Publicado el: 2026-06-25
La euforia inicial que rodeaba a uno de los debuts bursátiles más esperados del año se ha evaporado por completo. Las acciones de Cerebras (NASDAQ: CBRS), la firma de semiconductores que prometía plantarle cara al monopolio de Nvidia en el mundo de la inteligencia artificial, se han llevado un buen varapalo tras presentar su primer balance financiero trimestral. En una sesión de esas que ponen los pelos de punta a los inversores, el precio de los títulos perforó la barrera psicológica de su precio de salida, hundiéndose hasta mínimos históricos.
El mercado ha dictado una sentencia bastante severa. Después de tocar el cielo con máximos de hasta $385 dólares por unidad pocas semanas después de su estreno en bolsa en mayo de 2026, la cotización de las acciones de Cerebras se desplomó sin frenos hasta moverse en el entorno de los $182 dólares. Esta abrupta corrección se traduce en que la compañía ha perdido casi el 50% de su valor desde su punto más alto, encendiendo todas las alarmas entre los pequeños operadores y los grandes fondos de inversión que apostaron a ciegas por el "gigante de los megachips".
El camino bursátil de Cerebras Systems empezó con viento a favor y una sonrisa de oreja a oreja. La empresa colocó con éxito 30 millones de acciones en el mercado a un precio de salida de $185 dólares, logrando recaudar más de 6.000 millones de dólares en lo que se catalogó como el mayor estreno tecnológico en Estados Unidos de los últimos años. Durante sus primeras horas en el Nasdaq, la fiebre por todo lo relacionado con la infraestructura de IA impulsó los títulos por encima de los $350 dólares. Todo el mundo quería un trozo del pastel.
Sin embargo, el informe del primer trimestre de 2026, presentado el pasado 23 de junio tras el cierre de la jornada, cambió por completo la conversación. A pesar de que la compañía superó las expectativas de Wall Street en cuanto a facturación —alcanzando los $193.4 millones de dólares frente a los $180.8 millones que estimaban los analistas—, el talón de Aquiles apareció donde más duele: las pérdidas netas y las proyecciones a futuro. Las pérdidas por acción se situaron en $0.22 dólares, un dato bastante peor que los $0.16 que esperaba el mercado. Y ahí empezó la sangría.
La brusca caída de las acciones de Cerebras a mínimos no se debe a un tropiezo aislado, sino a una tormenta perfecta donde se juntaron los problemas internos de la empresa con un panorama global bastante feo para las firmas tecnológicas que todavía están creciendo.
La razón principal detrás del castigo a las acciones de Cerebras tiene que ver con sus propias previsiones de márgenes brutos. Aunque en el primer trimestre la empresa sacó pecho con un sólido margen del 46.5%, la directiva dejó a los inversores helados al pronosticar una caída en picado para el segundo trimestre, situando el indicador entre un humilde 36% y 38%.
Facturas infladas por usar infraestructura ajena: Para acelerar el despliegue de sus servicios en la nube y cumplir a tiempo con los contratos de OpenAI, Cerebras ha tenido que alquilar potencia y hardware a terceros (especialmente a G42), lo que ha disparado sus costes de golpe.
Unos márgenes que no aguantan la comparación: La previsión para todo el año 2026 se queda entre el 38% y el 41%. Esta cifra se ve minúscula al lado de los márgenes brutos superiores al 75% que suele reportar Nvidia, lo que hace dudar a los inversores sobre si Cerebras es realmente capaz de ganar dinero a lo grande a corto plazo.
Cuando las acciones de Cerebras cotizaban cerca de los $385 dólares, el valor total de la compañía rozaba los $85.000 millones de dólares. Esto significaba que la empresa cotizaba a un precio equivalente a casi 100 veces sus ingresos previstos. Los expertos coinciden en que la acción estaba "valorada para un futuro idílico", por lo que cualquier mínimo tropiezo en el camino iba a provocar una caída con fuerza por pura gravedad financiera.
Para colmo de males, el desplome de la compañía coincidió con un día de bajadas generales en las bolsas de todo el mundo. El nerviosismo arrastró al índice Nasdaq (que se dejó un 2.2% en la misma jornada), castigando con especial dureza a las empresas recién llegadas que todavía operan con pérdidas.
A pesar del mal sabor de boca que deja la cotización actual de las acciones de Cerebras, no todo son nubarrones en el horizonte de la empresa. El motor del negocio sigue funcionando bien y atrayendo a socios de primer nivel.
La compañía confirmó que los modelos de lenguaje más potentes de OpenAI ya corren sobre su hardware estrella, el Wafer-Scale Engine 3 (WSE-3). Además, acaban de cerrar un acuerdo muy importante con Amazon Web Services (AWS) para combinar fuerzas: los chips Trainium3 de Amazon se encargarán de la preparación de los datos y las máquinas de Cerebras darán el empujón final al procesamiento.
| Métrica Financiera | Q1 2026 Real | Lo que esperaba Wall Street | ¿Cómo quedó? |
| Ingresos Totales | $193.4M | $180.8M | Superado (+7%) |
| Pérdida por Acción (EPS) | -$0.22 | -$0.16 | Peor de lo esperado |
| Margen Bruto Q2 (Guía) | 36% - 38% | ~44% | Por debajo |
Bancos de inversión de la talla de Morgan Stanley y Barclays han preferido no caer en el pánico y mantienen sus recomendaciones de compra a largo plazo. Argumentan que los jefes de Cerebras están siendo extremadamente prudentes con sus promesas para evitar pillarse los dedos en los próximos meses. El precio objetivo medio de los analistas se mantiene en torno a los $270 dólares, lo que significaría que las acciones tienen un margen de subida espectacular desde los mínimos actuales, siempre y cuando la empresa consiga poner en marcha sus propios centros de datos y deje de pagar alquileres tan caros.
El amargo despertar de las acciones de Cerebras en Wall Street nos recuerda que, en el negocio de la inteligencia artificial, ya no basta con prometer revolucionar el mundo o ingresar millones; ahora los inversores exigen ver beneficios reales en la caja registradora. Aunque el desplome actual a mínimos de $182 dólares asuste a primera vista por la caída de los márgenes, los cimientos de su tecnología y los contratos firmados con gigantes como OpenAI y AWS demuestran que el proyecto tiene fondo. El gran reto para Cerebras ahora será demostrar en su próximo examen trimestral que este bache es solo un dolor de crecimiento y no una vía de agua en un barco que prometía llegar muy lejos.
