने में मदद मिलती है। तुलनात्मक, साक्षात्कार-आधारित कार्यप्रणाली अन्यथा अस्पष्ट हेज फंड प्रथाओं को सीखने योग्य अंतर्दृष्टि में बदल देती है।
स्टीवन ड्रोबनी का मुख्य सिद्धांत यह है कि जोखिम प्रबंधन, प्रतिफल सृजन से पहले आना चाहिए। वह बार-बार तीन परस्पर संबंधित विषयों पर ज़ोर देते हैं:
जोखिम पहले: कच्चे रिटर्न लक्ष्यों को जोखिम-समायोजित उद्देश्यों से बदलें और नकारात्मक जोखिम को सीमित करने के लिए स्थिति तैयार करें।
बीमा के रूप में तरलता: नकदी और तरलता को संरचनात्मक सुरक्षा के रूप में समझें जो बाजार तनाव के दौरान वैकल्पिकता को संरक्षित करती है।
सहसंबंध के आधार पर विविधता लाएं: पारंपरिक परिसंपत्ति वर्ग के आधार पर पोर्टफोलियो बनाने के बजाय असंबद्ध जोखिम कारकों के आधार पर पोर्टफोलियो बनाएं।
ये विषय उनके साक्षात्कारों और विश्लेषणों में बार-बार आते हैं और वृहद अवसरों का लाभ उठाते हुए बाज़ार की उथल-पुथल से निपटने की व्यावहारिक दिशा को दर्शाते हैं। 2008 के संकट के बाद उनका काम विशेष रूप से प्रभावशाली रहा, जब कई संस्थागत आवंटकों ने पारंपरिक विविधीकरण और तरलता संबंधी मान्यताओं पर पुनर्विचार किया।
नीचे दी गई तालिका में ड्रोबनी की प्रमुख प्रकाशित कृतियों और व्यावसायिक उपलब्धियों का सारांश दिया गया है।
| वर्ष / मील का पत्थर | विवरण |
|---|---|
| 2006 | इनसाइड द हाउस ऑफ मनी का प्रकाशन: वैश्विक बाजारों में लाभ कमाने वाले शीर्ष हेज फंड व्यापारी , अग्रणी वैश्विक मैक्रो प्रबंधकों के साक्षात्कारों का एक संग्रह। |
| 2010 | द इनविजिबल हैंड्स: टॉप हेज फंड्स ऑन बबल्स, क्रैशेज एंड रियल मनी का प्रकाशन, जिसमें विश्लेषण किया गया है कि प्रबंधक चरम घटनाओं और संस्थागत बाधाओं के साथ किस प्रकार अनुकूलन करते हैं। |
| 2007–वर्तमान | क्लॉकटावर ग्रुप की स्थापना और नेतृत्व, एक सलाहकार और परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म जो संस्थागत पूंजी के साथ मैक्रो प्रबंधकों को जोड़ने पर केंद्रित है। |
प्रकाशन के अलावा, ड्रोबनी ने उद्योग जगत के कार्यक्रमों में एक दृश्य मॉडरेटर और साक्षात्कारकर्ता के रूप में काम किया है, और उन्होंने अनुशासित मैक्रो एक्सपोजर चाहने वाले पेंशन, एंडोमेंट और पारिवारिक कार्यालयों को सलाहकार सेवाएं प्रदान की हैं।
उनकी पुस्तकों और सलाहकारी कार्य ने मिलकर प्रबंधक चयन, जोखिम नियंत्रण और तरलता प्रबंधन के बारे में संस्थागत जागरूकता बढ़ाई।
द इनविज़िबल हैंड्स में, ड्रोबनी उन प्रबंधकों का परिचय देते हैं जिन्होंने 2008 की उथल-पुथल से सफलतापूर्वक पार पाया और उनकी तुलना उन लोगों से की जिन्होंने ऐसा नहीं किया। उस दौर से वे जो प्रतिनिधि सबक लेते हैं, वे व्यावहारिक हैं:
लचीलापन और दृढ़ विश्वास:
सफल प्रबंधकों ने केंद्रित मैक्रो दृष्टिकोण अपनाने की इच्छा को स्थिति आकार और स्टॉप लॉजिक के लिए सख्त, पूर्व-निर्धारित नियमों के साथ जोड़ दिया।
टेल-रिस्क प्रबंधन:
जो प्रबंधक बच गए, उन्होंने प्रभावी रूप से बचाव किया या अन्यथा टेल इवेंट्स के लिए बजट बनाया, बजाय इसके कि यह मान लिया जाए कि माध्य प्रतिवर्तन शीघ्र ही घटित होगा।
तरलता अनुशासन:
तरलता तक पहुंच और उसके संरक्षण ने कुछ प्रबंधकों को मजबूरी में ऋणमुक्ति की घटनाओं के बावजूद अपनी स्थिति बनाए रखने और दबावग्रस्त कीमतों का फायदा उठाने में मदद की।
संस्थागत विसंगति:
ड्रोबनी ने इस बात पर प्रकाश डाला कि कैसे कुछ वास्तविक धन निवेशक हेज फंड की परिचालन बाधाओं को समझने में विफल रहे, जिससे अपेक्षाओं और आवंटन में असंतुलन पैदा हो गया।
ये अनुभवजन्य सबक संस्थागत आवंटकों के लिए एक टेम्पलेट बनाते हैं: रणनीति चयन के साथ तरलता आवश्यकताओं को संरेखित करें, सहसंबंध स्पाइक्स के लिए पोर्टफोलियो का तनाव परीक्षण करें, और स्पष्ट जोखिम प्रोटोकॉल को स्पष्ट करने वाले प्रबंधकों को प्राथमिकता दें।
