2025年09月05日
截至9月4日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為981.97噸，較前一個交易日減少2.29噸。 9月4日，現貨黃金溫和下跌，盤中最低曾下探3511.03美元/盎司，隨後扳回部分跌幅，最終收於3545.57美元/盎司，跌13.46美元或0.38%，為八個交易日以來首次錄得日K線下跌。隨著金價的回落，黃金ETF持倉量也是連續第二個交易日減少。
基本面消息，在9月4日亞市早盤時段，由於投資者獲利了結情緒升溫，金價遭遇回調，且最低跌至3510美元/盎司附近。不過隨後持續拉升，進入美盤交接時段之後，再度逼近3,560美元/盎司。分析認為，儘管出現獲利了結，但是降息預期以及對美聯儲獨立性的擔憂將繼續支持黃金避險需求，從黃金ETF持倉報告來看，投資者在調整倉位的過程中對市場波動保持謹慎。
素有「小非農」之稱的美國ADP就業數據顯示，8月ADP就業人數增加5.4萬人，大幅低於市場預期的6.8萬人，也較7月修正後的10.4萬增幅明顯放緩。這為勞動市場需求正在降溫的觀點增添了新的證據，並進一步鞏固了市場對美聯儲本月降息的預期。結合黃金ETF持倉報告來看，金價在就業數據公佈前保持穩定，反映出投資人對黃金避險功能的重視。
另外，美國勞工部數據顯示，美國上周初請失業金人數升至6月以來最高水平，進一步證明勞動市場正在降溫。目前市場正等待週五(9月5日)公佈的美國關鍵就業數據--非農就業報告。
值得注意的是，美聯儲方面也有兩則消息：在有關確認其美聯儲理事提名的聽證會上，川普經濟顧問Stephen Miran強調，美聯儲的獨立性很重要，否認得到提名有支持降息的附加條件。另外，有報告指出，美國司法部已對美聯儲理事庫克展開刑事調查，並發出傳票，作為調查她是否在房貸申請中提交虛假資訊的一部分。
有關美聯儲獨立性的擔憂，持續支持金價攀升。高盛在最新報告中稱，如果美聯儲公信力受損，投資人僅需將極小部分美債持倉轉向黃金，金價就可能飆升至每盎司近5,000美元的驚人水準。高盛基線預測2026年中金價升至4,000美元，尾部風險情境達到4,500美元，極端情況下逼近5,000美元關口。
從技術面來看，日線圖顯示，看漲勢頭強勁，儘管技術指標處於極端超買狀態，但仍穩定向上。同時，金價遠高於其所有移動平均線。 4小時圖顯示，短期內極度超買，但技術指標沒有看漲枯竭跡象。
上檔方面，如果繼續上漲，3560美元附近可能提供一些阻力，然後是3580美元區域或週三觸及的歷史高點，隨後目標指向3600美元關口。
下檔方面，金價盤中修正在最近從3300美元/盎司附近反彈走勢的23.6%斐波那契回撤位附近(或100日SMA關鍵支撐位)，找到了一些支持。如果繼續遭遇拋售，則將挑戰3,500美元關口，跌破則可能為進一步跌向3,440美元區域鋪路。
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