發布日期: 2025年10月22日
截至2025年10月17日當週，根據美國能源資訊署(EIA)發布的報告，美國原油及相關產品庫存數據如下。
原油庫存
總庫存(商業原油庫存)：意外去庫96.1萬桶，總庫存為4.228億桶，降幅0.23%，優於市場預期的“增加120萬桶”，結束了此前連續四周的增長勢頭。
戰略石油儲備：增加80萬桶至4.086億桶，連續第13週補庫，創2022年10月以來最高水準。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存：減少77萬桶至2.263億桶，為連續第二週下降，且三週累計去化約154萬桶，顯示交割地庫存壓力持續緩解。
成品油庫存
汽油庫存：環比大幅減少214.7萬桶至2.167億桶，降幅0.98%，遠超市場預期的“減少80.9萬桶”，為2024年11月底以來最低水平，對油價構成顯著利多。
精煉油庫存：減少147.9萬桶至1.156億桶，降幅1.26%，但略低於市場預期的“減少190萬桶”，仍為4月以來最大單週降幅之一，對油品市場構成溫和利多。
產量與利用率
原油產量：微降0.7萬桶/日，至1,362.9萬桶/日，仍為歷史高位區間，連續三週基本持穩於1,360萬桶/日以上。
煉油廠利用率：大幅提升2.9個百分點，至88.6%，創8月以來新高，顯示秋檢高峰已過，煉廠復工節奏加快。
原油進出口
原油出口：出口量為420.3萬桶/日，較前一週減少26.3萬桶/日，降幅約5.9%，但仍連續五週維持在400萬桶/日以上高位區間。
原油進口：平均591.8萬桶/日，較前一周增加39.3萬桶/日，季增約7.1%。
| 日期 | 公佈值（萬桶） | 預測值（萬桶） | 前值（萬桶） | 多空影響 |
| 2025/10/22 | -96.1 | -120.5 | 352.4 | 利空金銀、原油、加元 |
| 2025/10/17 | 352.4 | 23.3 | 371.5 | 利空金銀、原油、加元 |
| 2025/10/8 | 371.5 | 188.5 | 179.2 | 利空金銀、原油、加元 |
| 2025/10/1 | 179.2 | 104.8 | -60.7 | 利空金銀、原油、加元 |
| 2025/9/24 | -60.7 | 23.5 | -928.5 | 利多金銀、原油、加元 |
| 2025/9/17 | -928.5 | -85.7 | 393.9 | 利多金銀、原油、加元 |
| 2025/9/10 | 393.9 | -104 | 241.5 | 利空金銀、原油、加元 |
註：不同統計口徑或數據修訂可能導致細微偏差，建議以美國能源資訊署官方最終數據為準。
價格影響
數據公佈後WTI拉升1美元，主因汽油與庫欣庫存「雙去化」緩解交割地壓力。但96萬桶去庫規模有限，買盤後繼疲軟，油價未能突破75.9美元的關鍵趨勢線，收在75.2美元。
市場情緒仍由去庫主導，但十分脆弱。若下週再降超150萬桶，將測試76-77美元缺口;若轉為累庫，74美元支撐位將受考驗。
加元走勢
儘管當日油價上漲，但對加元的提振作用微弱(USD/CAD僅下跌約30點)，核心原因在於強勁的美國零售數據壓制了降息預期，推動美元指數走強，從而抵消了大宗商品的利好。
後市來看，80美元/桶的油價是加元的關鍵「分水嶺」：
站上80美元：將引發市場對加央行放緩降息步伐的重新定價，USD/CAD第一目標位可看至1.3650。
跌回74美元下方：若再結合疲軟的加拿大就業數據，加元承壓加劇，USD/CAD或將測試1.40關口。
能源股表現
TSX能源子指數當日收漲2.7%，但資金流向呈現顯著分化：
聚焦高槓桿生產商：例如Cenovus因大規模回購計畫推動股價大漲5.1%，充分放大了油價的上漲彈性。
冷落煉油廠股價：由於市場預期煉油毛利可能回落，Valero、Phillips 66等煉廠股價僅微漲0–1%。
整體而言，能源板塊估值仍低於十年均值約20%。只要WTI油價能穩定在78美元以上，板塊仍有約10%的估值修復空間;但若遠期期貨合約的月差結構轉弱(Contango)，高負債企業將率先回吐漲幅。
去庫節奏：美國煉廠11月結束檢修後開工率將升至91%以上，但冬季出行驟降抵消增量，汽油轉入季節性累庫;若出口管道無新瓶頸，商業原油預計在12月重新小幅累積，WTI月差走平，油價中樞下移至70–72美元。
供應變數：OPEC+內部配額裂痕擴大，阿聯酋與伊拉克1月或再度「補償性」增產30–40萬桶/日;同時巴西Pre-Salt新平台陸續投產，非OPEC供應同比多增80萬桶/日，足以覆蓋全球需求增量，布倫特對WTI需求溢價壓縮至2美元以內。
宏觀分析：未來四周，宏觀主控油價波段。美國核心PCE若低於2.5%，降息預期升溫，美元走弱，WTI可順勢上沖78;若數據強勁，降息推遲，油價跌回74。中國刺激規模決定需求情緒，萬億級國債落地，黑色系外溢可抬升2美元;若落空，市場快速回吐溢價。
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