發布日期: 2026年02月10日
2026年開年不久，澳大利亞聯儲（RBA）便成為首個升息的主要央行，將現金利率從3.6%上調至3.85%。這一「逆勢加息」的操作立即引發市場強烈反應，對沖基金對澳元的看漲押注單週暴增43%，淨多頭部位創下2017年以來新高。
面對通膨黏性與經濟成長的雙重考驗，澳大利亞央行的升息決心能否真正托舉澳元匯率？投資人又該如何看待這一「南半球貨幣」的後市表現？
澳大利亞聯儲在2026年的首次政策會議上，一致決定將現金利率從3.6%上調至3.85%，成為今年全球首個升息的主要央行。這一決定基於澳大利亞國內持續的通膨壓力。
根據澳大利亞聯儲發布的《貨幣政策聲明》，市場預期今年可能還會有兩次升息。官方數據顯示，關鍵通膨指標「修剪均值」預計在2027年底前都難以回到目標區間的中值水準。
利率差異帶來的套利機會吸引了大量國際資本流入。澳元與美元、歐元等主要貨幣之間的利差不斷擴大，讓持有澳元資產的收益率優勢日益凸顯。目前，澳大利亞3.85%的現金利率明顯高於美國的聯邦基金利率。
對沖基金和其他機構投資人敏銳地捕捉到這一趨勢，市場情緒明顯轉向樂觀。市場數據顯示，交易員們幾乎完全消化了6月份再次升息的預期，這一預期進一步強化了澳元的吸引力，形成良性循環。
摩根大通策略師在最新報告中明確表示看好澳元前景，將澳元兌美元的近期目標價從68美分上調至73美分。報告指出，除了利率優勢外，『外匯對沖行為的變化以及在強勁財政指標支撐下的淨投資組合流動』也是重要催化劑。
與全球其他主要經濟體相比，澳大利亞在經濟復甦、就業市場和政府財政狀況方面表現更為穩健。這種相對優勢使得澳大利亞聯儲有更大的空間實施緊縮政策，而不會過度損害經濟成長。
與此同時，澳大利亞強勁的出口收入，特別是礦產資源的出口，也為澳元提供了額外的支撐。
在全球向潔淨能源轉型的背景下，澳大利亞作為關鍵礦產供應國的地位日益突出，這也增強了澳元的長期吸引力。這種多重優勢的結合，使得澳元不僅受到利差交易的追捧，也吸引更多長期配置資金。
儘管短期來看升息為澳元提供了有力支撐，但長期前景仍面臨多重挑戰。澳大利亞聯儲的季度預測顯示，通膨可能直到2027年底都不會回到目標區間的中值水準，這意味著貨幣政策可能需要在更長時間內維持緊縮。
高利率環境可能對澳大利亞國內經濟產生滯後影響。房地產市場是澳大利亞經濟的重要支柱，持續升息將提高購屋者的借貸成本，抑制消費和投資，最終可能影響經濟成長。
澳元前景能否持續走強，還取決於澳大利亞宏觀基本面的健康狀況。澳大利亞聯儲在升息的同時，也上調了今年的通膨、經濟成長和就業預測。
這釋放出一個複雜信號：澳大利亞經濟在面臨高利率壓力的同時，仍然展現出較強的韌性。強勁的就業市場為消費提供支撐，但也反過來加劇了薪資成長帶來的通膨螺旋風險。
澳元兌一籃子貨幣的表現也將受到其他央行政策路徑的影響。如果美聯儲推遲降息甚至重新考慮加息，澳元的相對利率優勢可能會被削弱。
另外，中國作為澳大利亞最大的貿易夥伴，其經濟成長速度和原物料進口需求直接關係到澳大利亞的出口收入。中國經濟結構轉型過程中對鐵礦石、煤炭等大宗商品需求的波動，會直接影響澳元匯率。
當前澳元創紀錄的淨多頭部位顯示市場情緒已非常樂觀，一旦出現預期外的利空因素，可能出現集中平倉引發的劇烈調整。
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