截至5月7日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1033.483吨，较前一个交易日增加0.286吨。
5月7日，金价触及两周高位后回落，盘中最高升至4764.64美元/盎司，收于4687.05美元/盎司，跌3.76美元/0.08%，因霍尔木兹海峡新管制措施与美伊谈判前景不明朗共同主导市场走向，美联储官员鹰派表态则对金价上行空间构成压制。
基本面来看，伊朗对经过霍尔木兹海峡的船只实施新的管制措施，要求商业船只在通行前与伊朗军方协调。霍尔木兹海峡承载全球约20%的石油流量，该措施的推出令原油价格随之反弹，市场对供应中断的担忧情绪升温。
特朗普周三表示，美伊双方近期谈判进展积极，“很可能达成协议”，德黑兰方面目前正在审阅美方支持的最新提案。然而，分析人士指出，历次美伊和平谈判均因两国在伊朗核计划问题上的分歧而陷入僵局，未能取得实质性突破。
特朗普同时警告，若谈判破裂，不排除恢复军事打击。这一表态令市场难以完全撤销避险溢价，黄金下行风险亦因此受到支撑。
多位美联储官员周四密集发声，整体基调偏向审慎。
克利夫兰联储主席Beth Hammack表示，利率“将在相当长时间内保持不变”，并指出企业日益担忧“|通胀思维正在人们心中根深蒂固”。
旧金山联储主席Mary Daly则转向中性偏鹰立场，表示坚定致力于将通胀拉回2%目标，认为当前政策“略具限制性”，并指出若美伊冲突得以解决，政策或将对物价形成向下压力。明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari亦强调通胀仍过高。
Prime Terminal数据显示，货币市场已将美联储2026年不降息完全计入定价，进一步压缩了金价的上行空间。
与此同时，本周劳动力市场数据喜忧参半。截至5月2日当周，美国初请失业救济人数升至20万，高于前值19万，但略低于市场预期的20.5万。周三公布的ADP就业数据显示，4月私人部门新增就业10.9万人，高于3月的6.1万及市场预期的9.9万。黄金ETF持仓报告显示，机构投资者在数据公布后维持温和增持节奏。
市场目前将焦点转向周五公布的非农就业报告，以寻求美联储政策路径的进一步线索。
值得注意的是，世界黄金协会最新公布的数据显示，全球实物黄金ETF在经历3月的显著流出后，于4月实现强劲反弹，全月录得66亿美元净流入，且所有地区均实现正向增长。受此推动，全球黄金ETF的总资产管理规模环比增长1%至6150亿美元，集体持仓量也反弹45吨至4137吨，接近历史峰值。
从地区分布来看，欧洲地区以37亿美元的净流入领跑全球，并成功将该地区年内总流向转正；北美地区扭转上月跌势，流入约10亿美元，主要集中在4月上半月；亚洲市场则继续保持稳健增势。
尽管4月全球黄金市场日均交易量因季节性因素有所回落，但ETF市场的复苏表明，在金价震荡调整及国际局势不确定的背景下，全球投资者正在积极通过实物支持的金融工具重新配置黄金资产。
技术面来看，均线密集区形成压力，金价维持区间震荡。日线图显示，金价维持在200日简单移动均线（约4307美元）上方，但受制于100日均线（约4774美元）与50日均线（约4790美元）构成的密集压力区，上行空间受限。
4小时图显示，金价已重新站上4650美元心理关口，相对强弱指数（RSI）转为看涨，短期进一步上行的条件初步具备。
上行方面，金价在4700至4715美元区间面临下降趋势线压制，若有效突破，下一阻力位为100日简单移动均线所在的4764美元，延续上行则将指向4800美元一线，该位置高于50日均线4790美元。
下行方面，4650美元为近期首道支撑，若失守，关注位将依次移向4600美元、5月4日阶段低点4500美元，以及3月26日日线低点4351美元，更深支撑则在200日均线4276美元附近。
