اريخ النشر: 2025-12-18
يتجه الجنيه الإسترليني نحو حدثٍ كلاسيكيٍّ "مُسعَّرٍ مسبقًا" من قِبَل البنك المركزي. فبعد انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% في نوفمبر، باتت أسواق العقود الآجلة شبه متأكدة من أن بنك إنجلترا سيخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 3.75% عند الساعة 12:00 ظهرًا بتوقيت المملكة المتحدة اليوم، 18 ديسمبر 2025.
لا يعني ذلك بالضرورة انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني. العامل الحاسم هو اللهجة: هل ستصف لجنة السياسة النقدية خفض سعر الفائدة بأنه "مُدار وفقًا للمخاطر وتدريجي" أم ستشير إلى تنفيذ أسرع في عام 2026؟
حتى الآن، يتوقع خبراء الأسواق والاقتصاد عموماً أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة من 4.00% إلى 3.75%. ومع ذلك، تشير نتائج الاجتماع إلى تصويت متقارب، حيث يُرجّح أن تكون النتيجة 5-4.
عندما يكون خفض سعر الفائدة بهذا القدر من الأهمية، فإن الجنيه الإسترليني غالباً ما يتفاعل بشكل أقل مع العنوان الرئيسي وأكثر مع انقسام الأصوات، ولغة التوجيهات، وما يشير إليه البنك بشأن الاجتماعين المقبلين.
يبلغ سعر صرف الجنيه الإسترليني حاليًا حوالي 1.3373 دولارًا، وتتوقع الأسواق بشكل كامل خفض سعر الفائدة في أعقاب بيانات التضخم المفاجئة.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة إلى 3.2% على أساس سنوي في نوفمبر، مقارنةً بـ 3.6% في أكتوبر، وهو ما كان أقل من توقعات العديد من الجهات. كما أظهرت مكونات الاقتصاد الأساسي والخدمات نتائج أضعف من المتوقع، مما أدى إلى زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة.
على الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%، إلا أن هذا الاتجاه ذو دلالة. وتشير أحدث البيانات إلى أن لجنة السياسة النقدية تنجح في تطبيق سياسة ضبط النفس.
كان الاقتصاد ضعيفاً، وبلغت البطالة أعلى مستوياتها منذ عام 2021، وكانت بيانات النشاط الأخيرة متباينة.
هذا هو المأزق السياسي الذي يواجه لجنة السياسة النقدية. إن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة جداً يُنذر بتحويل التباطؤ إلى تباطؤ حاد.
في نوفمبر 2025، صوّتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 5 أصوات مقابل 4 لصالح الإبقاء على سعر الفائدة عند 4%، حيث فضّل أربعة أعضاء خفضه بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%. هذه لجنة ذات أغلبية ضئيلة، مما يجعل انقسام التصويت اليوم والتوجيهات الصادرة عنها لا يقل أهمية عن تغيير سعر الفائدة نفسه.
إن التصويت المتقارب له أهمية كبيرة لأنه يشكل التوقعات لعام 2026 ويسلط الضوء على انقسام اللجنة، مما يشير إلى أن انقسامًا مماثلاً من المرجح أن يحدث مرة أخرى.
قطع 5-4 : لا يزال لدى معسكر "البطيء والحذر" وزن، مما قد يحد من الضرر بالجنيه الإسترليني.
خفض بنسبة 6-3 أو 7-2 : يمكن للأسواق أن تفسر ذلك على أنه أصبح أكثر ارتياحًا للجنة السياسة النقدية للتيسير النقدي، وهو ما يكون أكثر سلبية للجنيه الإسترليني.
أي ثبات : من المرجح أن يرتفع الجنيه الإسترليني، حيث أن ذلك يجبر على إعادة النظر في المسار القريب المدى.
انخفض الجنيه الإسترليني بشكل حاد بعد صدور بيانات التضخم، مسجلاً أكبر انخفاض في يوم واحد منذ أسابيع، وتحولت أسعار السوق إلى شبه يقين بخفض التضخم.
اليوم، لا يزال الجنيه الإسترليني ضعيفاً عند 1.3373 دولاراً مع اقتراب قرارات البنك المركزي.
