截至5月6日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,033.197噸，較前一個交易日減少0.857噸。
5月6日，受美伊戰爭可能終結的預期推動，現貨黃金暴力反彈近3%，最高攀升至4721.37美元/盎司，收於4690.81美元/盎司，漲133.54美元/2.93%，美元承壓、美債收益率同步回落，市場風險情緒出現明顯轉變。
基本面來看，美伊雙方已接近就一份包含14個要點的單頁備忘錄達成協議，並開始就開放霍爾木茲海峽及限制伊朗核計畫展開為期30天的談判。分析指出，結合黃金ETF持倉報告，停戰預期的升溫從兩條路徑共同推升了金價。
其一，霍爾木茲海峽緊張局勢緩和預期直接衝擊油價，WTI原油單日跌幅超過7%。由於美元與美國原油基準價格有密切正相關關係，油價的大幅下挫對美元構成明顯拖累。其二，避險資產重新定價。市場對地緣局勢緩和的樂觀預期，推動美債殖利率走低，實際利率下行為無息資產黃金提供了更強的持有吸引力。
油價暴跌帶來的通膨預期緩解，直接影響了市場對美聯儲貨幣政策路徑的判斷。根據芝商所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool），美聯儲9月降息的機率已從一週前的1.4%大幅跳升至19.9%。
分析認為，這項轉變對黃金構成明顯利多。利率預期下移、美元走弱、美債殖利率回落，三重因素疊加，推動黃金從中東衝突爆發以來持續的拋售壓力中顯著反彈。
然而值得注意的是，在地緣利好驅動金價走高的同時，美聯儲內部的鷹派訊號構成潛在阻力。
聖路易斯聯邦儲備銀行主席Alberto Musalem表示，貨幣政策面臨的風險已轉向控制通膨，並指出“存在合理情景要求利率在相當長時間內保持穩定”，同時強調“當前政策在實際利率層面處於中性或略寬鬆狀態”。
芝加哥聯邦儲備銀行主席Austan Goolsbee則警告稱，生產率提升可能刺激支出、推高通膨，並表示「若生產力繁榮尚未真正到來之前經濟已過熱，基本面將指向升息必要性」。
同時，6月會議將是川普提名的新任美聯儲主席人選Kevin Warsh主持的首次會議。分析家指出，若屆時有更多官員轉鷹，黃金的漲勢可能受到進一步壓制。
美國經濟數據方面，ADP週三公佈數據顯示，4月私部門新增就業10.9萬人，高於路透社調查經濟學家預期的9.9萬人，也較3月經下修後的6.1萬人大幅提速，為連續第十個月錄得就業增長，亦是去年1月以來最強單月表現。
市場目前將目光轉向本週後續的勞動市場數據，包括週四公佈的初請失業金人數報告，以及週五備受關注的非農就業報告（NFP）。
技術面來看，根據黃金ETF持倉報告，金價已收復4,650美元心理關口，短線動能趨於積極，多方目標直指4,700美元整數位。日線圖顯示，相對強弱指數（RSI）顯示，動能正向看漲方向轉變，支持短期進一步上行。
4小時圖顯示，技術指標呈現明確的多頭訊號。金價從4,500美元支撐區域反彈後，已站上21週期及100週期簡單移動平均線（SMA），RSI暗示上行動能依然強勁，且MACD持續位於正值區域。
上檔方面，4700至4715美元區間存在一條下降趨勢線，構成首道關鍵阻力。若有效突破，下一阻力位為100日簡單移動均線所在的4,760美元，較強勢情境可關注4,800美元一帶，該位置略高於50日簡單移動均線的4,799美元。若突破4800美元，則關注5000美元的重要心理關口。
下檔方面，4,600美元為即時支撐，若失守則面臨5月4日波段低點4,500美元，其後依序為3月26日日線低點4,351美元及200日簡單移動均線4,276美元。
