截至7月16日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1001.878吨，较前一个交易日维持不变。
7月16日，国际现货黄金大幅下挫，失守4000美元关口，最低更是下挫至3970.13美元/盎司，为近两周以来最低水平，收于3976.26美元/盎司，跌84.02美元/2.07%，因美伊紧张局势加剧引发石油供应中断忧虑，油价走高推升通胀预期，美元与美债收益率同步上行，导致黄金遭遇显著抛售。
基本面来看，油价是此轮逻辑链条的核心。美国WTI原油7月以来累计涨幅已逾13%，持续走高的能源价格令市场担忧通胀二次抬头，并由此引发对美联储可能在年内再度加息的猜测。
尽管中东局势升温通常利好黄金避险需求，但此轮地缘风险对油价的拉动效应更为显著，反而通过通胀预期路径强化了美元，这一点在黄金ETF持仓报告中也有所体现。美国10年期国债收益率攀升近3个基点至4.577%，进一步压低产黄金的吸引力。
最新公布的美国经济数据整体向好，为市场的鹰派预期提供了支撑。6月零售销售环比增长0.2%，符合预期，但低于5月1%的增幅，5月数据主要受汽油价格推动。用于计算国内生产总值（GDP）的核心零售销售控制组数据从0.8%回落至0.5%，亦符合预期。
就业市场同样表现稳健。截至7月11日当周，初请失业金人数为20.8万，低于市场预期的21.7万。美联储褐皮书亦确认劳动力市场强劲，部分地区呈现"温和、适度或稳健"的就业增长。
达拉斯联储主席Lorie Logan呼吁将政策利率维持在"适度偏高"水平，以更好地平衡前景与风险；堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid则表示，尽管劳动力市场看似大体稳定，但"通胀在多个商品和服务领域仍显示出顽固性"，令其持续感到担忧。
货币市场目前预计美联储将在7月会议上维持利率不变，按兵不动的概率为73%。然而，据Prime Terminal数据，10月加息的概率仍高达57%，反映市场对年内货币政策再度收紧的担忧尚未消散。
从技术面来看，金价下行趋势延续，3900美元或成关键考验。日线图显示，金价呈现清晰的看空格局，目前大幅运行于200日简单移动均线（4495美元）和100日简单移动均线（4547美元）下方，且处于一条下降平行通道之中。
动量指标发出混合信号：相对强弱指数（RSI）偏向看空；MACD指标虽仍为正值，但柱状图持续收缩，暗示任何技术性反弹仍将面临较大结构性阻力。
下行方面，短期支撑指向年内低位3941美元，若跌势持续，3,900美元的整数关口及2025年10月28日波段低点3886美元将依次进入空头视野。
上行方面，黄金需要有效突破4125至4175美元区间的下行阻力趋势线，方可确认看涨反转信号。一旦上破，50日简单移动平均线（SMA）4305美元将成为下一目标，其上方200日均线位于4495美元，该水平若被克服，则将打通通往4500美元的上行通道。
