發布日期: 2026年03月11日
截至3月10日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1073.565噸，較前一個交易日增持2.858噸，為近一週以來首次增持。3月10日，受美元走軟、美債殖利率回落及中東地緣緊張局勢支撐，現貨黃金反彈走高，盤中自5120美元低位大漲至5200美元上方，最高觸及5238.64美元/盎司，收於5192.67美元/盎司，漲56.32美元/1.10%。
基本面消息，據央視新聞報導，美國總統川普週一表示美伊戰爭「基本結束」。另外，他還暗示可能放寬石油相關制裁、部署海軍護航油輪，油價隨之大幅回落，全球通膨憂慮降溫，市場對美美聯儲降息的預期再度升溫，為金價上行提供額外動能。
分析人士指出，伊朗衝突引發的能源價格高企，使市場對美美聯儲降息的預期有所收斂。據Prime Market Terminal數據，掉期市場目前預計美美聯儲年內累計降息約40個基點，較此前預期偏少，反映投資者對高通膨環境延續的擔憂。結合黃金ETF持倉報告，可見機構投資者對黃金避險價值的認可度持續提升。
值得注意的是，據媒體報導，美國國防部長 Pete Hegseth 週二表示美國不會在擊敗敵人之前結束戰爭，伊朗伊斯蘭革命衛隊亦警告船隻勿通過霍爾木茲海峽。隨著衝突進入第11天，霍爾木茲海峽周邊緊張局勢依然高漲，市場謹慎情緒並未消散。這為金價提供了下行支撐。
與此同時，七國集團(G7)能源部長週二舉行會議，決定暫緩釋出戰略石油儲備，並要求國際能源署(IEA)就當前情勢作出評估後再行決策，顯示主要經濟體對能源市場的管理仍保持審慎立場。
分析人士指出，目前來看，中東地緣政治衝突的訊號相互矛盾，霍爾木茲海峽緊張態勢未解，油價仍存在一定的上行動力，再加上美元週二尾盤回升，都是金價未能守住5200美元的原因。
儘管油價出現回落，但能源成本上升仍引發市場對通膨再度升溫的擔憂。在市場整體波動加劇的背景下，流動性壓力與強制平倉成為貴金屬短線下跌的重要原因。「在更廣泛的市場拋售中，投資者為了滿足保證金要求而出售包括貴金屬在內的資產，從而在短期內壓制了金銀價格。」
從美國經濟數據方面來看，週二最新公布的數據顯示，ADP就業變化4週均值升至1.55萬，高於前週的1.28萬，就業市場韌性延續。目前，市場目光聚焦於週三公布的美國2月消費者物價指數(CPI)。一旦數據表現超出預期，將進一步壓縮市場對美美聯儲降息的定價空間，並對黃金走勢構成影響。
針對金價走勢，Augmont研究主管 Renisha Chainani 表示，黃金目前並非「上漲失敗」，而是在經歷過去一年的大幅上漲後進入正常的整理階段。
Renisha Chainani 預計，到2026年底，黃金價格可能在5500美元至6000美元區間交易。「持續的央行購金、貿易與關稅不確定性、2026年11月美國中期選舉以及全球貨幣貶值趨勢，都在為貴金屬提供支撐。」
結合黃金ETF持倉報告，技術面來看，黃金雖突破5200關口，但趨勢強度仍偏弱，當前在5100至5250美元區間內反覆震盪，方向尚不明朗。日線圖顯示，金價短期偏多格局溫和，站穩於20日布林帶中軌5105美元上方。相對強弱指數(RSI)顯示動能偏向多頭，但買方仍需突破關鍵阻力位方能打開上行空間。
上方阻力方面，金價已突破此前多次壓制漲勢的5200美元關口，若能在該水平上方形成日線收盤確認，有望進一步打開上行空間，目標指向布林帶上軌5330美元附近，接下來將挑戰3月2日的波段高點5419美元，下一目標將指向5500美元整數關口。
下行支撐方面，如果金價進一步回落，且跌破5150美元，首個支撐位於5100美元；若該位置失守，則將暴露3月9日日線低點5014美元，更下方的關鍵支撐則是50日簡單移動平均線(SMA)4884美元。
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