亞馬遜財報最新公佈的第二季業績顯示，公司雲端運算業務表現明顯優於市場預期，成為推動股價上漲的核心因素。 受企業人工智慧(AI)需求持續成長帶動，亞馬遜旗下雲端運算部門亞馬遜網路服務(AWS)營收大幅提升，市場對於公司巨額AI投資能否帶來回報的擔憂有所緩解。
財報公佈後，亞馬遜盤後一度上漲超過9%，投資人重新關注AWS成長潛力以及AI基礎建設投資帶來的長期價值。
根據財報數據，公司第二季AWS營收達422億美元，年增37%，明顯高於市場預期的31.21%增幅。
作為亞馬遜財報中利潤率最高的業務之一，AWS一直是投資者關注的重點。 近年來，隨著企業紛紛增加人工智慧、大模型以及雲端運算相關投入，雲端服務需求持續升溫，AWS也成為亞馬遜受惠於AI浪潮的重要業務。
這次AWS營收表現超預期，說明企業客戶對於AI基礎設施的需求仍然強勁，也緩解了市場此前對於科技巨頭大規模投入AI後，短期盈利能力受到影響的擔憂。
目前，包括亞馬遜、微軟、Google等科技公司都在加大AI基礎建設投入。 今年全球科技巨頭在AI領域的資本支出預計將超過7,000億美元，但高投入是否能轉化為長期收益，仍是市場關注的關鍵議題。
從亞馬遜財報來看，AWS的快速成長成為證明AI投資價值的重要訊號。
除了雲端業務表現亮眼外，亞馬遜整體營收也超過市場預期。
數據顯示，亞馬遜第二季總營收達2,006億美元，高於市場預期的1,964.22億美元。
其中，受Prime Day促銷活動影響，亞馬遜北美地區業務持續維持成長，第二季營收年增16%，達到1,162億美元。
不過，公司對於第三季的營收展望略低於華爾街預期。 亞馬遜財報預計第三季營收將在1,970億至2,020億美元之間，分析師先前預期為2,040.72億美元。
該公司解釋稱，今年Prime Day活動時間有所調整，從過去通常在7月舉行，提前至6月進行，因此導致季度之間的業績比較受到影響。
亞馬遜表示，如果剔除Prime Day時間變化帶來的影響，2026年第三季營收成長率實際上將比表面數據高出約400個基點。
在亞馬遜財報電話會上，CEO安迪‧賈西表示，公司未來還會持續增加AI相關投入。
亞馬遜預計，今年資本支出將達到2,200億美元，比先前預期的2,000億美元更高，主要原因是AI基礎設施建設需求增加，同時記憶體價格上漲也推高了成本。
賈西表示，即使投入2,200億美元，到2026年亞馬遜的產能可能還是不夠用，無法完全滿足顧客需求，而且這種情況可能會持續到2027年甚至2028年。
換句話說，亞馬遜認為AI雲端運算需求還會持續成長，所以正在提前擴大資料中心和運算資源。
不過，花這麼多錢投入AI，也讓市場開始關注成本問題。 建造資料中心、購買晶片、增加伺服器，都需要大量資金，短期內可能會對現金流造成壓力。
對投資人來說，現在最重要的問題不是亞馬遜財報有沒有投入AI，而是這些投入未來能不能換更多利潤。
從這份財報來看，AWS依然是亞馬遜最大的看點。
過去市場一直擔心，亞馬遜在AI上的投入太大，但短期內看不到明顯回報，可能影響公司的現金流。 不過這次財報顯示，AWS成長速度重新加快，顯示企業對AI雲端服務的需求正在變強。
除了AWS，亞馬遜零售業務也保持成長。 公司表示，線上藥局新客戶數量成長超過一倍，當日處方配送量接近成長5倍，醫療健康業務正慢慢擴大規模。
但要注意的是，亞馬遜給的第三季營收預期低於市場預期，同時資本支出持續增加，這些因素仍可能影響投資人情緒。
整體來看，這份亞馬遜財報有亮點，也有壓力。 一方面，AWS正在受益於AI需求成長;另一方面，高投入能否帶來更好的獲利表現，仍需要時間驗證。
未來投資人需要專注在三個面向：AWS還能無法維持高速成長，AI投入能帶來多少收益，以及公司的現金流是否受到影響。
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