發布日期: 2025年12月29日
今天週一(2025年12月29日)，早盤歐洲交易時段，黃金價格自接近4550美元的歷史高點附近開始滑落，本輪黃金歷史高位回調引發市場廣泛關注。此番回調主要源自於交易者在假期臨近之際選擇獲利了結，同時市場流動性因節日因素而減弱，加劇了價格的波動。
美元指數開啟了一輪顯著的反彈走勢。這項反彈主要得益於市場對美國經濟相對韌性的預期，以及部分避險資金向美元的流動。美元走強將對黃金構成直接壓力，因為對於使用歐元、日圓等其他貨幣的投資者而言，黃金變得更昂貴，可能抑制全球範圍內的實體與投資需求。
儘管短期出現技術性調整，目前黃金歷史高點回檔並未改變整體趨勢判斷。黃金在2025年全年史詩級的上漲趨勢依然不容忽視，其年度漲幅已接近70%，成為自1979年以來表現最為耀眼的一年。
本輪長牛行情的根本驅動力，來自全球央行持續購金的結構性需求，以及地緣政治不確定性上升所引發的長期避險配置需求。目前市場普遍預期，美聯儲將在2026年進入降息週期，這項前瞻性預期正在為黃金市場構築堅實的中長期底。
在較低利率環境下，持有黃金的機會成本將顯著下降，這對黃金這類無息資產構成根本性利多。同時全球多地區持續存在的地緣政治緊張局勢，也進一步強化了黃金作為「終極避險資產」的配置價值，為金價提供長期潛在買盤支撐。
隨著新年假期臨近，金融市場整體交投預計將趨於清淡，或維持低迷運作格局。在低流動性環境中，黃金歷史高點回檔階段對訊息面的敏感度明顯上升，關鍵經濟數據仍可能引發階段性波動。
美國11月待售房屋銷售報告將於週一稍後公佈。該數據是衡量美國房地產市場健康狀況的重要領先指標，其結果可能影響市場對美聯儲未來政策路徑的微調預期，並透過利率預期變化間接傳導至黃金市場。
聖誕節後，美股在歷史高點附近呈現縮量橫盤的猶豫走勢，而黃金市場則成為全球焦點，其逼倉行情進入全面升級與白熱化階段，並已持續一個多月。
所謂“逼倉”，通常指期貨市場中，多頭持有大量臨近交割月的頭寸，而可用於交割的實物庫存相對緊缺，迫使空頭在到期前以高價回補，從而推動價格出現非理性飆升。這類行情本質上是資金賽局與短期現貨供需錯配共同作用的結果。
投資人必須清醒認識到，逼倉行情屬於極端且特殊的市場狀態，與宏觀基本面或長期供需邏輯的相關性較低，其頂部往往由資金博弈強度決定，難以透過傳統分析工具準確預測。歷史經驗顯示，一旦逼倉力量衰竭、行情反轉，價格向基本面回歸的過程往往劇烈且迅速，風險集中釋放。
從技術分析角度來看，在黃金歷史高點回檔過程中，價格可能在關鍵趨勢線或前期突破平台附近獲得支撐，這對趨勢型交易者而言，或構成潛在的做多觀察區域。但所有決策必須高度個人化，並嚴格配合自身風險承受能力與交易紀律。
若考慮參與市場，需重點關注以下風險要點：
波動性預警：目前市場處於極端波動狀態，單日振幅龐大，傳統固定點數停損極易被雜訊擊穿。
入場時機：可重點關注4490–4480美元等關鍵回檔區域，但應等待明確企穩訊號，而非盲目「猜底」。
資金管理鐵律：必須以分批、輕倉方式入場，確保任何單筆交易的潛在虧損都在可承受範圍內，嚴禁重倉豪賭。
停損紀律：即便長期看多，也必須預設並嚴格執行停損。在逼倉行情中，「死扛」等待解套可能帶來災難性後果。
能力自省：缺乏成熟交易系統、不適應劇烈波動的投資者，最理性的選擇是暫時觀望，遠離市場。
從週線級別觀察，黃金先前拉出的巨型陽線已確立強勁的多頭動能。只要價格能夠穩定運行在關鍵支撐區域上方，本週內再次向上測試、甚至突破歷史新高的可能性依然存在。
在當前這種非常規行情中，參與者需要在策略上保持果斷，在部位管理上保持極度克制。對於任何交易者而言，此階段「生存」始終優先於「盈利」。
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