發布日期: 2025年12月15日
今天週一（2025年12月15日），亞洲交易時段， WTI原油價格吸引部分買盤入場，終結先前連續兩日的下跌走勢。目前油價穩居57.00美元上方，日內漲幅約0.45%。不過由於原油市場基本面情況複雜，庫存快速累積的背景仍在強化，在價格從10月21日以來的低點持續反彈前，市場需保持謹慎觀望。
上周美國與委內瑞拉之間緊張局勢升級。川普總統稱，美國海岸防衛隊在委內瑞拉海岸成功攔截一艘油輪，引發市場對該國原油供應可能中斷的擔憂，為油價提供支撐，另外市場上瀰漫的美元看跌情緒也被視為支撐油價的因素之一。
儘管美聯儲在進一步寬鬆政策上態度謹慎，但交易員仍預期2026年將再次降息兩次，導緻美元難以從兩個月低點有效反彈，進而為以美元計價的WTI原油等商品提供上行推動力。不過在庫存快速累積壓力下，宏觀利多對油價的提振幅度明顯受限。
市場對原油供應過剩的持續擔憂，以及俄烏可能達成和平協議的預期，均對油價上行構成限制。最新動態顯示，烏克蘭總統澤倫斯基週日與美國特使進行了五小時會談，表示願意放棄加入北約的計畫。
美方透露談判取得進展，預計週一將繼續進行，這種樂觀的談判氛圍可能對油價形成下行壓力。在和平預期升溫的同時，庫存快速累積也放大了市場對油價回落的敏感度。
當前原油整體呈現震盪走勢，近期表現疲軟主要受地緣政治因素影響。儘管美國扣押委內瑞拉油輪引發緊張局勢，但油價並未獲得顯著支撐。俄羅斯能源設施遇襲程度有限，美國相關行動風險也未引發市場大幅波動，顯示WTI原油市場供需格局未發生根本改變。
國際能源總署報告顯示，全球原油供應成長明顯領先需求成長。根據ERA預估，2025年全球原油供應增量將達300萬桶/天，而需求增量僅83萬桶/天，供需缺口顯著擴大，導致WTI原油庫存快速累積。今年前10個月，全球原油庫存日均成長120萬桶。
在基本面承壓的情況下，即便地緣政治問題偶爾為油價注入風險溢價，其幅度和持續性也非常有限。隨著庫存快速累積趨勢延續，市場對突發事件的敏感度逐漸下降，油價走勢正從短期結構性風險轉向結構性寬鬆。
今日操作上，建議重點關注上方58.00-58.50美元反彈區間，在該區間內仍以看空為主。
目前地緣政治對油價的擾動預計呈現邊際遞減趨勢，操作上可等待油價升至58.50美元附近再嘗試進場空單。投資人需注意自身交易盤面與所述點位之間可能存在的差異。
天然氣市場上周大幅下跌，收出大陰線，市場邏輯已轉變。先前市場炒作的寒冷天氣因素並未持續推動價格上漲，走勢呈現典型的技術性特徵。本週整體交易想法建議以高空為主，可等待價格靠近4.40-4.50區間後再進場做空。
在供應寬鬆、需求成長乏力的背景下，油價上行空間有限，整體仍以震盪偏弱格局為主。短期內需重點關注58.00–58.50美元區域的反彈力度，操作上以逢高看空、控制風險為宜，同時警惕地緣消息帶來的短暫波動。
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