截至7月27日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,009.298噸，較前一個交易日維持不變。
7月27日，國際現貨黃金高開後漲勢受阻，美伊停火樂觀情緒退潮疊加美聯儲政策預期壓制，金價陷入區間震盪，徘徊於4070美元附近，收於4076.46美元/盎司，漲23.17美元/0.57%。
基本面來看，白宮宣布暫停對伊朗的軍事打擊，川普隨後公開表示伊朗有意談判，並表示達成協議有可能性，市場情緒因此明顯改善。同時，美國10年期公債殖利率下行3.5個基點至4.645%，為黃金提供了額外支撐，現貨金價一度突破4,100美元關口。
經過連續兩週的軍事交鋒，美伊雙方在上週末相互暫停打擊行動，地緣緊張態勢階段性降溫。川普隨後表示，伊朗方面有意與美國會面，並稱“有機會與伊朗達成協議”，為外交斡旋留下空間。
這一表態迅速在大宗商品市場引發連鎖反應。油價單日跌幅達6%，跌至近一週低位，先前因地緣衝突而累積的風險溢價加速消退，市場對霍爾木茲海峽航運恢復正常的預期隨之升溫。
當本輪美伊衝突以來，黃金的價格驅動邏輯已明顯偏離傳統避險框架。當前金價走勢更反映的是高油價帶來的通膨預期，以及由此對美聯儲貨幣政策路徑產生的影響，而非單純的風險情緒。
在高通膨預期下，市場對美聯儲升息的押注顯著升溫。根據CME FedWatch工具數據，儘管市場普遍預期美聯儲本週將維持利率不變，但交易員仍為9月升息定價約33%的機率，而9月升息機率則接近79%。
大華銀行策略師指出，若美聯儲這次選擇按兵不動並附以鷹派前瞻指引，市場將把預期升息時點向曲線遠端後移，但不會實質改變目前定價中2027年中前累計約55個基點的緊縮幅度，「在這一情景下，美元應維持支撐」。
該行同時警告，若美聯儲在維持利率不變的同時缺乏充分解釋，市場可能將其解讀為鴿派訊號，引發對美聯儲反應函數的混亂判讀，「這一失誤有推升長端通膨盈虧平衡利率的風險，對美元而言屬於負面結果」。
從技術面來看，金價盤整訊號明顯，關鍵位置有待突破。圍繞21日簡單移動平均線（SMA）4068美元上下波動，近期走勢偏中性。然而，鑑於金價仍運行於50日均線（4,221美元）和100日均線（4,469美元）下方，整體偏空格局尚未逆轉。
日線圖顯示，相對強弱指數（RSI）呈現混合訊號－指標仍處於偏空區域，但正向50中性線靠攏，一旦有效突破該水平，動能將轉為偏多。 MACD維持正值區間，顯示下行動能有限，但向上空間同樣受到均線壓制。
根據黃金ETF持倉報告，在持倉未變的情況下，上行方面，4200美元心理關口與50日均線4221美元構成初步阻力區，若能有效突破，則打開向100日均線4468美元進一步上行的空間。
下檔方面，21日均線約4069美元為首道支撐，隨後是4000美元整數關口。若日線收在4000美元下方，將面臨更深幅度的回檔；若守住該水平，金價則將延續區間震盪，多頭需要有效突破4222美元方能重新掌握主導權。
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