發布日期: 2026年08月19日
更新日期: 2026年08月19日
2026年5月，正崴集團旗下森崴能源(6806)因子公司富崴能源承攬台電離岸風電工程造成巨額虧損，第一季淨值轉為負數，遭證交所公告自5月15日起列為分盤交易，並定於6月23日正式終止。
原來股票從全額交割到下市，可能只需要短短兩個月!那麼，股票究竟為什麼會被列為全額交割股?一旦列入，是否注定走向下市結局?
全額交割，正式名稱為“變更交易方法股票”，是台股特有的交易監管制度。當上市公司出現財務或經營異常時，證交所會依《營業細則》第四十九條規定，將其股票交易方式變更為全額交割，以限制股票過度流通、保障投資大眾權益。
股票被列為全額交割，主要有以下三大原因：
1. 每股淨值低於5元
這是最常見的列入原因。根據規定，當公司最新財報顯示的每股淨值低於票面金額5元時，股票就會被列入全額交屋。例如2025年3月，台揚(2314)因每股淨值降至3.23元，麗嬰房(2911)因淨值低於股本二分之一，雙雙被列入變更交易方法股票。
2. 會計師查核意見有重大疑慮
會計師對公司的財報發出“非無保留意見”，或對公司的“繼續經營假設”有重大疑慮。這代表會計師認為公司的財務狀況或持續經營能力有嚴重問題。
3. 未按時公告財報或其他財務危機
本公司未於規定期限內公告每季財報，或出現退票、巨額違約、重整、停工等財務危機情形。這類情況往往代表公司已出現經營層面的重大異常。
不等於一定會退市，但風險確實較高。若公司能夠改善體質、淨值回升、取得會計師無保留意見，是可以申請恢復普通交割的。依規定，上市公司須連續兩季財報中每股淨值達到或高於5元，且股東權益維持一定水準，就有機會從全額交屋名單中除名。
若財務持續惡化，全額交割股確實可能走向下市。依證交所規定：
淨值轉負：若公司淨值轉為負數，將直接面臨終止上市，也就是俗稱的退市。森崴能源便是因第一季淨值轉負，從4月7日被列為全額交割，到6月23日即被終止上市，前後不到三個月。
停止買賣滿6個月：股票遭停止買賣連續滿6個月仍未恢復者，同樣有終止上市之虞。
值得注意的是，全額交割本身也會帶來交易限制，進一步加劇投資風險：
禁止信用交易：不得融資融券，只能以現股買賣。
預收全額款券：買賣前必須先繳足全額款項或股票，與一般股票的T+2交割方式不同。
流動性降低：成交量通常遠低於一般股票，買賣不易在理想價格成交。
全額交割股雖然股價低廉、偶爾會出現炒作行情，但整體風險還是比較高。投資人面對這類股票時，務必認清風險、謹慎評估，切勿因低價誘惑而忽視了背後潛藏的危機。
