發布日期: 2026年05月15日
自2026年以來，被動元件族群成為盤面熱區。從AI伺服器到新能源汽車，從MLCC到電阻、電感，台股被動元件正經歷近年罕見的漲價潮與需求爆發。
國巨、華新科、奇力新等台廠龍頭訂單滿載、產能吃緊，股價也隨之水漲船高。究竟這波行情背後的驅動力是什麼?被動元件"三雄"各自有何優勢?普通投資者又該如何把握這波產業趨勢?
被動元件稱為電子產業的"工業米麵"，雖然單價不高，卻是所有電子設備不可缺的基礎裝備。 2026年行情暴漲並非短期炒作，而是成本倒逼與需求托底的共振，其持續性與市場影響遠超過以往週期。
1. AI伺服器需求噴發，用量暴增
AI算力爆發是被動元件需求激增的最大推手。單一傳統伺服器MLCC用量約3000顆，但AI伺服器因GPU功耗高達上千瓦，對電源穩壓、訊號完整性的要求大幅提升，MLCC用量暴增至3萬顆，是一般伺服器的10倍、智慧型手機的30倍。
更誇張的是，英偉達GB300機櫃MLCC用量高達45萬顆，下一代Rubin Ultra更達430萬顆。全球MLCC龍頭村田預估，2030年AI伺服器用MLCC需求將較2025年成長3.3倍，年複合成長率達30%。
除了MLCC，AI伺服器對高功率電感、精密電阻、鉭電容的需求同樣激增。特別是跨電感穩壓器電感(TLVR)，成為AI伺服器電源核心標配，單價較傳統電感大漲30%-50%。
2. 新能源汽車800V平台普及，車規級需求爆發
新能源汽車是另一個大成長引擎。隨著800V高壓平台普及，單車被動元件用量達到燃油車的5-8倍，車規級產品認證嚴格、技術門檻高，產能擴張緩慢。
高容高壓MLCC、車規級電阻、耐高溫電感等高端料號面臨嚴重供不應求。
3. 原物料價格暴漲，成本壓力傳導終端
被動元件生產高度依賴銀、銅、鉭、錫等貴金屬。 2025年白銀價格漲幅超140%，一度突破每盎司73美元，而銀漿佔疊層電感成本50%以上。
銅價漲幅近40%，錫價暴漲50%，直接推升生產成本20%-30%。在產能滿載的背景下，廠商不得不透過漲價來轉嫁成本。
4. 供需失衡，高端料號交長拉長至半年
目前產業呈現"常規料穩、高端料緊"的分化格局。普通MLCC交期約6-10週，但100μF以上高容、車規等級及AI用高階MLCC交期普遍拉長至20-24週，部分客製化料號超過24週。
日韓、台系龍頭庫存降至3-5年低位，缺貨態勢預計持續至2027年。
在被動元件概念股中，國巨、華新科、奇力新被譽為"被動元件三雄"，三者在產品線、市場定位與成長動能上各有特色。
1.國巨(2327)：併購整合王，產品線最齊全
國巨是台灣被動元件龍頭，也是全球前三大MLCC供應商之一。其最大特色在於透過併購整合建立起最完整的產品線，從MLCC、電阻到電感、磁性元件、鉭電容一應俱全。
近年來國巨陸續併購普思(Pulse)、基美(KEMET)等國際品牌，成功切入高端車規與工業市場。 2025年底至2026年初，國巨旗下基美兩度調漲高階鉭電容報價，漲幅達雙位數。普思也宣布調漲鐵氧體磁珠價格，顯示在高端市場的定價權。
國鉅的優勢在於產品組合完整、客戶覆蓋全球，能同時受惠於AI伺服器、車用電子與產業自動化三大趨勢。
2.華新科(2492)：MLCC主力，積極搶攻車規市場
華新科以MLCC為核心主力產品，技術實力在台廠中僅次於國巨。近年來華新科積極調整產品組合，大幅切入車規級與高階MLCC市場，逐步擺脫過去依賴消費性電子的刻板印象。
在AI伺服器與新能源車雙重需求帶動下，華新科的高容高壓MLCC訂單能見度已延伸至2026下半年。
3.奇力新(2456)：電感專家，磁性元件隱形冠軍
與前兩者不同，奇力新選擇專攻電感與磁性元件領域，是台股中電感技術最專精的廠商。在AI伺服器電源革命中，高功率電感與TLVR電感需求爆發，奇力新憑藉深厚的磁性材料技術積累，成為AI供應鏈的重要一環。
雖然奇力新的產品廣度不及國巨，但在電感領域的深度與毛利率表現卻相當亮眼，是被動元件族群中"小而美"的代表。
| 公司 | 代碼 | 核心優勢 | 主力產品 |
| 國巨 | 2327 | 並購整合，產品線最齊全 | MLCC、電阻、電感、鉭電容 |
| 華新科 | 2492 | MLCC技術領先，切入車規 | MLCC、電阻 |
| 奇力新 | 2456 | 電感與磁性元件專精 | 電感、磁性元件 |
1. 優先版面"產品齊全+高階佔比高"的龍頭
在缺貨漲價週期中，產品線越完整、高階佔比越高的廠商，議價能力與訂單穩定性越強。國巨因併購整合帶來的產品廣度與全球顧客基礎，在此輪行情中具備最強的抗週期能力與定價權。華新科則因車規級MLCC的突破，成長性值得期待。
2. 關注"AI+新能源車"雙主線交集
被動元件的漲價邏輯是AI與汽車電子化兩大長期趨勢對該產業的"價值重估"。佈局時應優先選擇已成功切入AI伺服器或新能源車供應鏈的廠商。奇力新雖然規模較小，但在AI電感領域的深度佈局，使其具備高成長彈性。
3. 留意風險：週期波動與原物料價格
儘管長期趨勢向上，被動元件仍具有週期屬性。若AI伺服器或新能源車需求不如預期，或高階產能擴張過快，可能引發價格回檔。此外，白銀等原物料價格波動直接影響廠商毛利率，需持續追蹤大宗商品走勢與廠商的庫存管理策略。