هذا نمط كلاسيكي يُعرف بـ"الاستباق". عندما يُسعّر السوق التخفيض مسبقاً، يصبح القرار نفسه أقل أهمية من نبرة البيان ونتائج التصويت.
| متري | قراءة | ما الذي يشير إليه ذلك للمتداولين؟ |
|---|---|---|
| مرجع موضعي | 1.3369–1.3373 | السوق متوازن ولكنه حساس للتوجيهات |
| RSI (14) | 46.8 تقريبًا (محايد) | لا توجد أفضلية زخم قوية قبل الحدث |
| مؤشر MACD (12,26) | سلبي / بيع | كان التراجع الأخير أقل حدة؛ وقد تتلاشى الارتفاعات. |
| المتوسطات المتحركة | مختلط (أكثر "بيع" من "شراء") | الاتجاه ليس واضحاً؛ فالمستويات أهم من المؤشرات اليوم. |
| منطقة الدعم الرئيسية | 1.3350 ، ثم 1.3220 | يمكن أن يضغط القطع المائل نحو الدعامات السفلية |
| منطقة مقاومة رئيسية | 1.3400–1.3450 ، ثم 1.3500 | يمكن لقطع أو تثبيت حاد أن يتسلل إلى هذه المستويات |
لا يزال الجنيه الإسترليني عرضة للخطر في الفترة التي تسبق القرار بعد صدمة التضخم، حتى مع بقاء الزوج ضمن نطاق أوسع.
يراقب المتداولون عن كثب مستوى 1.33، مع وجود دعم أدنى من 1.3350 واحتمالية مزيد من الانخفاض في حال اختراق هذا المستوى. في الوقت نفسه، تقع المقاومة في منتصف مستوى 1.34.
كيف ينبغي للمتداولين أن يتصرفوا (عملية، وليست وعداً): يجب على المتداولين الانتظار حتى تغلق أول شمعة مدتها 15-30 دقيقة بعد الإعلان، ثم التداول في اتجاه الاختراق مع تحديد وقف الخسارة، لأن الارتفاع الأولي غالباً ما ينعكس.
اليوم هو آخر قرار مقرر للجنة السياسة النقدية لعام 2025. ويُظهر الجدول الزمني المنشور لبنك إنجلترا الاجتماعات القادمة واجتماعات "التقرير" الرئيسية حتى عام 2026.
5 فبراير 2026
19 مارس 2026
30 أبريل 2026
18 يونيو 2026
30 يوليو 2026
17 سبتمبر 2026
5 نوفمبر 2026
17 ديسمبر 2026
بالنسبة للجنيه الإسترليني، فإن المحفزات الرئيسية التالية في المملكة المتحدة بعد اليوم واضحة: تقارير التضخم، ونمو الأجور، وأي تطورات قد تؤثر على توقعات السوق بشأن مدى سرعة انخفاض سعر الفائدة المصرفية من هذه النقطة فصاعدًا.
نعم. بعد أن انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في نوفمبر إلى 3.2%، انتقلت الأسواق إلى شبه يقين بأن بنك إنجلترا سيخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% في إعلان اليوم.
لا. عندما يتم تسعير التخفيض بالكامل، غالباً ما يتفاعل الجنيه الإسترليني مع النبرة وانقسام الأصوات أكثر من العنوان الرئيسي.
انخفض الجنيه الإسترليني بعد أن أدى تقرير التضخم غير المتوقع إلى توقع الأسواق لخفض شبه مؤكد في أسعار الفائدة.
الدعم حول 1.3300، ثم 1.3270، مع وجود مقاومة في منطقة 1.3420–1.3500.
في الختام، قرار بنك إنجلترا اليوم يتجاوز مجرد خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة. كان هذا الخفض متوقعاً على نطاق واسع نظراً لانخفاض التضخم إلى 3.2% وضعف زخم النمو، إلا أن مسار الجنيه الإسترليني في المرحلة المقبلة يعتمد على ما إذا كان بنك إنجلترا سيعتبر هذا الخفض بمثابة تعديل حذر أم بداية لسياسة نقدية تيسيرية أوسع.
بالنسبة لتجار الجنيه الإسترليني، فإن النهج واضح ومباشر: مراقبة انقسام الأصوات، والانتباه إلى مدى تأكيد البنك على تضخم الخدمات ومخاطر الأجور، واستخدام مستوى 1.3300 على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي كمستوى رئيسي.
سيساعدك هذا في تحديد ما إذا كان السوق يواصل عمليات البيع المكثفة أم يتحول نحو انتعاش مؤقت.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
