Publicado el: 2026-07-06
Actualizado el: 2026-07-07
El won coreano aún se deprecia un 6 % en 2026 a pesar del auge de la memoria para IA, debido a que la fortaleza exportadora de Corea no se traduce directamente en demanda de wones. Los envíos de semiconductores se han disparado, el par USD KRW se mantiene cerca de 1530, y el mercado de divisas sigue dando mayor importancia a las salidas de capital, la retención de dólares y las coberturas en el extranjero que a las ventas récord de chips. Corea está exportando el ciclo de la IA, mientras que el won aún se rige por el ciclo de los flujos de capital.
El won surcoreano (KRW) se depreciará alrededor de un 6% frente al dólar estadounidense en 2026, con el tipo de cambio USD KRW aún cerca de 1.530.
En junio, las exportaciones alcanzaron los 102.250 millones de dólares y las exportaciones de chips llegaron a los 44.820 millones de dólares, lo que confirma que el auge de la memoria para IA ya es visible en los datos comerciales de Corea.
La retención de dólares, la compra de activos en el extranjero y las coberturas están absorbiendo parte del beneficio del ciclo de las criptomonedas.
Es posible que Samsung, SK Hynix y los ETF coreanos repunten antes de que el KRW se fortalezca, debido a que la exposición a acciones y divisas se mueve a través de canales diferentes.
El won necesita entradas de capital, no solo otro mes récord de exportaciones.
La moneda coreana está débil a pesar de que los datos de exportación de IA de Corea son sólidos.
| Categoría | Últimas lecturas | Mensaje del mercado |
|---|---|---|
| Coreano ganó | Una caída de alrededor del 6% en 2026. | El KRW no se ha sumado al repunte de la IA. |
| USD KRW | Cerca de 1.530 | La demanda de dólares se mantiene firme. |
| Exportaciones de junio | 102.250 millones de dólares | El motor comercial de Corea es fuerte. |
| Exportaciones de chips | 44.820 millones de dólares | La demanda de memoria para IA es real. |
Ahí radica el desajuste. Corea está obteniendo mayores ingresos de la memoria de IA, pero el tipo de cambio USD KRW se mantiene alto y el KRW sigue débil.
La demanda de dólares sigue absorbiendo el superávit exportador de Corea. Las compras de activos en el extranjero, las salidas de capital extranjero y la demanda de cobertura mantienen el par USD KRW elevado, incluso con el aumento de las exportaciones de chips. El mercado de divisas no rechaza el auge de la IA; simplemente se pregunta dónde se estabilizará el dólar.
Los datos de la balanza de pagos del Banco de Corea correspondientes a abril mostraron un superávit por cuenta corriente de 28.290 millones de dólares y un aumento de 25.460 millones de dólares en los activos netos de la cuenta financiera. El superávit refleja la solidez de los ingresos externos. El aumento de los activos de la cuenta financiera indica que el capital sigue fluyendo hacia el extranjero.
Las autoridades coreanas han anunciado medidas contra la excesiva volatilidad del won y los movimientos unilaterales del tipo de cambio, pero suavizar la volatilidad es diferente a defender un nivel fijo del par USD KRW. Las políticas pueden frenar los movimientos desordenados cerca de 1530, mientras que los flujos de capital determinarán si el won puede sostener una recuperación.
Esa divergencia explica por qué un superávit comercial puede coexistir con un won más débil. El problema no es la demanda de IA, sino la dirección del capital.
El auge de las exportaciones ya se refleja en los datos. Los envíos de junio superaron los 102.250 millones de dólares, mientras que las exportaciones de semiconductores alcanzaron los 44.820 millones de dólares tras un aumento interanual del 199,5%.
El aumento del 199,5% refleja en parte una base de comparación más débil, por lo que la señal más sólida es el nivel absoluto: las exportaciones de chips alcanzaron la cifra récord de 44.820 millones de dólares.
El impacto del tipo de cambio depende de la conversión. Los ingresos por exportaciones solo respaldan el KRW cuando las empresas venden dólares y compran wones. Los fabricantes de memorias para IA también necesitan dólares para gastos de capital en el extranjero, compras de equipos, pagos de la cadena de suministro y flexibilidad en sus balances.
Las fuertes exportaciones aumentan los ingresos en dólares de Corea. No obligan a comprar wones de inmediato.
Samsung y SK Hynix demuestran el auge, pero los beneficios y la conversión de divisas se gestionan a través de canales diferentes.
Los ingresos de Samsung en el primer trimestre alcanzaron los 133,9 billones de wones coreanos, con un beneficio operativo de 57,2 billones de wones. SK Hynix reportó ingresos de 52,5763 billones de wones y un beneficio operativo de 37,6103 billones de wones, con un margen operativo del 72%. Estos datos confirman que la memoria con inteligencia artificial se ha convertido en el motor de ganancias de Corea.
Las ganancias derivadas de la IA pueden impulsar a Samsung, SK Hynix y los productos de renta variable vinculados a Corea antes de que la moneda reaccione. Los mercados de renta variable valoran primero las ganancias. Los mercados de divisas valoran la liquidación, la cobertura y el movimiento de capitales.
