發布日期: 2026年02月27日
截至2月26日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1097.90噸，較前一個交易日增加0.28噸。2月26日，現貨黃金繼續盤整，日內最高5204.60美元/盎司，最低回落至5130.84美元/盎司，收於5184.27美元/盎司，漲20.13美元/0.39%。黃金ETF持倉量延續近日持續增加的勢頭，總持倉量進一步逼近1100噸關口。
基本面消息，在日內此前短暫觸及5200美元上方後，金價迅速走軟。美元走勢回升、美聯儲降息預期後移，與中東地緣緊張局勢交織，令金價在本週交投區間內陷入方向性僵局。
首先，美聯儲貨幣政策路徑的重新定價，是當前壓制金價的核心驅動力之一。市場此前普遍預期美聯儲將於6月啟動本輪降息週期，但隨著通膨黏性問題持續困擾，這一判斷正在動搖。據CME FedWatch工具數據，市場目前已將首次降息時點的機率重心移至7月，對應機率約為66%。降息預期的整體後移為美元提供了近期支撐，進而抑制金價。
美國勞工部公布的首次申請失業救濟人數顯示，截至2月21日當週，初請失業救濟金人數為21.2萬，高於前值的20.8萬，但低於市場預估的21.5萬，整體表現優於預期。這一數據進一步鞏固了美國勞動力市場的韌性，令市場對美聯儲盡早降息的預期有所降溫。相關宏觀數據變化也成為黃金ETF持倉報告解讀中的重要參考指標。
值得注意的是，美聯儲理事Stephen Miran仍然維持偏鴿派立場，預計今年降息幅度約為1個百分點，並表示目前價格水準基本穩定，不認為通膨是當前主要問題。對就業前景持謹慎態度，認為通膨壓力疲弱支撐降息立場。他曾多次反對維持利率不變，主張更大幅度降息。
另外，地緣政治面的進展正從兩條主線同步影響市場情緒。其一是美伊核談判。其二是貿易政策層面的新動向。這兩大主線持續支撐黃金的避險需求。分析認為，持續的地緣緊張與貿易摩擦預期為黃金多頭提供了新的動能。
雖然多次突破，但黃金本周迄今未能有效站穩5200美元，或暗示可能面臨回撤風險。黃金年內累計漲幅約20%，此前在1月下旬觸及約5595美元的歷史高位後曾出現兩日快速回撤，但隨後重新站上5000美元關口並企穩。
技術面來看，金價的整體上升趨勢依然完好。日線圖顯示，相對強弱指標(RSI)仍維持在榮枯線上方，顯示多頭動能尚存。4小時圖顯示，短期偏向中性偏空，MACD柱狀圖繼續處於負值區域，MACD線位於訊號線下方，技術信號整體指向修正性回調。
上行方面，若要延續漲勢，需突破5250美元這一關鍵阻力位。上方首要阻力在5200美元，其次是2月24日高點5249美元，若突破後下一目標指向5300美元及1月30日高點5451美元。
下行方面，若金價跌破5150美元，則可能觸發更深度回調，目標先看20日簡單移動平均線5019美元附近，進而測試5000美元整數關口。進一步下行目標指向4850美元附近。
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