截至5月7日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,033.483噸，較前一個交易日增加0.286噸。
5月7日，金價觸及兩週高點後回落，盤中最高升至4764.64美元/盎司，收於4687.05美元/盎司，跌3.76美元/0.08%，因霍爾木茲海峽新管制措施與美伊談判前景不明朗共同主導市場走向，美聯儲官員鷹派表態則構成金價上行空間。
基本面來看，伊朗對經過霍爾木茲海峽的船隻實施新的管制措施，要求商業船隻在通行前與伊朗軍方協調。霍爾木茲海峽承載全球約20%的石油流量，該措施的推出令原油價格隨之反彈，市場對供應中斷的擔憂情緒升溫。
川普週三表示，美伊雙方近期談判進展積極，“很可能達成協議”，德黑蘭方面目前正在審閱美方支持的最新提案。然而，分析人士指出，歷次美伊和平談判均因兩國在伊朗核計畫問題上的分歧而陷入僵局，未能取得實質突破。
川普同時警告，若談判破裂，不排除恢復軍事打擊。此表態令市場難以完全撤銷避險溢價，黃金下行風險也因此受到支撐。
多位美聯儲官員週四密集發聲，整體基調偏向審慎。
克利夫蘭聯邦儲備銀行主席Beth Hammack表示，利率“將在相當長時間內保持不變”，並指出企業日益擔憂“|通膨思維正在人們心中根深蒂固”。
舊金山聯邦儲備銀行主席Mary Daly則轉向中性偏鷹立場，表示堅定致力於將通膨拉回2%目標，認為當前政策“略具限制性”，並指出若美伊衝突得以解決，政策或將對物價形成向下壓力。明尼亞波利斯聯儲主席Neel Kashkari亦強調通膨仍過高。
Prime Terminal數據顯示，貨幣市場已將Fed2026年不降息完全計入定價，進一步壓縮了金價的上行空間。
同時，本週勞動力市場數據喜憂參半。截至5月2日當週，美國初請失業救濟人數升至20萬，高於前值19萬，但略低於市場預期的20.5萬。週三公佈的ADP就業數據顯示，4月私部門新增就業10.9萬人，高於3月的6.1萬及市場預期的9.9萬。黃金ETF持倉報告顯示，機構投資人在數據公佈後維持溫和增持節奏。
市場目前將焦點轉向周五公佈的非農就業報告，以尋求美聯儲政策路徑的進一步線索。
值得注意的是，世界黃金協會最新公佈的數據顯示，全球實體黃金ETF在經歷3月的顯著流出後，於4月實現強勁反彈，全月錄得66億美元淨流入，且所有地區均實現正向增長。受此推動，全球黃金ETF的總資產管理規模較上季成長1%至6,150億美元，集體持倉量也反彈45噸至4,137噸，接近歷史高峰。
從區域分佈來看，歐洲地區以37億美元的淨流入領先全球，並成功將該地區年內總流向轉正；北美地區扭轉上月跌勢，流入約10億美元，主要集中在4月上半月；亞洲市場則繼續保持穩健增勢。
儘管4月全球黃金市場日均交易量因季節性因素有所回落，但ETF市場的復甦表明，在金價震盪調整及國際局勢不確定的背景下，全球投資者正積極透過實物支持的金融工具重新配置黃金資產。
技術面來看，均線密集區形成壓力，金價維持區間震盪。日線圖顯示，金價維持在200日簡單移動均線（約4,307美元）上方，但受制於100日均線（約4,774美元）與50日均線（約4,790美元）構成的密集壓力區，上行空間受限。
4小時圖顯示，金價已重新站上4,650美元心理關口，相對強弱指數（RSI）轉為看漲，短期進一步上行的條件初步具備。
上檔方面，金價在4700至4715美元區間面臨下降趨勢線壓制，若有效突破，下一阻力位為100日簡單移動均線所在的4764美元，延續上行則將指向4800美元一線，該位置高於50日均線4790美元。
下檔方面，4,650美元為近期首道支撐，若失守，關注位將依序移向4,600美元、5月4日階段低點4,500美元，以及3月26日日線低點4,351美元，更深支撐則在200日均線4,276美元附近。
