截至8月4日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,009.297噸，較前一個交易日增加3.423噸。
8月4日，國際現貨黃金走高，受伊朗核談判重啟預期與油價大幅下跌雙重驅動，市場風險偏好改善，推動金價觸及近兩日高點，最高觸及4105.63美元/盎司，收於4077.21美元/盎司，漲21.87美元/0.54%。
基本面來看，霍爾木茲海峽局勢的潛在緩和成為本輪行情的核心催化劑。據媒體報道，伊朗外交部發言人表示，德黑蘭與馬斯喀特之間關於海峽通行的外交磋商仍在進行中。
伊核協議前景的改善對大宗商品市場產生連動效應。美國WTI原油期貨跌幅近5%，油價下跌壓低市場通膨預期，進而推動美債殖利率走低，美元承壓，為以美元計價的黃金創造了有利定價環境。
同時，美國財政部長貝森特週二接受CNBC採訪時表示，美伊雙方就重開霍爾木茲海峽達成協議最快可在周二或週三落地。
阿拉伯電視台（Al Arabiya）引述高層消息人士的表述稱，海峽全面重開可能「就在數小時之內或明日」實現。消息一出，市場風險偏好顯著回升，股市走強，美元承壓。
本周公布的美國經濟數據顯示勞動市場趨於平衡。美國勞工部6月職缺及勞動力流動調查（JOLTS）數據顯示，職缺從737.7萬個降至735.9萬個，低於市場預期的740萬個。
分析師指出，目前解僱活動同樣處於低位，失業人口與職缺比例約1比1，顯示就業市場供需基本均衡。
市場目前的焦點轉向後續就業數據的驗證。 7月ADP就業報告預計顯示私部門新增就業7萬人，低於6月的9.8萬人；週四的初請失業金人數及週五的7月非農就業報告將進一步釐清美聯儲政策路徑。
美聯儲官員最新表態顯示，政策立場依然靈活但傾向謹慎。紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯最新表示，通膨壓力可望逐步回落，對物價走勢持溫和樂觀態度；但他同時強調，若通膨未能如預期下降，美聯儲已做好進一步升息的準備。
貨幣市場對此反應分化。根據Prime Terminal數據，市場目前定價9月升息機率約為59%，12月會議的升息機率已升至83%，顯示交易員對今年內仍有升息空間存有較高預期。
分析認為，實質利率走向及後續就業與通膨數據，將是決定黃金中期走勢的關鍵變數。
從技術面來看，金價目前處於整固階段，但動能指標顯示多頭力量正在累積。日線圖顯示，相對強弱指數（RSI）即將突破50中性水平，部分交易員將此視為買進訊號。不過，市場結構仍維持「低高點、低低點」的下行序列，整體趨勢尚未逆轉。然而，黃金ETF持倉報告的持續增倉，為技術面反彈提供了基本面支撐。
上檔方面，若金價能有效突破50日簡單移動平均線（SMA）4,156美元，進而挑戰7月6日週期高點4,202美元，則可望確認趨勢轉為中性偏多。
下檔方面，若金價跌破8月3日低4019美元，將開啟進一步回檔空間，下方關鍵支撐依序為4,000美元整數關口及6月17日低點3,959美元。
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