EWY muestra claramente esta división. SK Hynix representa el 24,64% del ETF iShares MSCI South Korea y Samsung Electronics el 21,82%, lo que sitúa casi la mitad del fondo en estas dos empresas de inteligencia artificial y memoria. La exposición a Corea se ha convertido en una inversión en acciones de IA antes de convertirse en una inversión en recuperación del won.
Corea del Sur implementó el horario de negociación de wones las 24 horas del día entre semana el 6 de julio, ampliando el mercado desde el anterior horario de 17 horas. Esta reforma mejora el acceso global y refuerza las posibilidades de Seúl para su eventual inclusión en el índice MSCI de mercados desarrollados.
Ampliar el horario de negociación puede reducir el descuento de acceso para Corea. Además, puede dar a las cuentas offshore más tiempo para cubrir su exposición al KRW, reaccionar a los datos estadounidenses y ajustar sus posiciones durante el horario de Nueva York.
El lanzamiento no revirtió la debilidad del won. Un mejor acceso mejora la estructura del mercado antes de que cambie la dirección de la divisa.
La OPI de SK Hynix en el Nasdaq (ADR) podría cambiar el panorama de la compraventa de memorias para inteligencia artificial en Corea. La compañía planea emitir 17,79 millones de nuevas acciones, cuya negociación se espera comience el 10 de julio, y se estima que la oferta está valorada en aproximadamente 29.000 millones de dólares.
La OPI puede ampliar el acceso global a SK Hynix. También puede reducir la necesidad de comprar acciones locales denominadas en wones para obtener la misma exposición.
El impacto en el tipo de cambio no es unidireccional. La cotización podría atraer capital a la base industrial de Corea, mientras que parte del comercio de instrumentos de inteligencia artificial se traslada a instrumentos cotizados en EE. UU. El won solo se beneficia si los ingresos y los flujos posteriores generan una demanda real de KRW.
Los exportadores convierten una mayor parte de los ingresos en dólares vinculados a la IA en wones.
Los flujos de capital extranjero regresan a las acciones coreanas sin una cobertura cambiaria excesiva.
La demanda de valores coreanos en el extranjero se ralentiza.
El par USD KRW cae por debajo de 1.500 mientras las exportaciones se mantienen fuertes.
La negociación las 24 horas mejora la liquidez sin aumentar la necesidad de cobertura en el extranjero.
El mercado de divisas necesita pruebas de que los ingresos generados por la IA están llegando a las divisas. Un mayor volumen de envíos de chips por sí solo no es suficiente.
La debilidad del won coreano se debe a que las exportaciones de chips generan ingresos en dólares, no a la compra automática de wones. Los ingresos por exportaciones pueden quedarse en el extranjero, financiar la compra de equipos, respaldar la inversión de capital en el extranjero o figurar en los balances de las empresas. El won coreano solo se fortalece cuando una cantidad suficiente de esos ingresos en dólares regresa al mercado cambiario local.
Samsung y SK Hynix se benefician en primer lugar porque los mercados de valores valoran directamente las ganancias, los márgenes y la demanda de memoria para IA. El won reacciona a través de un canal diferente: flujos de liquidación, coberturas, inversión extranjera y movimientos de capital extranjero. Esta diferencia permite que las acciones vinculadas a la IA repunten mientras el par USD KRW se mantiene elevado.
No de inmediato. La negociación de wones las 24 horas mejora el acceso, la liquidez y la determinación de precios, pero no determina la dirección por sí sola. La reforma beneficia al KRW solo si un horario de negociación más amplio atrae capital estable y sin cobertura, en lugar de simplemente dar a las cuentas en el extranjero más tiempo para cubrir su exposición al won.
Sí, pero el impacto cambiario no es unidireccional. Una cotización en el Nasdaq puede ampliar el acceso global a SK Hynix y respaldar la inversión en IA en Corea. También puede trasladar parte de las operaciones de IA a instrumentos cotizados en EE. UU., reduciendo la necesidad de comprar acciones locales denominadas en wones para obtener la misma exposición.
El won coreano necesita más que unas sólidas exportaciones de chips para recuperarse. El par USD KRW tendría que caer por debajo de 1500 mientras Corea siga registrando superávits impulsados por la producción de chips, los flujos de capital extranjero regresen a los mercados locales y disminuya la presión de cobertura. Esta combinación demostraría que los ingresos por exportaciones de IA finalmente están llegando al mercado de divisas.
Los datos de la balanza de pagos de mayo y el debut previsto de SK Hynix en el Nasdaq ADR pondrán a prueba si el ciclo de la IA en Corea está atrayendo capital de nuevo al won coreano. Los datos de exportación ya demuestran el auge de los chips. La incógnita reside en si este auge genera demanda de moneda interna o si, por el contrario, ofrece a los mercados globales formas más sencillas de adquirir memoria de IA coreana sin necesidad de poseer el won.
Si el tipo de cambio USD KRW se mantiene cerca de 1.530 mientras las exportaciones de chips siguen batiendo récords, Corea del Sur experimentará un auge de la IA con una fuga de divisas.
