發布日期: 2026年02月12日
截至2月11日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1081.32噸，較前一個交易日增加2噸。2月11日，現貨黃金震盪上漲，交投於5050美元/盎司上方，日內最高一度觸及5116.96美元/盎司，在非農數據公布後最低跌至5022.15美元/盎司，不過尾盤有所走高，收於5084.53美元/盎司，漲59.41美元/1.18%。
基本面消息，2月11日，美國勞工統計局最新公布的數據顯示，美國1月非農就業人口增加13萬人，創2025年4以來最大增幅，遠超市場預期的5.5萬人。1月失業率降至4.3%，低於市場預期的持平於前值4.4%。這一下降顯示勞動力市場韌性強於此前預期。
與此同時，美國勞工統計局同時公布了截至2025年3月的年度基準修正終值。經季節調整後，此前公布的就業數據被下修89.8萬人，略低於去年9月初步估計的下修91.1萬人，基本符合市場預期。
「新美聯儲通訊社」Nick Timiraos表示，美國1月非農就業報告坐實了美國美聯儲將延長利率維持不變的「停滯期」。鮑爾在1月28日表示：「經濟再一次以其強勁表現讓我們感到意外——這已經不是第一次了。」目前市場注意力已轉向CPI（消費者價格指數）中「年初價格重置」的影響。接下來市場將關注周五公布的CPI數據。
由於最新非農數據之後，交易員們完全將美國美聯儲7月降息納入定價，此前預期為6月。美元指數、美債殖利率短線急速走高，黃金則快速下跌，距離日內最高水準跌去近100美元，隨後有所回升，重新回到5050美元/盎司上方。
在經歷過去兩週劇烈震盪之後，黃金和白銀本週表現異常平靜。黃金本週基本維持在100美元的區間內波動，而白銀則被限制在約5美元的窄幅波動範圍內。考慮到自1月底以來市場曾出現多次波動飆升與回調拋售，這樣的「安靜」頗為罕見。從某種角度看，這反映出價格行為較為健康，市場開始出現一定程度的「正常化」。
雖然美國美聯儲降息預期的推遲，在一定程度上抑制金價走勢，但地緣政治風險以及對美聯儲獨立性的擔憂仍支撐黃金。特朗普上周六針對其美國美聯儲主席提名人選沃什發表的表態，引發市場對央行政策制定可能遭受政治壓力的擔憂。美聯儲理事Stephen Miran隨後關於央行獨立性的評論進一步加劇了這種不確定性。
分析指出，這些政治層面的聲音蓋過了區域聯準銀行官員的鷹派立場。達拉斯聯準銀行總裁Logan強調，勞動力市場正在企穩，下行風險消退，通膨已在2%目標上方持續近五年，當前政策立場可能非常接近中性。
克里夫蘭聯準銀行總裁Hammack表示，當前美國美聯儲的目標利率位於中性區間附近，鑑於通膨仍然過高且關稅問題仍在發酵，利率政策可能會「在相當長時間內」維持不變。
技術面來看，結合黃金ETF持倉報告，黃金多頭占優。日線圖顯示，黃金目前交投於所有關鍵移動均線之上，21日簡單移動平均線(SMA)已升至50日、100日及200日均線之上，強化了看漲排列。相對強弱指數(RSI)(14)處於中性偏多區域，逐步走高並支撐上行動能，尚未觸及超買水準。
值得注意的是，從短期走勢來看，黃金本月較早時在4小時圖200期簡單移動均線下方仍顯示韌性。該均線穩步上升且遠低於目前價格，強化了潛在的看漲傾向。相對強弱指數(RSI)位於中性水準，反映盤整基調。
從5597.89美元高點至4401.99美元低點測算，50%回撤位在5000美元關口，61.8%回撤位在5140美元，後者將限制下一輪上漲空間。
若上行動能在該阻力位前減弱，初步支撐將來自上升中的21日SMA，約在4920美元附近；守住該水準將維持更廣泛的上行趨勢。
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