發布日期: 2026年03月10日
截至3月9日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1070.707噸，較前一個交易日減少2.614噸。3月9日，現貨黃金探底回升，盤中一度下跌至5015.72美元/盎司，險些跌破5000美元關口，隨後震盪走高，日內最高來到5191.01美元/盎司，收於5136.81美元/盎司，跌34.31美元/0.66%。
基本面消息，黃金本周開局遭遇拋壓，地緣政治風險與通膨預期之間的博弈令多空雙方陷入拉鋸，金價在5000至5200美元區間內維持震盪格局。分析指出，中東地緣政治衝突引發的原油供應中斷推動油價大幅上揚，通膨預期隨之升溫，市場迅速下調對美國美聯儲降息的押注，令黃金承壓。
地緣政治衝突升級擾亂了霍爾木茲海峽的原油運輸通道，美國WTI原油期貨一度飆升至約113美元/桶，創2022年6月以來新高。此後，隨G7國家討論透過國際能源署(IEA)協調釋放石油儲備的報導傳出，油價有所回落，這在一定程度推動了金價的反彈走高。
儘管黃金通常被視為抗通膨資產，但由能源價格驅動的通膨衝擊往往伴隨美債殖利率上升和美元走強，同時壓低市場對主要央行近期降息的預期——這三重因素均構成金價的上行阻力。因此我們看到周一在亞洲交易時段，現貨黃金一度觸及5015美元附近的日內低點，隨後因美元及美債殖利率自近期高位小幅回落而收窄跌幅。
CME FedWatch工具顯示，市場對美國美聯儲6月降息25個基點的機率預期已從一個月前的約50%降至約30%，7月降息的機率約為40%。與此同時，上周疲弱的非農就業數據令美國滯脹風險上升，美聯儲陷入兩難困境，本周即將公布的通膨數據將成為市場關注的下一個關鍵節點。
結合黃金ETF持倉報告，市場人士指出，就業市場降溫與居高不下的通膨壓力疊加，令滯脹風險引發廣泛關注，也令美聯儲在政策路徑上進退兩難——既需應對黏性通膨，又面臨勞動力市場走弱的壓力。黃金短期走向高度依賴即將公布的美國經濟數據。美國將於本週三公布消費者物價指數(CPI)，本週五公布核心個人消費支出(PCE)物價指數。
技術面來看，黃金整體仍維持偏多格局，但上行動能明顯趨弱。且短期內維持中性偏謹慎的走勢，將在5000至5200美元區間內反覆波動。
日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)向中性區域回落，未能突破此前高點。四小時圖呈現較為明顯的回調跡象。金價運行於20周期與100周期均線下方，短線將維持調整基調。
上行方面，若突破5200美元阻力區域，則有望重啟上漲動能，目標指向5400至5500美元區域。
下行方面，若跌破5050美元，首個支撐位將看向5000美元整數關口。一旦進一步失守該水平，市場將關注50日均線附近的4868美元，以及2月17日形成的周期低點4841美元。
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