發布日期: 2026年07月31日
更新日期: 2026年07月31日
受市場謹慎情緒影響，美國股票基金連續第二週出現資金淨流出，投資人一方面為備受矚目的超大盤科技股財報做準備，另一方面對油價上漲作出反應。美股科技股的財報季開局便籠罩在謹慎氛圍中。
美國成長型股票基金錄得85.5億美元資金流出，創三週來最大規模；價值型基金也出現13.9億美元資金流出，結束了連續三週的資金淨流入態勢。
高通（代碼QCOM.OQ）預測第四季獲利將低於預期，並表示來自蘋果產品的營收下滑速度將快於預期。該公司正積極向智慧型手機以外的領域拓展業務。
雖然週三公佈的季度業績表現強勁，但是SK海力士未達到投資者過於樂觀的預期目標。長期協議雖能確保未來需求的穩定，可能限制因價格上漲帶來的短期獲利潛力。
分析師指出，投資人對這家韓國公司未能提出透過人工智慧利潤提升股東回報的明確計畫感到失望，同時也對其依賴長期合約的做法表示擔憂，這可能限制未來記憶體價格的漲幅。
瑞銀執行長Sergio Ermotti承認，地緣政治裂痕還是市場的壓力點，然而市場對人工智慧敘事越來越疲勞的說法可能被誇大了。
他強調，人工智慧及其基礎架構仍將是市場的主要驅動力，其帶來的經濟效益最終將擴展到科技業以外的各個領域。
大輪轉是一種結構性轉變，投資人正將資金從超買的超大盤科技股和人工智慧驅動型股票中撤出，轉而投向防禦性板塊、能源股和小型股。
AI資本支出疲勞以及對資料中心回報率的擔憂，促使投資者轉向安全邊際更寬的軟體和IT類股票。特斯拉（代碼TSLA.OQ）和Google（代碼GOOGL.OQ）在公佈負自由現金流後引發市場震動，美股科技股面臨獲利模式重新檢視。
根據財務記錄，這在谷歌2004年IPO以來尚屬首次。這項發展標誌著這家科技巨頭歷史業績出現重大且前所未有的轉折。
特斯拉財務長Vaibhav Taneja週三表示，特斯拉正處於「一個巨大的投資週期」中，未來三年其支出可能會進一步增加。
投資者將密切關注雲端服務和人工智慧收入的快速成長能否跟上現金消耗的速度。主要擔憂在於，在支出持續增加的同時，人工智慧相關的收入成長是否會放緩。
如果資本支出維持在歷史高位，而人工智慧專案的財務回報需要更長時間才能顯現，科技巨頭的股票回購計畫可能會面臨縮減。
甲骨文（代碼ORCL.N）似乎尤其脆弱，身為美股科技股的一員，該公司計劃籌集450億至500億美元用於擴大雲端基礎設施。 2026財年其資本支出佔經營現金流的比例躍升至174%。
在7月下旬科技股近期遭遇拋售期間，金融（特別是保險和銀行股）、醫療保健、房地產（REITs）、能源股以及必需消費品表現顯著優於大盤。避險資金流入防禦板塊，而美股科技股則成為拋售的主要目標。
瑞銀分析師指出，醫療保健板塊之所以領漲，是因為具備「雙重防護盾」——既能受益於長期的人口結構利好，又能完全規避人工智慧驅動的市場波動。
上個月嘉信理財和道富集團將必需消費品和醫療保健部門列為應對潛在市場下行風險的首選戰術投資策略。
隨著美聯儲維持緊縮的貨幣政策，美國公債殖利率已攀升至2007年以來未見的水平，加劇了投資人對頑固通膨壓力的擔憂，對金融股似乎是一大利好。
華爾街銀行的獲利強勁成長，這主要得益於併購諮詢費用的強勁成長和交易收入的激增。此外，科技公司排隊IPO在推動承銷費用的激增。 IPO回升雖利好金融，但對美股科技股的存量資金分流效應也不容忽視。
儘管如此，摩根大通執行長Jamie Dimon警告稱，包括戰爭在內的全球風險可能相互疊加，從而引發嚴重的市場動盪。這些潛在的「板塊級」壓力可能會導致經濟出現重大動盪。
SPDR金融精選基金（XLF.P）剛在7月創下歷史新高。道富集團已將其第三季度金融板塊展望從“中性”上調至“積極”，進一步強化了該板塊未來將繼續上漲的預期。
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