截至4月27日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,044.337噸，較前一個交易日減少2.285噸，連續六個交易日減少。
4月27日，美伊談判陷入僵局疊加"更長時間維持高利率"預期升溫，現貨黃金承壓回落，失守4700美元/盎司關口，盤中最高跌至4667.57美元/盎司，收於4681.67美元/盎司，跌26.38美元/0.56%。
基本面來看，美伊談判缺乏實質進展，是此輪金價下行的核心觸發因素之一。據媒體報道，伊朗方面提出一套三階段方案，內容涵蓋結束戰爭、解決霍爾木茲海峽問題以及核議題磋商；伊朗同時表示，若美國解除對伊朗港口的封鎖，將重新開放霍爾木茲海峽。然而，川普明確表示伊朗提案仍不足夠，並取消了特使赴巴基斯坦的外交行程。
市場正密切追蹤美伊戰爭進展，尤其是霍爾木茲海峽能否重新開放。若此關鍵航運通道恢復暢通，油價可望回落，通膨壓力隨之緩解，央行降息預期或將前移，屆時黃金壓制因素或明顯減輕。
本周全球四大央行（美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行）同步進入議息窗口，市場焦點高度集中。經濟數據顯示，自戰爭爆發以來，主要經濟體通膨均出現明顯回升，主要驅動因素是汽油價格上漲，這令各央行在降息問題上更趨謹慎。
市場目前預期各行將維持利率不變，並可能釋放偏鷹派訊號，"更長時間保持高利率"的預期由此強化。對於黃金而言，利率越高，持有成本越大，壓制效應越明顯。
市場人士特別關注美聯儲的表態。當前戰爭同時威脅美聯儲的雙重使命——通膨目標與就業目標——政策路徑的不確定性增加。若美聯儲釋放偏鷹訊號，黃金可能面臨進一步拋壓；反之，若措辭偏鴿，則可望提供短期支撐。
這次會議也將是美聯儲主席鮑威爾以現任主席身分主持的最後一場發表會－其董事會主席任期將於5月15日屆滿，但其作為美聯儲理事的任期將延續至2028年1月31日。
市場預計鮑威爾將在發布會上被追問其在美聯儲的未來去向。同時，互換市場數據顯示，交易員已將美聯儲2026年全年按兵不動納入基準預期，這項定價進一步強化了黃金的利率逆風。
黃金ETF持倉報告與部位數據均顯示，黃金多頭力量正悄悄退潮。根據ING分析師Warren Patterson和Ewa Manthey引用的最新數據，在截至上週二的報告週內，COMEX黃金管理資金淨多頭寸減少3352手至95498手。 "波斯灣持續的能源中斷引發通膨擔憂，令投資者持有黃金的熱情趨於冷淡。"
技術面來看，金價4700美元阻力未破，下行風險猶存。過去三個交易日雖多次觸及該整數關口，但均未能有效突破。 20日和100日簡單移動均線分別位於4729美元和4733美元上方，構成關鍵阻力區域。
日線圖顯示，相對強弱指標（RSI）顯示空頭動能占主導地位。 4小時圖顯示，相對強弱指標（RSI）呈現中性偏弱訊號；MACD指標雖暗示潛在上行動能，但尚不足以突破上方密集阻力區域。
下檔方面，首個關鍵支撐位在4,650美元心理關口，其下方為4,600美元；若4,600美元失守，將打開下探4月2日低4,554美元的空間。
上檔方面，若金價有效收復4700美元，則需進一步突破4729至4733美元阻力區間，方能打開邁向4750美元乃至4800美元的上行通道。
