發布日期: 2026年08月05日
更新日期: 2026年08月05日
台股AI供應鏈熱度持續升溫，PCB暨載板大廠欣興(3037)股價從谷底不到百元一路飆升，至今逼近千元大關，成為市場焦點。身為全球最大的ABF載板供應商，台股欣興究竟算不算真正的AI概念股?當前價位還能進場嗎?
答案是肯定的，欣興不僅是AI概念股，更是AI基礎設施中不可或缺的關鍵環節。
欣興財政部長暨代理發言人徐興源在Computex 2026投資簡報中明確指出，欣興AI相關營收佔比已超過六成，其中載板事業AI營收佔比由去年約四成提升至六成，PCB業務則由約六成進一步提高至接近七成。
欣興憑什麼成為AI概念股?關鍵在於ABF載板(Ajinomoto Build-up Film Substrate)。 ABF載板是CPU、GPU、ASIC等高階晶片封裝時不可或缺的關鍵材料，無論是輝達的GPU、Google的TPU，或是各大雲端業者的AI加速器，都需要透過ABF載板實現高速穩定的訊號傳遞。
欣興已連續十年蟬聯全球第一大IC載板供應商，更是輝達GB200的第二大ABF載板供應商，2026年還有望成為下一代Rubin平台的主力供應商。
從供應鏈結構來看，欣興的客戶涵蓋亞馬遜、微軟、Google、Oracle與OpenAI等全球主要雲端業者，需求能見度直達數年。欣興與AI的連結打實來自供應鏈的真實結構。
隨著AI需求持續爆發，市場紛紛上修欣興的獲利預估與目標價。根據最新預估，欣興2026年每股稅後純淨(EPS)中位數由15.18元上修至15.34元，目標價中位數為1000元。
外資伯恩斯坦(Bernstein)將欣興目標價上調至990元，並預估2026年EPS將較2025年增長超過2倍至14元，2027年再增約80%至25.1元，2028年進一步增長約45%至36.6元。
另有本土機構給予「買進」評等，目標價上看1200元，部分樂觀外資甚至將目標價設定在1500元以上。
目標價上修的核心邏輯來自ABF載板的供需失衡。外資估算，ABF載板供應缺口在2026至2028年將分別達到8%、27%與35%，呈現逐年擴大趨勢;在供需失衡下，ABF載板價格2026年預計上漲15%至20%，2027年漲幅可能再超過兩成。
量價齊升的格局，是法人看好欣興未來數年獲利爆發的主因。
1.營收表現：強勁 V 型反轉，衝破歷史新高
月營收與股價呈現極高度的正相關。隨著 AI 載板出貨比重提高，營運走出谷底，基本面極具支撐力。
谷底回升：在 2023 至 2024 年間，受半導體產業庫存調整影響，欣興月營收維持在 80 ~ 100 億元水平，股價於 150 ~ 200 元區間盤整。
爆發成長：進入 2025 下半年及 2026 年，每月營收出現極為顯著的爆發式成長，一舉破歷史紀錄，突破 140 ~ 150 億元 關卡。
2.股利分配：具景氣循環屬性，著重資本利得
欣興受產業循環與資本支出影響較大，股利殖利率並非其核心賣點。投資欣興的核心邏輯應在於賺取 AI 帶來的資本利得與企業盈餘成長，而非作為長期退休領息的高股息標的。
2021～2022 年：受益於上一輪載板大周期，2022 年配發了創記錄的 7.993 元 現金股利。
2023～2025 年：隨著獲利修正，股利回落至 1.5 元 ～ 3 元 之間，2025 年為 1.98 元。
3.本益比評價：評價上修，需留意追高風險
目前股價已反映未來強勁的 EPS 成長預期(P/E 評價提升)。若後續季度獲利(EPS)能如期兌現甚至超預期，千元以上的目標價將獲得穩固支撐;反之，若短線漲幅過大，需留意高階階帶來的震盪拉回風險。
歷史區間：2022 至 2025 年間，欣興市盈率多落於 8 倍至 16 倍 的中低階。
評價重估：隨著 2025 年下半年起 AI 訂單爆發，股價急衝突破千元大關，市盈率河流圖也出現明顯的向上階梯式拉升。
目前台股欣興股價處於強勁的主升段，技術面與籌碼面偏多，但短線漲幅已大，建議採取分批佈局或待回檔回測均線支律時再行進場，避免追高。
若看好未來 2-3 年 AI 算力與高階 ABF 載板的強勁需求，欣興作為全球核心龍頭，營運成長趨勢明確，目標價具有法人的基本面支撐，具備良好的長期配置價值。
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