截至7月16日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,001.878噸，較前一個交易日維持不變。
7月16日，國際現貨黃金大幅下挫，失守4000美元關口，最低更是下挫至3970.13美元/盎司，為近兩週以來最低水平，收於3976.26美元/盎司，跌84.02美元/2.07%，因拋美伊緊張局勢加劇，上售黃金收益
基本面來看，油價是此輪邏輯鏈的核心。美國WTI原油7月以來累計漲幅已逾13%，持續走高的能源價格令市場擔憂通膨二次抬頭，並由此引發對美聯儲可能在年內再度升息的猜測。
儘管中東局勢升溫通常利好黃金避險需求，但此輪地緣風險對油價的拉動效應更為顯著，反而透過通膨預期路徑強化了美元，這點在黃金ETF持倉報告中也有所體現。美國10年期公債殖利率攀升近3個基點至4.577%，進一步壓低產黃金的吸引力。
最新公佈的美國經濟數據整體向好，為市場的鷹派預期提供了支撐。 6月零售銷售季增0.2%，符合預期，但低於5月1%的增幅，5月數據主要受汽油價格推動。用於計算國內生產毛額（GDP）的核心零售銷售控制組資料從0.8%回落至0.5%，亦符合預期。
就業市場同樣表現穩健。截至7月11日當週，初請失業金人數為20.8萬，低於市場預期的21.7萬。美聯儲褐皮書亦確認勞動市場強勁，部分地區呈現"溫和、適度或穩健"的就業成長。
達拉斯聯邦儲備銀行主席Lorie Logan呼籲將政策利率維持在"適度偏高"水平，以更好地平衡前景與風險；堪薩斯城聯邦儲備銀行主席Jeffrey Schmid則表示，儘管勞動力市場看似大體穩定，但"通脹在多個商品和服務領域仍顯示出頑固性"，令其持續感到擔憂。
貨幣市場目前預期美聯儲將在7月會議上維持利率不變，按兵不動的機率為73%。然而，根據Prime Terminal數據，10月升息的機率仍高達57%，反映出市場對年內貨幣政策再度收緊的擔憂尚未消散。
從技術面來看，金價下行趨勢延續，3,900美元或成關鍵考驗。日線圖顯示，金價呈現清晰的看空格局，目前大幅運行於200日簡單移動均線（4,495美元）和100日簡單移動均線（4,547美元）下方，且處於下降平行通道之中。
動量指標發出混合訊號：相對強弱指數（RSI）偏向看空；MACD指標雖仍為正值，但長條圖持續收縮，暗示任何技術性反彈仍將面臨較大結構性阻力。
下檔方面，短期支撐指向年內低點3,941美元，若跌勢持續，3,900美元的整數關口及2025年10月28日波段低點3,886美元將依序進入空頭視野。
上檔方面，黃金需有效突破4,125至4,175美元區間的下行阻力趨勢線，方可確認看漲反轉訊號。一旦上破，50日簡單移動平均線（SMA）4305美元將成為下一目標，其上方200日均線位於4495美元，該水平若被克服，則將打通通往4500美元的上行通道。
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