發布日期: 2026年08月05日
更新日期: 2026年08月05日
國際油價走低，原油市場近兩日連續遭遇重挫，WTI原油期貨暴跌5.54%至75.89美元/桶，布蘭特原油重挫5.10%至79.49美元/桶。
兩大核心利空交織，霍爾木茲海峽重溫談判取得"積極進展"，地緣政治風險溢價快速消退;同時美國商業原油庫存連續數週累積，供需基本面寬鬆預期升溫。
8月4日，美國財政部長貝森特公開表示，有關霍爾木茲海峽的協議可能在"4日或5日達成"。 幾乎在同一時間，伊朗外交部發言人巴加埃確認，伊朗與阿曼就海峽通航問題的談判在技術和政治層面均取得"積極進展"，談判重點正聚焦於確定船舶可安全行駛的航道。
作為全球約20%原油與液化天然氣運輸的咽喉要道，霍爾木茲海峽自今年2月底美以襲擊伊朗引發衝突以來，航運持續受阻。沙烏地阿美CEO納塞爾先前警告，海峽封鎖每週導致約1億桶原油無法進入全球市場，危機爆發以來累計減少供應已超過26億桶，構成"史上最大的石油供應衝擊"。
美伊雙方同步釋放的正面訊號，迅速瓦解了先前支撐油價的地緣政治溢價。交易員紛紛調整部位，押注霍爾木茲海峽危機將和平收場，導致原油期貨在8月4日早盤即快速走低，盤中持續弱勢盤整，最終收盤時雙雙跌超5%。
不過，市場對此並非全無保留。首先，伊朗不太可能在沒有控制霍爾木茲海峽的情況下達成任何協議;此外，由於當前石油運輸量已經與產量相匹配，即便相關協議順利達成，石油運輸進一步增加的潛力也十分有限。
所以即便地緣政治風險消退，其對油價的下行壓力可能也已大部分反映在當前的跌幅中。
除了地緣政治因素的緩和，美國最新公佈的原油庫存數據也為油價下跌增添了另一個壓力。
根據美國石油學會(API)週二公佈的數據，截至7月31日當週，美國原油庫存量大幅增加270萬桶，遠超市場預期。更值得關注的是，包括汽油庫存增加15.6萬桶、蒸餾油庫存攀升35.5萬桶在內，美國成品油庫存全面上揚。
作為美國重要的石油儲存和交割中心，俄克拉荷馬州庫欣地區的儲油量也同步激增240萬桶。
原油庫存與成品油庫存同步成長。 API數據公佈後，市場參與者對美國經濟放緩背景下石油需求前景的擔憂明顯升溫，進一步強化了油價的下行壓力。
從交易策略角度來看，庫存資料是能源市場判斷供需平衡的核心指標之一。目前美國處於夏季駕駛旺季，汽油需求本應處於年度高峰，但庫存不降反升，暗示實體經濟層面的消費動能可能正在減弱。
在全球需求成長動能偏弱的背景下，供應端的多重寬鬆訊號進一步強化了市場對油價的看空情緒。
高盛分析師在8月4日的報告中指出，「我們假定在美伊新協議塵埃落定，或雙方攻擊明顯升溫之前，布蘭特原油將維持在80美元和90美元區間。」考慮到地緣因素的複雜性，後續美伊博弈預計仍有反覆。在談判具體結果出爐之前，美伊的任何動作都可能導致油價大幅波動。
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