उनकी पुस्तक में केस स्टडीज न केवल यह दर्शाती हैं कि क्या काम किया, बल्कि यह भी कि क्यों काम किया, तथा वे पोर्टफोलियो डिजाइन के लिए कार्यान्वयन योग्य सुझाव भी प्रदान करती हैं।
| उद्धरण | इससे क्या पता चलता है |
|---|---|
| "नकदी ही एकमात्र ऐसी चीज़ है जो आपको तरलता संकट में बचा सकती है।" | तरलता का संरचनात्मक दृष्टिकोण: नकदी वैकल्पिकता को संरक्षित करती है और अनुचित समय पर जबरन बिक्री को रोकती है। |
| "निवेशकों को परिसंपत्ति वर्ग के आधार पर नहीं, बल्कि सहसंबंध के आधार पर विविधीकरण करना चाहिए।" | सरल लेबल-आधारित आवंटन के बजाय असंबद्ध जोखिम कारकों के इर्द-गिर्द विविधीकरण की वकालत करते हैं। |
| "हम पुष्टिकरण चाहने के लिए पूर्व-प्रोग्रामित हैं, अस्वीकृति चाहने के लिए नहीं।" | एक व्यवहारिक अवलोकन जो निवेशकों को अनुसंधान और स्थिति आकार निर्धारण में पुष्टि पूर्वाग्रह का प्रतिकार करने की याद दिलाता है। |
प्रत्येक उद्धरण एक व्यावहारिक दृष्टिकोण को दर्शाता है: ड्रोबनी परिचालन स्पष्टता और संज्ञानात्मक ईमानदारी को प्राथमिकता देते हैं। वे अभ्यासकर्ताओं के शब्दों का उपयोग यह रेखांकित करने के लिए करते हैं कि पोर्टफोलियो सिद्धांत को निष्पादन अनुशासन और व्यवहारिक जागरूकता के साथ जोड़ा जाना चाहिए।
ड्रोबनी की मुख्य विरासत शैक्षणिक है। यह दस्तावेज़ बनाकर कि कैसे कुलीन मैक्रो मैनेजर जोखिम के बारे में सोचते हैं और उसे कैसे संचालित करते हैं, उन्होंने अस्पष्ट हेज फंड प्रथाओं को संस्थागत आवंटकों के लिए ठोस सबक में बदल दिया।
तरलता, सहसंबंध और व्यवहारगत कमियों पर उनके ज़ोर ने 2008 के बाद के पोर्टफोलियो निर्माण संबंधी बहसों को प्रभावित किया और विभिन्न प्रकार के निवेशकों के बीच जोखिम-प्रथम दृष्टिकोण को प्रोत्साहित किया। क्लॉकटावर ग्रुप के सलाहकार कार्य ने संस्थागत आवंटन प्रक्रियाओं में इन सीखों को लागू करके उस प्रभाव को और बढ़ाया।
स्टीवन ड्रोबनी निवेशकों को व्यावहारिक ढाँचे प्रदान करते हैं जो व्यापक अंतर्दृष्टि, जोखिम प्रबंधन और परिचालन यथार्थवाद का संयोजन करते हैं। उनकी पुस्तकें व्यावहारिक ज्ञान का एक संग्रह हैं, और उनके सलाहकार कार्य ने वास्तविक धन वाले ग्राहकों को प्रबंधक चयन, तरलता और नकारात्मक पक्ष नियंत्रण के बारे में अलग तरह से सोचने में मदद की है।
किसी भी निवेशक या आवंटक के लिए जो वैश्विक मैक्रो विचारों को एक मजबूत पोर्टफोलियो में एकीकृत करना चाहता है, ड्रोबनी का कार्य एक आवश्यक संदर्भ बना हुआ है।
A1: वह इनसाइड द हाउस ऑफ मनी: टॉप हेज फंड ट्रेडर्स ऑन प्रॉफिटिंग इन द ग्लोबल मार्केट्स और द इनविजिबल हैंड्स: टॉप हेज फंड्स ऑन बबल्स, क्रैशेज एंड रियल मनी के लेखक हैं।
A2: ड्रोबनी ने अपने करियर के आरंभ में ट्रेडिंग और हेज फंड से संबंधित भूमिकाओं में काम किया है, जिसमें ड्यूश बैंक और एआईजी ट्रेडिंग में पद शामिल हैं, लेकिन उनकी प्राथमिक सार्वजनिक भूमिका एक दीर्घकालिक, एकल-प्रबंधक हेज फंड ऑपरेटर के बजाय क्लॉकटावर ग्रुप के सलाहकार और संस्थापक के रूप में है।
A3: क्लॉकटावर ग्रुप ड्रोबनी द्वारा स्थापित एक सलाहकार और परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म है जो संस्थागत निवेशकों को विवेकाधीन वैश्विक मैक्रो और कमोडिटी प्रबंधकों तक पहुंचने और उनका मूल्यांकन करने में मदद करती है।
A4: संस्थागत आवंटक, पारिवारिक कार्यालय और अनुभवी खुदरा निवेशक जो मैक्रो, बहु-परिसंपत्ति रणनीतियों या तरलता प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, उनके साक्षात्कार और संश्लेषण को विशेष रूप से उपयोगी पाएंगे।
A5: हाँ। तरलता, सहसंबंध और व्यवहारगत पूर्वाग्रहों पर उनका ज़ोर व्यापक रूप से कालातीत है और बदलती बाज़ार व्यवस्थाओं पर लागू होता है, हालाँकि बाज़ार संरचना और विनियमन की बारीकियों की हालिया स्रोतों से जाँच की जानी चाहिए।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
