今天週二（2026年7月28日），國際油價暴跌延續，亞洲早盤WTI原油報81.96美元/桶，持於80美元附近，布蘭特原油從87.85美元跌至84美元下方，日內跌幅約3%。 27日布倫特收在88.36美元，盤中一度跌超9%，創近兩個月最大單日跌幅；從上週五高點算起，布倫特累計回落已接近1200點，市場回調度顯著。
本輪國際油價暴跌的核心導火線，在於美伊衝突出現實質降級訊號。
停火訊號引發市場重新定價。美國總統川普於7月25日下令美軍暫停對伊朗的空襲，以便為外交談判留出空間。川普7月27日公開表示，美伊談判“進行良好”，並認為“有很大機會達成協議”。
伊朗方面則表現克制，透過阿曼就霍爾木茲海峽通航問題與美方展開磋商。儘管伊朗否認直接談判，但雙方互釋緩和的姿態已足以觸動市場敏感的神經。
霍爾木茲海峽重新開放的可能性成為壓垮油價的關鍵預期。加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略主管指出：「市場正在為霍爾木茲海峽重新開放的可能性定價，這將使自2月以來被排除在外的供應湧入全球市場。」該海峽在和平時期承載全球每日約五分之一的石油供應，自今年2月通行受限以來，持續為油價提供強有力的地緣支撐。一旦這項關鍵通道恢復正常通航，全球原油供應將出現顯著增量，此前累積的「戰爭溢價」必然面臨快速出清。
多家機構也提醒，當前局勢距離真正緩和仍有相當距離。霍爾木茲海峽週末期間每日通過的能源運輸船數量仍明顯低於正常水平，且伊朗仍控制海峽的部分通行權，根本分歧尚未解決。
沙烏地方面近日報告遭遇無人機襲擊，紅海方向的輸油管也受到威脅，這些零星衝突意味著地緣政治風險並未完全消除，只是暫時從極端高位回落，因此本輪國際油價暴跌能否持續，仍需觀察後續談判的實際進展。
摩根大通：油價未充分反映風險，需求萎縮抵銷部分供應損失。摩根大通在最新石油市場週報中表示，布蘭特原油在每桶100美元附近交易時，僅比該行估算的7月公允價值87美元高出13美元，意味著市場計入的地緣政治溢價並不高。該行指出，自美國2月底對伊朗發動戰爭以來，全球石油供應累計損失約每日1110萬桶，但全球石油需求同步下降約每日510萬桶，這並非高油價抑制消費，而是源於實物短缺、配給以及工業原料斷供——一種被迫發生的需求收縮。摩根大通估計，本輪石油需求損失規模超過2008年全球金融危機最嚴重時期的兩倍，僅次於2020年疫情衝擊。
麥格理：年底前或重回供應過剩。 麥格理分析師則警告，即便目前國際油價暴跌，原油市場仍可能在今年底前重新陷入供應過剩局面。能源策略師維卡斯·德維迪表示，局勢降級「將在幾週內發生，而不是幾個月後」。一旦達成協議，市場將出現「明顯」的供應過剩，預計第四季每日將出現200萬桶的過剩。在2月底衝突爆發之前，原油市場原本正為供應過剩做準備，戰爭導致數百萬桶石油供應退出市場。
法興銀行：衝突持續將推高油價。 法國興業銀行分析師認為，如果衝突長期持續且沒有明確解決方案，每持續一個月，都可能令油價額外增加約10美元/桶。這意味著目前市場仍需為未來潛在升級保留一定風險溢價，油價波動率預計仍將維持高點。
綜合來看，多位華爾街能源分析師認為，本輪調整更像是對先前極端風險預期的快速修正，而非市場開始押注中東風險徹底結束。油價的後續走向，將高度取決於霍爾木茲海峽的實際通行恢復情況以及美伊談判的實質進展。
從走勢數據來看，布蘭特原油自上週五的高點到週二早盤的低點，累計回落幅度已接近1200點，回調度之大在近期行情中極為罕見。本月以來，原油價格走勢劇烈震盪：7月上旬布倫特原油一度突破每桶100美元關口，隨後因美伊衝突升級和紅海航運受阻而持續飆升；而隨著近日局勢緩和，國際油價暴跌又快速回落。自7月1日以來，布蘭特原油價格一度飆升近35%——這一輪「雲霄飛車」行情讓無數投資者措手不及。
目前油價仍處於高波動狀態。 從技術形態來看，KDJ指標線三線開口向下，顯示油價趨勢下跌；MACD指標線雙線收口，紅色動能柱減弱，標誌著油價趨勢下行。在國際油價暴跌之後，市場短線技術指標明顯偏弱，投資人需專注於關鍵支撐區域變化。
上方阻力位：
84.50美元：本輪下跌後的反彈壓力位
90美元整數關口：若重新站穩，市場可能重新計入供應風險溢價
下方支撐位：
80美元整數關卡：目前正在測試的關鍵支撐
78美元：接近200日指數移動平均線，是近期多次調整後的重要防守區域
77美元：61.8%斐波那契回檔位
日內操作參考：
首要關注78美元一線的支撐力道。若該位置企穩有效、未被進一步跌破，日內油價大機率將走出小幅反彈行情，反彈過程中需重點留意上方83美元、83.50美元及84美元三個阻力位。反之，如果78美元一線被有效跌破，油價可能觸發短期急速下跌，極端情況下將直接下探至71美元附近。
操作策略建議：
目前位置暫不建議投資人貿然進場交易，可等待晚盤時段行情走勢明朗後，再尋找合適的交易機會。
若下午油價能維持在80美元上方運行，晚盤可考慮尋找合適位置佈局輕倉反彈，上方目標看83美元附近，停損設在78美元下方；
若行情持續走弱、直接跌破78美元支撐位，則今日油價大概率將直接向71美元位置運行，此時應順勢觀望，不宜逆勢抄底。
特別提醒：
先前在80美元上方高位被套的投資者，需格外留意這波下行風險，避免虧損進一步擴大。對於參與槓桿交易的投資人而言，行情中的回撤風險是交易過程中不可忽視的核心要素，在帶槓桿操作時更需要對這類大幅波動做好提前應對。目前市場波動率極高，任何方向的操作都需嚴格控制倉位，設定好停損止盈，切忌重倉博弈。
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