發布日期: 2025年12月17日
今天週三（2025年12月17日）亞洲交易時段，WTI原油價格於55.75美元附近窄幅波動，整體走勢仍處於WTI原油跌勢主導下的弱勢整理階段。
市場目前受到多空因素交織影響：一方面，拉丁美洲的供應波動與川普政府對委內瑞拉油輪的封鎖令為油價提供了地緣政治溢價支撐;另一方面，烏克蘭局勢可能緩和的預期則限制了上行空間。
在多重因素拉鋸下，WTI原油跌勢尚未被實質扭轉，市場正密切關注即將公佈的EIA庫存報告以尋找新的方向指引。
從宏觀供需結構觀察，2026年全球原油市場面臨過剩加劇的明確前景。供給面的擴張是主導因素－歐佩克閒置產能已恢復至200萬桶/日，美國產量創新高，巴西、圭亞那等國產能持續釋放。
相較之下，需求成長則顯疲弱，全球需求成長僅百萬桶量級。主流機構預測，2026年大部分時間市場過剩量將維持在150-200萬桶/日區間。
本周初以來，WTI原油價格已累積下跌超過270美元，價格結構明顯走弱，技術面配合基本面共同推動WTI原油跌勢延續。當前反彈屬於技術性超跌修復範疇，因價格再度測試前期低點附近時，一次性跌破的難度相對較大。
從關鍵價位來看，上方57.00-57.50美元構成重要阻力區間，該區域與維加斯隧道關鍵位置重合，可作為進場空單的參考。預計短期修正後，下方55美元心理關卡被跌破的機率較高。
技術指標顯示，日線級別均線系統呈現空頭排列，RSI指標接近超賣區域但尚未形成底部結構，成交量特徵顯示空頭仍主導市場。這種技術形態與基本面的過剩預期相互印證，強化了油價中期承壓的判斷。
目前市場的核心矛盾在於確定性與不確定性因素的博弈。確定性方面，全球原油供應成長趨勢明確，庫存重建週期已經開始;不確定性則主要集中在政策層面，包括歐佩克下一步的產量政策調整，以及美俄談判若達成協議可能引發的俄羅斯能源出口松綁預期。
基於此背景，交易邏輯應聚焦於以下幾個層面：
趨勢方向：中期維持逢高做空思路，等待技術性反彈衰竭訊號
關鍵節點：密切注意57.00-57.50阻力區間的市場反應
數據追蹤：即時監控EIA庫存、油輪追蹤等高頻數據變化
事件驅動：警覺突發性地緣政治事件可能造成的短期衝擊
對投資人而言，現階段建議採取以下策略：
趨勢交易者：可考慮在57美元上方分批建立空頭部位
短線交易者：輕倉參與技術反彈，嚴格設定停損
產業投資者：利用期貨工具進行避險，管理價格風險
資產配置者：適當降低原油相關資產配置比例，轉向防禦性品種
就地緣政治影響而言，除非發生美俄歐佩克談判徹底破裂或美國直接軍事幹預委內瑞拉等超預期事件，否則在當前框架內的波動難以改變原油市場的中期下行趨勢。
天然氣市場與原油呈現關聯性走弱態勢。行情已持續一週半呈現陰跌格局，期間反彈幅度微弱且持續時間短暫。
技術面上，4.21美元附近的維加斯隧道構成上方關鍵阻力，若價格反彈接近該區域可考慮佈局空單。天然氣市場的疲軟表現，從側面印證了全球能源需求成長乏力的宏觀環境。
在全球供給持續擴張、需求成長乏力的基本面背景下，WTI原油中期下行邏輯依然清晰。短期內，地緣政治因素或數據擾動可能引發階段性反彈，但在關鍵阻力區間未被有效突破之前，油價仍難以擺脫整體承壓格局。
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