WTI原油跌势尚未结束天然气阴跌不止

撰稿人：林欣

发布日期: 2025年12月17日

今天周三（2025年12月17日）亚洲交易时段，WTI原油价格于55.75美元附近窄幅波动，整体走势仍处于WTI原油跌势主导下的弱势整理阶段。

WTI原油价格走势图

市场当前受到多空因素交织影响：一方面，拉丁美洲的供应波动与特朗普政府对委内瑞拉油轮的封锁令为油价提供了地缘政治溢价支撑;另一方面，乌克兰局势可能缓和的预期则限制了上行空间。

在多重因素拉锯下，WTI原油跌势尚未被实质性扭转，市场正密切关注即将公布的EIA库存报告以寻找新的方向指引。

从宏观供需结构观察，2026年全球原油市场面临过剩加剧的明确前景。供给侧的扩张是主导因素——欧佩克闲置产能已恢复至200万桶/日，美国产量创新高，巴西、圭亚那等国产能持续释放。

相比之下，需求增长则显疲弱，全球需求增速仅为百万桶量级。主流机构预测，2026年大部分时间市场过剩量将维持在150-200万桶/日区间。

近期走势与技术分析

自本周初以来，WTI原油价格已累计下跌超过270美元，价格结构明显走弱，技术面配合基本面共同推动WTI原油跌势延续。当前反弹属于技术性超跌修复范畴，因价格再度测试前期低点附近时，一次性跌破的难度相对较大。

从关键价位来看，上方57.00-57.50美元构成重要阻力区间，该区域与维加斯隧道关键位置重合，可作为进场空单的参考。预计短期修正后，下方55美元心理关口被跌破的概率较高。

技术指标显示，日线级别均线系统呈空头排列，RSI指标接近超卖区域但尚未形成底部结构，成交量特征显示空头仍主导市场。这种技术形态与基本面的过剩预期相互印证，强化了油价中期承压的判断。

当前市场的核心矛盾在于确定性与不确定性因素的博弈。确定性方面，全球原油供应增长趋势明确，库存重建周期已经开始;不确定性则主要集中在政策层面，包括欧佩克下一步的产量政策调整，以及美俄谈判若达成协议可能引发的俄罗斯能源出口松绑预期。

基于此背景，交易逻辑应聚焦于以下几个层面：

对于投资者而言，现阶段建议采取以下策略：

就地缘政治影响而言，除非发生美俄欧佩克谈判彻底破裂或美国直接军事干预委内瑞拉等超预期事件，否则在当前框架内的波动难以改变原油市场的中期下行趋势。

天然气市场与原油呈现关联性走弱态势。行情已持续一周半呈现阴跌格局，期间反弹幅度微弱且持续时间短暂。

技术面上，4.21美元附近的维加斯隧道构成上方关键阻力，若价格反弹接近该区域可考虑布局空单。天然气市场的疲软表现，从侧面印证了全球能源需求增长乏力的宏观环境。

在全球供给持续扩张、需求增长乏力的基本面背景下，WTI原油中期下行逻辑依然清晰。短期内，地缘政治因素或数据扰动可能引发阶段性反弹，但在关键阻力区间未被有效突破之前，油价仍难摆脱整体承压格局。

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