प्रकाशित तिथि: 2025-02-20
हैंग सेंग इंडेक्स में लंबे समय से प्रतीक्षित कायाकल्प होता दिख रहा है। 2024 में पांच साल में पहली बार सालाना बढ़त के बाद, बेंचमार्क इंडेक्स 2025 में अपने प्रमुख साथियों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।
चीनी मुख्यभूमि निवेशकों ने मंगलवार को हांगकांग के शेयरों में 22.4 बिलियन हांगकांग डॉलर की खरीद की - जो 2021 की शुरुआत के बाद से सबसे बड़ी दैनिक खरीद है - क्योंकि उन्होंने शहर में डीपसीक-प्रेरित तकनीकी रैली को जारी रखा।
लेकिन इस अंतर्वाह ने ऑनशोर और हांगकांग शेयरों के बीच प्रीमियम को लगभग 34% तक कम कर दिया है, जो उस आधार के करीब है जिसने ऐतिहासिक रूप से प्रीमियम स्तर में उछाल को प्रेरित किया है।
कमजोर वित्तीय स्थिति और अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए सरकार का प्रयास ट्रम्प के टैरिफ को लेकर चिंताओं पर भारी पड़ रहा है। इस सप्ताह होने वाली एक हाई-प्रोफाइल संगोष्ठी बीजिंग के रुख में बदलाव की उम्मीद को और बढ़ाती है।
टेक इंडेक्स का मूल्यांकन अस्थिर प्रतीत होता है, यह देखते हुए कि हैंग सेंग टेक गेज 46.71 के गुणक पर कारोबार कर रहा है। तकनीकी दृष्टिकोण से, 70 से ऊपर का आरएसआई भी बाजार की संतुष्टि की ओर इशारा करता है।
अलीबाबा समूह के सह-संस्थापक जैक मा और डीपसीक के संस्थापक लियांग वेनफेंग सहित कुछ प्रमुख उद्यमियों ने इसमें भाग लिया। उपस्थित लोगों की शक्ल ने टेक सेक्टर पर रणनीतिक फोकस को रेखांकित किया।
सभी की निगाहें मार्च में होने वाली वार्षिक विधायी बैठक पर टिकी होंगी, जहां देश के शीर्ष नेताओं द्वारा 2025 के लिए आर्थिक खाका प्रस्तुत किये जाने की उम्मीद है तथा वे निजी क्षेत्र के लिए ठोस समर्थन उपायों पर चर्चा कर सकते हैं।
अलीबाबा ने बढ़त बनाई
अलीबाबा समूह के शेयरों में पिछले सप्ताह 2022 के बाद से सबसे अधिक उछाल आया, इस रिपोर्ट के बाद कि वह चीन में आईफोन की एआई सेवाओं की पेशकश का समर्थन करने के लिए एप्पल के साथ साझेदारी करेगा।
बढ़त हासिल करने के प्रयास में, कंपनी ने मूनशॉट सहित चीन के सबसे आशाजनक स्टार्टअप्स में निवेश किया है, तथा एआई विकास को आधार देने वाले क्लाउड व्यवसाय के विस्तार को प्राथमिकता दी है।
अलीबाबा ने पिछले महीने बेंचमार्क स्कोर प्रकाशित किए थे, जिसमें दिखाया गया था कि उसके क्वेन 2.5 मैक्स संस्करण ने विभिन्न परीक्षणों में डीपसीक के वी3 मॉडल से बेहतर स्कोर किया है। एप्पल से अनुबंध भी इसकी अग्रणी स्थिति को प्रमाणित करता है।
फिर भी, चीनी एआई फर्मों के सामने एक प्रमुख बाधा घरेलू उपभोक्ताओं और व्यवसायों के बीच सेवाओं को अपनाने की धीमी गति और भुगतान करने की इच्छा की कमी रही है।
चीन में बड़े भाषा मॉडल पेश करने वाली पहली कंपनी बायडू अपनी उन्नत एआई चैटबॉट सेवाओं को मुफ्त कर देगी, क्योंकि डीपसीक के मॉडलों की बढ़ती लोकप्रियता के बाद प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है।
कंपनी ने लगातार तीसरी तिमाही में अपने राजस्व में गिरावट दर्ज की है, जिससे विमुद्रीकरण की चुनौतियां और भी बदतर हो गई हैं। AI के लिए एक अच्छा व्यवसाय मॉडल पूरे उद्योग में अंधेरे में है।
अंतरिम सीएफओ जुनजी हे ने आय-पश्चात कॉल पर विश्लेषकों को बताया, "जबकि एआई चैटबॉट एआई अनुप्रयोग विकास में एक महत्वपूर्ण लेकिन प्रारंभिक चरण का प्रतिनिधित्व करते हैं, आज किलर ऐप अभी तक सामने नहीं आया है।"
मुख्यभूमि बाजार में मंदी
सीएसआरसी के प्रमुख वू किंग ने इस महीने कहा था कि बड़ी सरकारी बीमा कम्पनियां अपनी नई पॉलिसी के प्रीमियम का 30% चीन में सूचीबद्ध शेयरों और म्यूचुअल फंडों में निवेश करेंगी, जिससे अगले तीन वर्षों तक उनकी स्टॉक होल्डिंग में 10% प्रति वर्ष की वृद्धि होगी।
हालांकि यह राशि 12 ट्रिलियन डॉलर के बाजार के लिए बहुत कम है, लेकिन इससे उच्च लाभांश वाले शेयरों को संभावित रूप से लाभ हो सकता है। बाजार में खराब आय वाली छोटी-छोटी कंपनियों पर पंप-एंड-डंप अटकलों का बोलबाला है।
चीनी कंपनियाँ कठोर कॉर्पोरेट प्रशासन सुधार के बीच रिकॉर्ड लाभांश भुगतान और शेयर बायबैक के साथ निवेशकों को लुभा रही हैं। गोल्डमैन सैक्स ने इस साल नकद वितरण को नई ऊंचाई पर पहुंचते देखा।
बैंक के अनुसार, औसत लाभांश प्रतिफल लगभग 3% तक पहुंच गया है, जो लगभग एक दशक में उच्चतम स्तर है। इसके विपरीत, 10 वर्षीय सरकारी बॉन्ड प्रतिफल लगभग 1.7% पर कारोबार कर रहा है।
मॉर्गन स्टेनली, जेपी मॉर्गन और यूबीएस के रणनीतिकारों को उम्मीद है कि शेयरों में उछाल जारी रहेगा। लेकिन मॉर्गन स्टेनली ने चेतावनी दी है कि टेक और नॉन-टेक नामों के प्रदर्शन में अंतर होगा।
यह दृष्टिकोण A50 सूचकांक में परिलक्षित हुआ है जो वर्ष में काफी हद तक स्थिर रहा है। चीनी तकनीकी दिग्गज ज्यादातर हांगकांग या अमेरिका में ही रहते हैं, इसलिए हैंग सेंड एक बेहतर विकल्प लगता है।
हालांकि, हम दोहराते हैं कि तेजी से बढ़ते टेक स्टॉक्स को निकट भविष्य में सुधार का सामना करना पड़ सकता है। मुख्य भूमि बाजार का जोखिम इनाम प्रोफ़ाइल अधिक आकर्षक है।
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