截至3月31日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1047.276吨，较前一个交易日增加1.143吨。3月31日，受伊朗总统释放停战意愿及美债收益率下行共同提振，现货黄金连续三个交易日反弹，最高飙升至4686.46美元/盎司，收于4667.05美元/盎司，涨156.10美元/3.46%。
基本面来看，据报道，伊朗总统Masoud Pezeshkian表示，伊朗"不寻求战争，但有准备结束冲突"，条件是获得安全保障。这一表态与美方信号相互呼应。据《华尔街日报》报道，特朗普已向幕僚表示，即便霍尔木兹海峡在很大程度上维持关闭状态，他也愿意结束对伊朗的军事行动。
分析指出，局势降级预期升温，推动交易员重新买入黄金。与此同时，美国10年期国债收益率下滑4个基点至4.31%，美元指数下跌0.58%至99.91，进一步为贵金属提供支撑。尽管如此，黄金本月跌幅仍超10%，在能源价格持续高企所引发的全面抛售中承压。
经济数据方面，美国职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，2月职位空缺降至688.2万个，低于此前的724万，并不及市场预期的692万，表明劳动力市场正在降温。美国世界大型企业研究会调查显示，受能源价格高企影响，消费者对未来一年价格走势的预期仍然悲观，通胀隐忧并未消散。
与此同时，堪萨斯城联储行长Jeffrey Schmid周二发出鹰派警告，表示不应假设能源价格的跳涨是暂时性的，并强调"我们不能对通胀预期风险掉以轻心"，呼吁通过政策行动来巩固通胀预期的稳定。当前，受高企的能源价格持续施压，市场已基本不再定价2026年的任何降息操作，政策宽松预期几近落空。
展望金价走势，高盛商品研究团队分析师Lina Thomas与Daan Struyven最新发布报告指出，此轮下跌的根源在于高油价推升通胀预期，市场重新定价美联储利率路径至全年不降息，叠加早期看涨期权仓位遭强制平仓，放大了跌幅。
下跌主要是技术性与短期宏观因素所致，并不动摇中期判断。基准预测建立在央行持续购金、投机性仓位正常化以及美联储年内完成50个基点降息三大支柱之上。黄金ETF持仓报告也印证了央行购金需求的长期趋势。若股市继续大幅调整或投资者对黄金表现失望选择清仓，金价可能跌至3800美元，而若地缘政治冲击加速私人部门资产多元化并侵蚀西方财政信誉，金价则有望升至6100美元。
技术面来看，金价已突破100日简单移动均线(SMA)4617美元，但若要确认进一步上行空间，需以日线收盘站稳该水平上方为前提。相对强弱指数(RSI)显示动能正逐步趋于积极，指标向上靠近中性区域。
上行方面，若金价突破4700美元，下一阻力位位于4800美元，随后为20日均线4820美元附近；若进一步突破4900美元，则将指向50日均线4952美元。
下行方面，若金价未能守住4600美元，3月26日日内低点4351美元将成为重新测试的目标，一旦失守，200日均线4106美元将进入视野。
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