原油價格再度下跌 市場或現分水嶺

2024年05月13日
摘要:

2024年5月13日,西德州中質原油(WTI)價格連續下跌,原油需求不確定性是主要因素。地緣政治緊張局勢緩解,美國油品消費下降,庫存符合季節性規律,歐佩克減產協議持續。

今天週一(2024年5月13日),西德州中質原油(WTI)價格再度連續下跌,亞洲時段交易價格已跌至每桶約77.70美元。這一趨勢背後,原油需求的不確定性成為關鍵因素。

WTI原油价格走势图

地緣政治緊張局勢的擔憂有所緩解,這在一定程度上減少了原油的地緣溢價。其次,四月美國的油品消費季比2024年第一季下降了約1.3%,標誌著需求淡季的如期開啟。美國的原油庫存走勢基本上符合季節性規律,基本面並未出現較大的過剩壓力。


美國聯邦儲備委員會(聯準會)官員的聲明為市場帶來了不小的震動。他們表示,利率可能在較長時間內保持高位,這可能對全球最大石油消費國——美國的經濟成長產生負面影響,進而減少其石油需求。


週五公佈的美國消費者信心指數也進一步證實了經濟放緩的跡,該指數從4月份的77.2驟降至5月份的67.4,創下六個月新低,低於市場預期,進一步加劇了市場對原油需求的擔憂。


在貨幣政策方面,明尼阿波利斯聯邦儲備銀行(Fed)主席尼爾·卡什卡利對貨幣政策的緊縮程度表示了擔憂。他在接受CNBC採訪時指出,雖然再次升息的標準嚴格,但也不能完全排除這種可能性。舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利也強調了維持長期限制性政策對於實現聯準會通膨目標的重要性。這些表態無疑為市場增添了更多不確定性,影響了原油價格的趨勢。


此外,中國作為全球最大的石油進口國之一,其經濟狀況也對原油價格產生了重要影響。近期,中國生產者物價指數(PPI)再次下降,降幅達2.5%,這是連續第19個月出現通貨緊縮。這項數據表明,中國商業需求持續低迷,對石油的需求也相應減少,對原油價格造成了額外的下行壓力。


在中東地區,伊拉克作為石油輸出國組織(歐佩克)的重要成員國,其政策動向也備受關注。路透社引述伊拉克國家通訊社報道,伊拉克負責能源事務的副總理兼石油部長哈揚·阿卜杜勒·加尼表示,伊拉克將致力於歐佩克達成的自願性石油減產協議。他也強調,伊拉克願意與其他成員國合作,努力促進全球石油市場的進一步穩定。此表態雖然有助於穩定市場情緒,但在當前需求不確定性較高的情況下,其對原油價格的提振作用有限。


從供給面來看,四月的歐佩克原油產量較上月下降了約20萬桶/日。 5月3號,伊拉克和哈薩克宣布將在5月10日至12月期間,對2024年第一季超生產的原油進行補償,並發布月度減產計畫。具體而言,涉及每天約60萬桶的原油經營補償,其中包括每天約38萬9千桶的原油。


短期內,中東產油國的財政平衡油價和北美頁岩油的生產邊際成本為原油提供了底部支撐。展望未來,歐佩克在六月預計將繼續維持減產協議,以平衡原油市場。這項季節性兌現可望對原油市場形成支撐。


目前原油市場的一個問題是,其盤面走勢與基本面出現了一定程度的脫鉤。儘管地緣政治緊張局勢尚未完全緩解,但市場對此議題的炒作已導致部分多頭獲利盤了結。同時需求方面,四月美國的消費情況低於預期,加之降息預期的延後,市場普遍認為原油需求可能難以快速回升。


在此背景下,原油市場的供需基本面呈現出一些出乎意料的情況。如果原油價格在76美元這個位置破位,那麼投資者應避免進行任何渡頭操作,後續可能需要重新安排策略。若價格跌破76美元,油價可能會回到今年的起漲點位置,即70美元以下。然而,若76美元位置能夠維持強勢並反彈,油價可能會暫時在80美元至77美元這一區間內震盪。只有當價格突破81美元時,才有可能形成趨勢性的上漲。


近期天然氣市場的走勢與原油市場相比呈現不同的特性。天然氣價格回落至2.07美元附近可能是一個良好的多頭進場點,而上漲至3.00美元附近則可能會受到阻力,投資者可以在合適的位置逐步建倉,但需密切留意市場波動。


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