截至6月3日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1026.857噸，較前一個交易日減少1.143噸，連續五個交易日減少。
6月3日，現貨黃金再承壓，跌幅超過1%，延續本週跌勢，創四日低點4,426美元，收在4,434.25美元/盎司，跌53.49美元/1.19%。美伊軍事衝突升級推動油價大漲，美元隨之走強，令黃金同步承壓。同時，強勁的美國就業數據進一步削弱市場對美聯儲降息的預期，貴金屬上行空間受到雙重壓制。
基本面來看，中東緊張局勢驟然升溫，成為本輪行情的核心驅動因素。據報道，美國中央司令部對伊朗飛彈發射裝置及準備布雷的船隻實施“防禦性打擊”，伊朗方面隨即對駐紮在科威特、阿聯酋及沙烏地阿拉伯的美軍基地發動攻擊。
同時，美伊談判前景也同樣趨於悲觀。伊朗官方媒體法爾斯通訊社報道稱，美伊談判已陷入僵局，儘管美國總統川普對此予以否認，但市場對局勢緩和的預期已大幅降溫。
供應中斷憂慮隨即推動能源價格走高，而油價衝擊正逐步向實體經濟傳導，令通膨前景更趨複雜。
最新數據顯示，5月ISM服務業PMI從53.6升至54.5，企業為因應漲價預期而提前備貨，推動需求指標走高。同時，服務業價格支付分項從70.7上升至71.3，顯示能源成本壓力已開始擴散到服務業。
分析師指出，能源價格上漲若持續傳導至服務業，將對整體通膨產生更持久的影響，並可能迫使各主要央行重新考慮升息路徑。
除此之外，週三最新公佈的ADP就業數據顯示，5月私部門新增就業12.2萬人，高於4月的10.5萬人及市場預期的11.7萬人，為2025年3月以來最大增幅。
眼下，交易員目前將注意力轉向週五公佈的非農就業報告，該數據或進一步左右市場對聯邦儲備銀行政策路徑的判斷。
在當前宏觀背景下，黃金的傳統防禦性吸引力正面臨結構性壓力。分析師指出，能源價格上漲帶來的通膨影響正成為市場的主要關注點，而非單純的避險需求。
Versus Trade首席執行官Vitalii Bulynin表示：“黃金通常被描述為收益率上升的受害者，但這一關係並非總是那麼直接。對交易者而言，真正重要的是收益率上升究竟源於增長走強，還是通脹風險重燃。”
技術面來看，金價呈現明顯的下行格局，連續出現更低高點與更低低點，動能指標溫和轉空，相對強弱指標（RSI）持續向下，確認空頭力量正在主導市場。
日線圖顯示，金價目前運行於布林帶中軌（簡單移動平均線，位於約4568美元）下方，黃金ETF持倉報告反映的持倉變化顯示近期走勢偏空，價格重心持續向波動區間下沿傾斜。相對強弱指數（RSI）約39，顯示多頭動能疲弱，但尚未進入超賣區間。
下檔方面，目前最關鍵的支撐位在於200日均線4,422美元附近。若金價有效跌破該均線，4,400美元整數關卡將成為下一測試目標；若進一步失守，今年以來的低點4098美元（3月23日日低）將進入視野。
上檔方面，金價需先收復4,500美元，方能挑戰20日均線4,573美元；上方更強阻力位於50日均線4,626美元及100日均線4,794美元一線。
