發布日期: 2026年03月04日
截至3月3日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1099.05噸，較前一個交易日減少2.29噸。3月3日，現貨黃金突然遭遇猛烈拋售，一度跌破5000美元/盎司關口，日內最低觸及4997.73美元/盎司，收於5090.99美元/盎司，暴跌230.94美元/4.35%。在金價突然暴跌之際，資金也從黃金ETF中流出。
基本面消息，中東地緣政治風險引發的通膨擔憂推高美國國債收益率，令黃金顯著承壓。與此同時，多位美聯儲官員發表鷹派表態，市場對年內降息的預期進一步收窄。具體來看，無論是川普還是伊朗方面都放話「不惜一切」。
其中，川普日前表示在伊朗的軍事行動將沒有明確的時間表，稱美國將「不惜代價」完成任務。伊朗方面也以強硬姿態對陣，據央視新聞報導，最高國家安全會議秘書拉里賈尼此前稱，伊朗已為"長期戰爭"做好準備，「不惜一切代價保護本國民眾」。
中東地緣政治緊張局勢的持續，推動新一輪股票拋售潮，能源價格持續攀升，重新點燃市場通膨擔憂，加劇市場對通膨回升的擔憂，美元指數隨之走強，連續第二個交易日攀升，且突破99關口，最高升至99.38，進一步削弱了黃金的吸引力。再加上全球債券前景亦遭削弱，國債收益率的攀升，也抑制金價。黃金ETF持倉報告顯示，資金流出黃金市場的趨勢明顯。
多位美聯儲官員相繼發表表態，進一步壓制市場降息預期。紐約聯儲主席John Williams表示，當前貨幣政策「定位良好」，並稱「如果通膨按預期路徑演進，未來適時進一步下調聯邦基金利率將是合理的」，措辭偏向中性審慎。
堪薩斯城聯儲主席Jeffrey Schmid態度更為強硬，直言通膨「依然過熱」，美聯儲有必要將通膨壓回2%目標。明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari此前亦表示通膨「仍然偏高」，並指出「經濟強勁表現意味著中性利率水平可能更高」。據Prime Market Terminal數據，貨幣市場目前預計美聯儲年內降息幅度約為44個基點，較此前預期已明顯收窄。這種政策預期變化，通常會在後續的黃金ETF持倉報告中得到反映。
除了地緣政治緊張局勢之外，市場本周還將迎來美國非農就業報告。不過分析認為，在當前高度緊張的地緣政治氛圍下，宏觀數據的市場影響力已退居次席，投資者目光更多聚焦於中東局勢的後續演變。
除了黃金暴跌之外，周二現貨白銀的跌勢更為慘烈，盤中狂洩超10%，最低下挫至78.02美元/盎司，收盤暴跌超8%，至82.02美元/盎司。分析指出，美元、美債收益率的飆升，給黃金、尤其是白銀帶來了強勁的逆風。
技術面來看，金價雖一度下探5000美元關口，但整體上行結構尚未遭到破壞。日線圖顯示，相對強弱指標(RSI)雖有所回落，但仍處於多頭區域，顯示買方力量依然占據主動。4小時圖顯示，黃金的下行風險有所上升。金價跌破20周期簡單移動平均線(SMA)，短期偏向走弱，動量指標處於負值區域，短期內進一步下探的可能性偏大。
下行方面，若金價進一步失守5000美元，首個支撐位在4950美元，其次為2月17日周期低點4841美元；若跌勢延續，50日簡單移動平均線4810美元將成為下一關鍵支撐。
上行方面，若金價重返5100美元上方，首個阻力位在5200美元，其次為2月24日高點5249美元，進而指向5300美元；更上方的關鍵阻力依次為3月3日高點5379美元及5419美元。
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