截至3月31日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,047.276噸，較前一個交易日增加1.143噸。 3月31日，受伊朗總統釋放停戰意願及美債殖利率下行共同提振，現貨黃金連續三個交易日反彈，最高飆升至4,686.46美元/盎司，收於4,667.05美元/盎司，漲156.10美元/3.46%。
基本面來看，據報道，伊朗總統Masoud Pezeshkian表示，伊朗"不尋求戰爭，但有準備結束衝突"，條件是獲得安全保障。這表態與美方訊號相互呼應。根據《華爾街日報》報道，川普已向幕僚表示，即便霍爾木茲海峽在很大程度上維持關閉狀態，他也願意結束對伊朗的軍事行動。
分析指出，局勢降級預期升溫，推動交易員重新買入黃金。同時，美國10年期公債殖利率下滑4個基點至4.31%，美元指數下跌0.58%至99.91，進一步為貴金屬提供支撐。儘管如此，黃金本月跌幅仍超10%，在能源價格持續高企所引發的全面拋售中承壓。
經濟數據方面，美國職缺及勞動力流動調查(JOLTS)顯示，2月職缺降至688.2萬個，低於先前的724萬，並不及市場預期的692萬，顯示勞動市場正在降溫。美國世界大企業研究會調查顯示，受能源價格高企影響，消費者對未來一年價格走勢的預期仍悲觀，通膨隱憂並未消散。
同時，堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Jeffrey Schmid週二發出鷹派警告，表示不應假設能源價格的跳漲是暫時性的，並強調"我們不能對通膨預期風險掉以輕心"，呼籲透過政策行動來鞏固通膨預期的穩定。目前，受高企的能源價格持續施壓，市場已基本不再定價2026年的任何降息操作，政策寬鬆預期幾近落空。
展望金價走勢，高盛商品研究團隊分析師Lina Thomas與Daan Struyven最新發布報告指出，此輪下跌的根源在於高油價推升通膨預期，市場重新定價美聯儲利率路徑至全年不降息，疊加早期看漲期權部位強制平倉，放大了跌幅。
下跌主要是技術性與短期宏觀因素所致，並不動搖中期判斷。基準預測建立在央行持續購金、投機性部位正常化、美聯儲年內完成50個基點降息三大支柱之上。黃金ETF持倉報告也印證了央行購金需求的長期趨勢。若股市持續大幅調整或投資人對黃金表現失望選擇清倉，金價可能跌至3,800美元，若地緣政治衝擊加速私部門資產多元化並侵蝕西方財政信譽，金價則可望升至6,100美元。
技術面來看，金價已突破100日簡單移動均線(SMA)4617美元，但若要確認進一步上行空間，需以日線收盤站穩該水平上方為前提。相對強弱指數(RSI)顯示動能正逐步趨於積極，指標向上靠近中性區域。
上檔方面，若金價突破4,700美元，下一阻力位位於4,800美元，隨後為20日均線4,820美元附近；若進一步突破4,900美元，則將指向50日均線4,952美元。
下檔方面，若金價未能守住4,600美元，3月26日日內低點4,351美元將成為重新測試的目標，一旦失守，200日均線4,106美元將進入視野。
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